十九大報(bào)告中明確了中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的任務(wù),“從現(xiàn)在到2020年,是全面建成小康社會(huì)決勝期。從2020年到2035年,基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化。從2035年到2050年,把我國(guó)建成富強(qiáng)民主文明和諧美麗的社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)”。習(xí)近平總書記提出“我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段”,要順利實(shí)現(xiàn)“三步走戰(zhàn)略”,毫無(wú)疑問(wèn)需要中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)依然維持中高速增長(zhǎng),所不同的是未來(lái)要更加注重增長(zhǎng)速度和質(zhì)量之間的平衡關(guān)系,實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)的包容性增長(zhǎng)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)從上世紀(jì)初以來(lái)的高速增長(zhǎng)很大程度上歸功于“雙紅利”——全球化紅利和人口紅利。2002年中國(guó)加入WTO為中國(guó)制造打開了全球市場(chǎng)的“藍(lán)海”,而中國(guó)工業(yè)化和城鎮(zhèn)化過(guò)程中釋放出來(lái)的人口紅利,很大程度上推動(dòng)中國(guó)制造以成本優(yōu)勢(shì)在全球范圍內(nèi)攻城略地。

但在2010年之后,推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的“雙紅利”似乎后勁不足。美國(guó)次貸危機(jī)和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)相繼爆發(fā)之后,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為了擺脫經(jīng)濟(jì)衰退的陰影,在利率已經(jīng)降至零并面臨流動(dòng)性陷阱的時(shí)候,啟動(dòng)了量化寬松。但由于缺乏有效的結(jié)構(gòu)性改革,單純流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對(duì)脆弱,因此貿(mào)易保護(hù)主義也有所抬頭,直接造成全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的停滯。同時(shí)中國(guó)人口扶養(yǎng)比從2010年開始結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)30多年的下降之后也開始緩慢上升,雖然還沒(méi)有進(jìn)入西方發(fā)達(dá)國(guó)家那種普遍出現(xiàn)的人口老齡化階段,但勞動(dòng)力供給格局的逆轉(zhuǎn)已經(jīng)開始大幅推升低端勞動(dòng)力成本。這使得中國(guó)在傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口方面,面臨來(lái)自東南亞、南亞、拉美和北非等勞動(dòng)力價(jià)格相對(duì)低廉的國(guó)家和地區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)。雖然在此過(guò)程中,中國(guó)自身也通過(guò)產(chǎn)業(yè)升級(jí)來(lái)開拓高端市場(chǎng),并在高科技、高端裝備等高附加值產(chǎn)品方面有所突破,但歐美、日韓等居于產(chǎn)業(yè)鏈高端的國(guó)家和地區(qū)依然牢牢把控著技術(shù)和市場(chǎng),這種格局在短期內(nèi)很難扭轉(zhuǎn)出現(xiàn)“質(zhì)變”的飛躍。在全球化紅利和人口紅利開始減退的同時(shí),國(guó)內(nèi)長(zhǎng)久以來(lái)支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的固定資產(chǎn)投資增速也開始放緩。雖然中國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程決定了基建投資和房地產(chǎn)投資未來(lái)依然有很大的空間,但短期內(nèi)由于基數(shù)過(guò)大,很難維持兩位數(shù)的高速增長(zhǎng)。內(nèi)外需“雙疲軟”的局面造成了國(guó)內(nèi)過(guò)剩產(chǎn)能問(wèn)題,實(shí)體經(jīng)濟(jì)回報(bào)率下降導(dǎo)致資金“脫實(shí)向虛”,進(jìn)而引發(fā)金融體系內(nèi)在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)上升,傳統(tǒng)貨幣財(cái)政政策也難以順利解決這些結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。

