作者：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國家對(duì)外開放研究院教授、博導(dǎo) 張冀

家庭金融風(fēng)險(xiǎn)是金融風(fēng)險(xiǎn)的組成部分，也需要防范和化解

《中國金融穩(wěn)定報(bào)告2019》指出，我國防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)已取得良好開局，但金融風(fēng)險(xiǎn)正在呈現(xiàn)新的特點(diǎn)并逐漸傳導(dǎo)至家庭。家庭金融風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融穩(wěn)定的先行性指標(biāo)，也是我國防范和化解重大風(fēng)險(xiǎn)，尤其是金融風(fēng)險(xiǎn)的重要組成部分。家庭不僅需要面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力下的同質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)，還需要應(yīng)對(duì)死亡、疾病、負(fù)債、資產(chǎn)配置不合理等異質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)通過現(xiàn)金流缺口以及償付能力下降影響家庭金融安全。

家庭金融安全不僅反映在家庭風(fēng)險(xiǎn)大小上，更體現(xiàn)在家庭應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力上。長期以來，儲(chǔ)蓄是我國家庭應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的主要財(cái)務(wù)工具，但儲(chǔ)蓄還不足以應(yīng)對(duì)家庭所有風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槲覈彝?chǔ)蓄不僅要預(yù)防未來不確定性支出，如疾病、養(yǎng)老等，還要應(yīng)對(duì)未來的確定性支出，如子女教育、購房等，因此，更應(yīng)該關(guān)注家庭應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)沖擊的能力，即使遭受較大風(fēng)險(xiǎn)沖擊，只要家庭應(yīng)對(duì)能力高，就可以降低金融脆弱性程度。反之，如果家庭應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力不足，即使較小風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)造成較大影響。

提高家庭金融安全性，需要做到堅(jiān)守底線、突出重點(diǎn)、強(qiáng)化應(yīng)對(duì)能力、引導(dǎo)預(yù)期

黨的十九大明確提出，“保障和改善民生要抓住人民最關(guān)心最直接最現(xiàn)實(shí)的利益問題”，提高家庭金融安全性就是這一要求的具體表現(xiàn)形式，需要做到堅(jiān)守底線、突出重點(diǎn)、強(qiáng)化應(yīng)對(duì)能力、引導(dǎo)預(yù)期。

要堅(jiān)守保障底線，完善各種社會(huì)保障制度的建設(shè)及制度間的銜接，提高家庭應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)沖擊的能力。將城鎮(zhèn)職工最低工資制度化、社會(huì)救助、社會(huì)保險(xiǎn)、大病醫(yī)療納入到一個(gè)管理體系中，既能精準(zhǔn)化解家庭金融風(fēng)險(xiǎn)，又能避免多頭管理產(chǎn)生的制度成本，提高家庭金融安全底線。加大社保基金的入市規(guī)模，提高個(gè)人賬戶收益率。堅(jiān)持精準(zhǔn)扶貧，既要提高貧困家庭的收入，打贏扶貧攻堅(jiān)戰(zhàn)，又要提高貧困家庭應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)沖擊能力，避免重新陷入貧困。

要突出重點(diǎn)，優(yōu)化家庭收入結(jié)構(gòu)。目前我國家庭收入來源主要是工資性收入、財(cái)產(chǎn)性收入、經(jīng)營性收入和轉(zhuǎn)移性收入，而工資性收入占比過高，這種收入結(jié)構(gòu)的失衡容易形成對(duì)工資性收入的過度依賴，造成家庭金融風(fēng)險(xiǎn)的高度集中。其中，工資性收入與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)，因此毫不動(dòng)搖發(fā)展經(jīng)濟(jì)是根本。據(jù)調(diào)查，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到6.5%時(shí)，家庭金融風(fēng)險(xiǎn)降低20%，表明家庭從經(jīng)濟(jì)增長中獲得的經(jīng)濟(jì)紅利增加，尤其是低收入家庭的家庭金融安全性顯著提高30%。但也要看到，我國家庭收入結(jié)構(gòu)并不合理，家庭對(duì)工資性收入的依賴程度過大，尤其是中、低收入家庭。研究表明，收入結(jié)構(gòu)的差異對(duì)家庭金融安全的提高作用不同。其中，工資性收入對(duì)家庭金融安全性的提高作用呈倒U形，當(dāng)工資性收入占總收入之比達(dá)到50%時(shí)，家庭金融安全性最高。因此，家庭收入的多元化有助于提高償付能力和降低家庭金融脆弱性。在目前工資性收入增速放緩情況下，提高財(cái)產(chǎn)性收入和經(jīng)營性收入可以有效提高家庭金融安全性。具體而言，完善和健全農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)制度，讓一部分農(nóng)民放棄土地經(jīng)營權(quán)后可以安心從事二、三產(chǎn)業(yè)，獲得工資性收入和財(cái)產(chǎn)性收入，而另一部分農(nóng)民可以擴(kuò)大土地經(jīng)營規(guī)模，獲得經(jīng)營性收入。繼續(xù)提高營商環(huán)境，創(chuàng)新政府服務(wù)模式、構(gòu)建政商平臺(tái)、保持信息通暢。完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，強(qiáng)化監(jiān)管，提高上市公司質(zhì)量，完善交易制度，防范金融市場(chǎng)異常波動(dòng)和共振，讓家庭投資者從資本市場(chǎng)獲得相對(duì)穩(wěn)定資本收入。繼續(xù)完善收入分配制度，提高轉(zhuǎn)移性收入的力度。

