近期市場(chǎng)運(yùn)行情況充分表明，資本市場(chǎng)已經(jīng)逐步消化了外部不利因素，說(shuō)明資本市場(chǎng)韌性在增強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力在提高，市場(chǎng)理性意識(shí)提升，市場(chǎng)生態(tài)更加有效。衡量資本市場(chǎng)開(kāi)放的效果要從長(zhǎng)計(jì)議，不應(yīng)因一時(shí)一地的得失出現(xiàn)搖擺，不能過(guò)分夸大增量資金等影響，誤導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期走向

A股納入MSCI（明晟指數(shù)）新興市場(chǎng)指數(shù)已滿一年，在近期主要股指持續(xù)震蕩調(diào)整行情下，部分投資者認(rèn)為“入摩”無(wú)用，過(guò)分夸大外部不利因素的影響。這些觀點(diǎn)帶有極大的片面性，與A股發(fā)展進(jìn)程和資本市場(chǎng)開(kāi)放步伐相違背。當(dāng)前，我國(guó)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放的步伐正按部就班推進(jìn)，少數(shù)外部不利因素不會(huì)阻滯我國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放進(jìn)程。

從A股自身發(fā)展階段看，經(jīng)濟(jì)基本面、上市公司質(zhì)量等內(nèi)因?qū)Ω母镞M(jìn)程發(fā)揮了決定性作用。雖然股市自身發(fā)展受到外部不利因素影響是客觀存在的，但程度總體可控。近期市場(chǎng)運(yùn)行情況充分表明，資本市場(chǎng)已經(jīng)逐步消化了外部不利因素，說(shuō)明資本市場(chǎng)韌性在增強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力在提高，市場(chǎng)理性意識(shí)提升，市場(chǎng)生態(tài)更加有效。從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)沒(méi)有改變，一系列深化改革開(kāi)放和提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策舉措正逐步落地，有利于穩(wěn)定投資者預(yù)期，也有利于繼續(xù)推動(dòng)“開(kāi)放的大門”越開(kāi)越大。

衡量資本市場(chǎng)開(kāi)放的效果要從長(zhǎng)計(jì)議，不應(yīng)因一時(shí)一地的得失出現(xiàn)搖擺。從海外市場(chǎng)“入摩”經(jīng)驗(yàn)看，納入海外知名投資指數(shù)、外部資金流入新興市場(chǎng)，是一個(gè)長(zhǎng)期和漸進(jìn)的過(guò)程，對(duì)A股投資風(fēng)格機(jī)構(gòu)化的影響將呈現(xiàn)潛移默化特點(diǎn)，投資者應(yīng)對(duì)此保有充足信心和平穩(wěn)預(yù)期，切不可急功近利，短期內(nèi)過(guò)分夸大增量資金等影響，誤導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期走向。

衡量開(kāi)放的效果，不應(yīng)只看“入摩”一件事?！叭肽Α币荒陙?lái)，我國(guó)已大幅放寬了證券期貨和基金公司的準(zhǔn)入限制，期貨市場(chǎng)的原油、鐵礦石、PTA等商品期貨品種實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，進(jìn)一步放開(kāi)符合規(guī)定的外國(guó)人開(kāi)立A股證券賬戶的權(quán)限，新增兩類外國(guó)人開(kāi)戶，彭博公司將人民幣計(jì)價(jià)的中國(guó)債券納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)……目前擴(kuò)大資本市場(chǎng)開(kāi)放的舉措和開(kāi)放的節(jié)奏，與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、金融市場(chǎng)完善程度和金融監(jiān)管水平相適應(yīng)，是提升我國(guó)金融業(yè)自身服務(wù)水平和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的需要，也是海外指數(shù)發(fā)展和外資投資者資產(chǎn)配置的需要。正因有這些需要，作為資本市場(chǎng)開(kāi)放標(biāo)志性事件的“入摩”是自然而然、水到渠成之事，不應(yīng)該因少數(shù)外部因素影響而輕易改變。

2018年以來(lái)，我國(guó)制定并對(duì)外明確了金融業(yè)開(kāi)放的時(shí)間表和路線圖，相關(guān)部門正按照既定計(jì)劃和節(jié)奏穩(wěn)步推進(jìn)，牢牢把握著A股改革開(kāi)放進(jìn)程的主動(dòng)權(quán)。一方面，按照路線圖，集中力量辦好自己的事。資本市場(chǎng)是現(xiàn)代金融體系的基礎(chǔ)，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。牢牢掌握金融開(kāi)放主動(dòng)權(quán)，需要各方緊扣深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的部署要求，圍繞提高上市公司質(zhì)量、大幅提高違法違規(guī)成本、統(tǒng)籌推進(jìn)相關(guān)上市板塊的綜合改革、引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市、創(chuàng)造資本市場(chǎng)良好生態(tài)、保護(hù)中小投資者合法權(quán)益。另一方面，開(kāi)放絕不是一開(kāi)了之、一放了之。在開(kāi)放過(guò)程中，監(jiān)管部門要加強(qiáng)依法金融監(jiān)管，堅(jiān)持持牌經(jīng)營(yíng)；在后續(xù)的開(kāi)放工作中防控各類可能出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)；要注重治標(biāo)與治本相結(jié)合，市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化相結(jié)合，立足當(dāng)前與穩(wěn)定預(yù)期相結(jié)合，交易流動(dòng)性與融資功能穩(wěn)定性相結(jié)合，保障和激勵(lì)“好學(xué)生”的合法權(quán)益與提高“壞學(xué)生”的違法成本相結(jié)合。

歸根結(jié)底，牢牢把握資本市場(chǎng)開(kāi)放主動(dòng)權(quán)，需要各類市場(chǎng)主體充分考慮內(nèi)外部?jī)煞矫嬉蛩?，不斷增?qiáng)A股自身的韌性，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提升市場(chǎng)理性意識(shí)，構(gòu)建更加有效的市場(chǎng)生態(tài)。（作者：周 琳）