當(dāng)很多因素都指向中國(guó)經(jīng)濟(jì)所面臨的困難不是暫時(shí),而有可能導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入長(zhǎng)期下行軌道的時(shí)候,中國(guó)經(jīng)濟(jì)在去年和今年出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。在去年實(shí)現(xiàn)6.7%的全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),成功完成6.5%-7%的區(qū)間增長(zhǎng)目標(biāo)之后,今年前三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)更上一個(gè)臺(tái)階實(shí)現(xiàn)了6.9%的增長(zhǎng),再次反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性。今年完成6.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)已無(wú)懸念,這與年初市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)測(cè)大相徑庭。分析中國(guó)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期的原因,除了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提速之外,毫無(wú)疑問(wèn)首推供給側(cè)改革。在2016年初以來(lái)中央開始啟動(dòng)“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”(簡(jiǎn)稱為“三去一降一補(bǔ)”)的供給側(cè)改革之后,中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性增長(zhǎng)動(dòng)力明顯增強(qiáng)。中國(guó)的房地產(chǎn)庫(kù)存、重點(diǎn)行業(yè)的過(guò)剩產(chǎn)能以及企業(yè)和金融部門高杠桿的問(wèn)題都得到了明顯改善。在社會(huì)資金“脫虛向?qū)崱钡倪^(guò)程中,長(zhǎng)期困擾實(shí)體經(jīng)濟(jì)“融資難、融資貴”問(wèn)題也得到了緩解?！按蟊妱?chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”激發(fā)了個(gè)人和企業(yè)參與到產(chǎn)業(yè)升級(jí)和創(chuàng)新活動(dòng)中,推動(dòng)中國(guó)產(chǎn)業(yè)版圖的擴(kuò)張。除了對(duì)內(nèi)的供給側(cè)改革,政府在對(duì)外開放層面的開拓性政策,為面臨全球化紅利和人口紅利減弱雙重?cái)D壓的出口行業(yè)提供了新的機(jī)遇?！耙粠б宦贰背h在產(chǎn)能合作的大框架下,實(shí)現(xiàn)了沿線國(guó)家改善基礎(chǔ)設(shè)施和幫助國(guó)內(nèi)相關(guān)優(yōu)質(zhì)企業(yè)開拓國(guó)際市場(chǎng)的“雙贏”局面。

通過(guò)推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革釋放改革紅利來(lái)推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)可謂老生常談的話題,但問(wèn)題是在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)很難找到改革的突破口,造成結(jié)構(gòu)性改革出現(xiàn)停滯,并導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)后勁不足。分析問(wèn)題背后的原因,普遍認(rèn)為在推進(jìn)改革過(guò)程中,剩下的都是需要打攻堅(jiān)戰(zhàn)的硬骨頭。要想有所突破,不僅要有打破條條框框的勇氣,而且由于沒(méi)有現(xiàn)成的經(jīng)驗(yàn)可供參考,需要在機(jī)制上有創(chuàng)新的智慧。供給側(cè)改革推行一年多以來(lái)取得的成績(jī)證明,一方面中國(guó)政府是有決心和有能力來(lái)推行結(jié)構(gòu)性改革;另一方面中國(guó)結(jié)構(gòu)性改革層面空間巨大,改革是推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)維持中高速增長(zhǎng)的決定性因素。

中國(guó)制度優(yōu)越性決定了在推行經(jīng)濟(jì)改革的過(guò)程中可以集中力量辦大事。但作為全球最大的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體,中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型沒(méi)有現(xiàn)成的經(jīng)驗(yàn)可以參照,必須自己摸著石頭過(guò)河?，F(xiàn)有成熟的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型理論和實(shí)踐都是基于過(guò)去半個(gè)多世紀(jì)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn),即便是有韓國(guó)、新加坡等新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體成功跨越“中等收入陷阱”而躋身發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的先例,但中國(guó)與這些國(guó)家在經(jīng)濟(jì)體量、人口規(guī)模,以及地區(qū)差異等方面有著天壤之別,很難完全復(fù)制這些國(guó)家走過(guò)的道路。例如中國(guó)由于幅員遼闊,巨大的地區(qū)差異使得中國(guó)政府很難單純依靠傳統(tǒng)貨幣和財(cái)政政策來(lái)解決區(qū)域間經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡問(wèn)題。而近十年全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境和科技水平都發(fā)生了翻天覆地的變化,過(guò)去成熟的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式也存在被顛覆的可能。例如互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)在“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略的引導(dǎo)下在國(guó)內(nèi)蓬勃發(fā)展,為年輕一代創(chuàng)造了大量新的就業(yè)機(jī)會(huì)。因此中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革需要制度和政策上的創(chuàng)新,走一條前人沒(méi)有走過(guò)的路。

十九大對(duì)未來(lái)10年-20年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勾畫出雄偉清晰的藍(lán)圖,如何具體落實(shí)和推進(jìn)十九大定下的改革開放任務(wù)成為政府的當(dāng)務(wù)之急。今年以來(lái)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體在2008年國(guó)際金融危機(jī)之后首次實(shí)現(xiàn)同步復(fù)蘇,但鑒于本輪全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很大程度上還是流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的結(jié)果,因此復(fù)蘇內(nèi)生性動(dòng)力不強(qiáng),從而造成復(fù)蘇的力度和可持續(xù)性較弱。而且全球主要經(jīng)濟(jì)體央行紛紛開啟貨幣正常化進(jìn)程,這在一定程度上又加大了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程被逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。因此中國(guó)應(yīng)該利用目前全球經(jīng)濟(jì)依然處在溫和復(fù)蘇軌道中的有利時(shí)機(jī),加快推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革并加快對(duì)外開放的步伐,改革將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)砥礪前行的重要驅(qū)動(dòng)力。

(摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 章俊)