要強(qiáng)化家庭應(yīng)對(duì)能力，降低家庭金融風(fēng)險(xiǎn)。償付能力反映了家庭遭受負(fù)向沖擊時(shí)利用家庭流動(dòng)性資產(chǎn)（包括儲(chǔ)蓄和金融資產(chǎn)）維持現(xiàn)有生活水平的時(shí)間。研究表明，我國家庭平均償付能力為3年，其中，影響償付能力最大的因素是醫(yī)療支出和負(fù)債支出。因此，一方面持有更多的保障型金融工具，如保險(xiǎn)、穩(wěn)健性基金，提高應(yīng)對(duì)能力，尤其是加速保障型商業(yè)保險(xiǎn)的稅收遞延試點(diǎn)工作，盡快覆蓋全國，鼓勵(lì)家庭持有更多的保障型商業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品，不僅能提高家庭金融安全性，也有利于增加家庭服務(wù)性消費(fèi)傾向，改善消費(fèi)結(jié)構(gòu)，升級(jí)家庭消費(fèi)；另一方面，堅(jiān)持“房子是用來住的”，通過差異化信貸政策以及公租房制度，保持房價(jià)的穩(wěn)定性，避免房價(jià)降幅太大造成的家庭財(cái)富損失，又可以避免房價(jià)過高帶來的財(cái)務(wù)壓力。

要引導(dǎo)預(yù)期，將較高的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)轉(zhuǎn)化為較理性的資產(chǎn)配置行為。我國家庭在面對(duì)高收益金融產(chǎn)品時(shí)，過分重視投資回報(bào)率，忽視潛在的風(fēng)險(xiǎn)損失，直接投資股市比例過多，偏好P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。這表明，盡管我國家庭本身具有較高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，但家庭金融素養(yǎng)不足。家庭金融素養(yǎng)是我國普惠金融的重要內(nèi)容，是一種能綜合反映家庭的金融知識(shí)庫存、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)及投資行為的能力，并不能靠簡單的家庭受教育程度來衡量。良好的金融素養(yǎng)有助于家庭做出更為合理的金融決策，避免盲目參與資本市場(chǎng)，提高金融決策效率。有研究表明，盡管金融知識(shí)有助于家庭了解金融產(chǎn)品的特點(diǎn)，降低家庭金融脆弱性，但持有保障型金融工具（如商業(yè)保險(xiǎn)）以及豐富的投資經(jīng)驗(yàn)對(duì)家庭金融風(fēng)險(xiǎn)的降低作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于僅有金融理論知識(shí)的作用。因此，要加大家庭金融素養(yǎng)普及化、常態(tài)化和評(píng)估機(jī)制制度化，積極引導(dǎo)家庭間接參與資本市場(chǎng)，避免由于金融素養(yǎng)不足而面臨更大直接沖擊。定期開展包含家庭金融素養(yǎng)在內(nèi)的全國或地區(qū)性的普查和跟蹤調(diào)查，構(gòu)建高質(zhì)量的微觀家庭數(shù)據(jù)庫，為學(xué)術(shù)研究提供更為科學(xué)的研究基礎(chǔ)，也為政策制定和調(diào)整提供立論依據(jù)。