2017年以來,人民幣匯率升值幅度最高超過10%,即期匯率突破6.28,尤其是進入2018年,人民幣升值勢頭更是迅猛,遠超市場預期。本周,人民幣再現(xiàn)加速升值,離岸人民幣兌美元和在岸人民幣兌美元雙雙逼近6.24并續(xù)創(chuàng)“8·11”匯改以來新高。在2017年出口外貿(mào)形勢明顯回暖的情況下,出口企業(yè)紛紛表示“訂單多了,利潤薄了”。尤其春節(jié)用錢關口,上市公司也不能避免遭受大額匯兌損失。

專家認為,人民幣升值對正在回暖的外貿(mào)形勢產(chǎn)生遏制作用,一方面需警惕弱勢美元政策對人民幣升值的倒逼作用;另一方面要加強金融指導,企業(yè)可購買適宜的金融產(chǎn)品對沖,同時鼓勵企業(yè)做好全球資源配置,從根本上增強企業(yè)防御匯率風險能力。

出口企業(yè)利潤遭受擠壓

人民幣升值不僅影響到中小出口企業(yè),一些上市公司,甚至在全球行業(yè)領先的出口企業(yè)也面臨匯率損失問題。

位于浙江新昌的豐島控股集團有限公司是國家首批農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點龍頭企業(yè),主要出口果蔬罐頭和鮮花,出口占比90%以上,主要出口日本和歐美國家?！?017年訂單比往年增長20%,可匯率上損失1000萬,占利潤三分之一以上。”總裁辦主任魏漢軍告訴記者,尤其是2018年1月份,歲末年初企業(yè)給工人開工資,給供貨商結款都急需用錢,不可能等到匯率回調(diào)的時候再匯兌。

慈溪華裕電器集團有限公司副總經(jīng)理黃照齊也表示,美國訂單占比超過4成,今年訂單增長23%形勢很好,但是人民幣升值和原材料上漲基本抵銷了利潤?！拔覀冊囂叫詽q價5%,一漲價訂單就明顯減少?！秉S照齊說。

上市公司新和成股份有限公司在浙江、山東都有生產(chǎn)基地,維生素E、A等市場占有率位于世界前列,2017年競爭對手全球最大的化工企業(yè)之一德國巴斯夫因生產(chǎn)事故產(chǎn)能驟減,全球維生素A出口價格大漲,行業(yè)形勢大好。盡管如此,匯率損失也達數(shù)千萬。

“企業(yè)非常重視匯率問題,采用了套期保值和遠期交割操作來規(guī)避匯率風險,我們還有個匯率小組定期討論。”公司全球銷售總監(jiān)李華峰說,此輪人民幣漲價周期之長,漲幅之高,從企業(yè)自身來說難以預測。

從具體行業(yè)來看,對美國市場依賴度較高的電子、紡織、家具、汽車、機械、玩具及鞋類等行業(yè)出口企業(yè)的利潤率承受了更大的壓力。例如多家出口電子企業(yè)上市公司已經(jīng)發(fā)布報告稱,因人民幣匯率升值造成匯兌損失。比如超聲電子2月1日預告稱,因人民幣升值,1月份產(chǎn)生匯兌損失約4500萬元。這一單月匯兌損失額逼近去年前三季度匯兌損失總額。

或?qū)ν赓Q(mào)回暖產(chǎn)生遏制作用

專家認為,人民幣升值的影響具有兩面性,從類型來看,人民幣升值削弱了出口型企業(yè)的商品和服務價格在國際市場中的競爭力,進口型行業(yè)則反之受益。弱勢人民幣有利于促進出口,強勢人民幣有利于推廣本幣國際化。

從短期效應看,人民幣升值加大出口企業(yè)匯兌損失,進而降低企業(yè)出口意愿,可能對正在強勁回暖的外貿(mào)出口產(chǎn)生遏制作用。據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示,今年1月份,我國貨物貿(mào)易進出口總值2.51萬億元人民幣,同比增長16.2%。其中,出口1.32萬億元,增長6%;進口1.19萬億元,增長30.2%;貿(mào)易順差1358億元,收窄59.7%。

進出口增速呈現(xiàn)巨大反差,一方面印證我國兌現(xiàn)擴大進口的承諾,另一方面也提醒我國要加快培育外貿(mào)競爭新優(yōu)勢。申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇認為,歷史上人民幣有效匯率指數(shù)和出口呈負相關,且有效匯率指數(shù)拐點領先出口增速拐點大約半年左右。因此,人民幣有效匯率指數(shù)從2017年年中開始止跌回升,對出口的負面影響將從今年開始顯現(xiàn),預計2018全年出口增速將小幅下滑至6%。

從長期效應看,匯率上漲可能對實體經(jīng)濟帶來傷害。“我們的競爭對手可不存在原材料大幅漲價和匯率成本上升問題?！崩钊A峰說,目前中國外向型企業(yè)面臨的都是國際競爭,勢必在國際競爭中處于不利。

中國銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫認為,美國為縮減美中創(chuàng)紀錄的貿(mào)易逆差、促進制造業(yè)再次強大,一定程度上傾向于支持弱勢美元政策,以刺激出口,將倒逼人民幣升值。加上愈演愈烈的貿(mào)易摩擦,將不利中國出口企業(yè)和實體經(jīng)濟發(fā)展。

提高全球資源配置能力

出口企業(yè)和專家建議,匯率波動趨于市場化的形勢下,外貿(mào)出口企業(yè)要增強全球資源配置能力,來提高對匯率波動的應對能力。

王有鑫認為,此輪升值周期中,第一階段從2017年7月26日至9月8日,屬于我國經(jīng)濟基本面改善導致,根基穩(wěn)健有內(nèi)在支撐。第二階段從2017年12月13日至今,更多是由外部美元超預期下跌導致的被動式升值,而且美元指數(shù)有和美國經(jīng)濟基本面背離的趨勢,值得警惕?！耙呀?jīng)超出專業(yè)機構預判,更何況出口企業(yè)?！?/p>

專家認為,提高企業(yè)應對匯率風險的能力,可以采取以下措施。

金融機構和企業(yè)結成更為緊密的“幫帶”關系。不少中小企業(yè)的財務人員應對能力不足,而套期保值和遠期交割等金融衍生產(chǎn)品,效果各不相同,需要企業(yè)根據(jù)自身實際謹慎操作,但是銀行和金融機構對小企業(yè)提供服務意愿不高。建議各種金融機構繼續(xù)增強對出口企業(yè)的幫助指導。

拓寬國內(nèi)外采購渠道,加強進出口平衡。李華峰表示,以往企業(yè)僅在國內(nèi)采購原料,面對原材料大漲和匯率升值,企業(yè)已經(jīng)采取國內(nèi)國外兩種渠道采購,一是為對沖,二是保證供應。王有鑫也建議,外向型企業(yè)可采取自然對沖方式,通過直接購買東道國貨物或商品,將貨幣轉化為貨物運回國內(nèi)。

大力支持企業(yè)“走出去”提高全球競爭力。萬豐奧特控股集團鋁合金車輪轂出口占比60%以上,鎂合金車身件出口占比90%,他們并未受到人民幣升值的影響,管理中心總監(jiān)余登峰介紹,企業(yè)和客戶合同約定的是人民幣和美元比價聯(lián)動機制,匯率風險由雙方共同承擔?！叭f豐奧特先后收購了加拿大鎂瑞丁、美國派斯林機器人、捷克DF飛機制造公司等,深入到鎂合金、航空全球產(chǎn)業(yè)鏈各端,加強了匯率風險抵御能力。”余登峰說。(記者 屈凌燕)