新華社北京7月12日電  題:透過漲跌迷霧,這些資本市場新動向要了解

新華社記者劉慧、潘清

去年以來,資本市場的生態(tài)環(huán)境發(fā)生深刻變化。2017年“上半場”已過,A股“價值投資向前,短期投機向后”的風(fēng)格漸成主流。透過漲跌迷霧,這些資本市場新動向你一定要了解!

新動向一:IPO“常態(tài)+動態(tài)”的同時嚴把質(zhì)量關(guān)

IPO在經(jīng)歷了2016年的提速后,常態(tài)化發(fā)行已經(jīng)成為資本市場慣例,在增加投資者投資標的同時也修復(fù)了資本市場的融資功能,提升服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

今年前期,IPO節(jié)奏基本穩(wěn)定在每周核發(fā)10家企業(yè)首發(fā)申請。5月底開始,為穩(wěn)定市場預(yù)期,監(jiān)管部門適度調(diào)整了新股發(fā)行節(jié)奏,每周新股批文數(shù)量減少至個位數(shù)。IPO“常態(tài)+動態(tài)”顯示監(jiān)管部門對市場可承受程度的尊重,在新股發(fā)行常態(tài)化的基礎(chǔ)上,進一步尋找新股發(fā)行的動態(tài)平衡。

IPO“常態(tài)+動態(tài)”的同時,發(fā)審趨嚴態(tài)勢隨之確立。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至6月30日,今年以來證監(jiān)會已經(jīng)審核275家公司的首發(fā)申請,37家被否,被否率13.45%,而2016年全年共計18家企業(yè)IPO被否,否決率為2.21%。若算上終止審查的54家企業(yè)以及取消或暫緩審核的12家企業(yè),今年以來IPO的通過率降至69%左右。

證監(jiān)會主席劉士余曾表示:“我們有信心解決所謂的‘堰塞湖’問題……新股發(fā)行不在家數(shù)多一點、少一點,關(guān)鍵是企業(yè)質(zhì)量。”

近期,監(jiān)管部門又從發(fā)審制度上“發(fā)力”,采取包括新設(shè)發(fā)審監(jiān)察委、提高發(fā)審委委員任職條件、實行“選人、用人、監(jiān)管”三分離等辦法,規(guī)范權(quán)力運行機制。

新動向二:“嚴監(jiān)管+嚴處罰”趨勢確立

今年上半年,證監(jiān)會對鮮言開出34.7億元的“史上最大罰單”,令人印象深刻。這也成為資本市場“嚴監(jiān)管+嚴處罰”趨勢確立的最好證明。

2017年以來,證監(jiān)會采取行政監(jiān)管措施506件,作出行政處罰113件,累計罰沒款63.61億元,是2016年全年的1.5倍;對30人實施市場禁入,接近2016年全年數(shù)據(jù)。

處罰數(shù)量大幅增長背后,還有一組數(shù)字值得關(guān)注。上半年,證監(jiān)會啟動初步調(diào)查和立案調(diào)查302起,新增重大案件70起,同比增長一倍以上。

在傳統(tǒng)案件依舊高發(fā)的同時,“并購重組”“舉牌要約”也成為案件高發(fā)領(lǐng)域。下一步,“雙嚴”的監(jiān)管政策或?qū)⑦M一步延續(xù)。

證監(jiān)會副主席姜洋近期在陸家嘴論壇上表示,將繼續(xù)依法、全面、從嚴監(jiān)管,保持監(jiān)管定力,同時改進監(jiān)管方式。督促上市公司回歸主業(yè)、嚴防投機炒作;將堅持法制建設(shè),解決違法成本低、監(jiān)管手段少的問題;同時還將依靠央行牽頭的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制,加強監(jiān)管協(xié)調(diào),把握監(jiān)管節(jié)奏和力度。

新動向三:新規(guī)密集出臺規(guī)范市場秩序

隨著多項政策密集出臺,資本市場的“游戲規(guī)則”正在逐步完善。上半年,多項新規(guī)出臺受到市場高度關(guān)注。

年初,再融資新規(guī)對非公開發(fā)行股票的募集時間、定價、規(guī)模、用途等作出了詳細嚴格的規(guī)定。非公開發(fā)行亂象的整治,令一度火爆的再融資“降溫”。經(jīng)歷“去偽存真”之后,定增市場格局趨變,優(yōu)質(zhì)項目仍受到市場青睞,具備資源整合能力的資產(chǎn)管理機構(gòu)將擁有更大“話語權(quán)”。

端午節(jié)前,減持新規(guī)重磅出臺,讓相關(guān)股東減持不可任性而為。天量定增和野蠻減持,被視為A股身上的兩大“出血點”。上述政策的出臺無疑是對癥下藥的“治病療傷”之舉。

證券公司和基金公司合規(guī)、區(qū)域性股權(quán)市場監(jiān)督管理、證券公司分類監(jiān)管……資本市場基礎(chǔ)性制度加速完善,在規(guī)范市場秩序的同時,也在扭轉(zhuǎn)著市場生態(tài)和賺錢邏輯。

平安證券首席策略分析師魏偉表示,股市將處于一個新的時期,總體上A股市場的投資取向更趨于理性投資和價值投資,這也與當(dāng)前逐漸形成的金融監(jiān)管環(huán)境相一致。

新動向四:資本市場開放邁出堅定步伐

回顧2017年上半年,A股加入MSCI指數(shù)絕對是一件激動人心的大事。這是中國資本市場改革與演進以及國際投資者與中國市場相互適應(yīng)、更好互動、互利共贏的重要契機和推進器。中國資本市場體量和發(fā)展紅利無法令人忽視,A股納入MSCI將利于中國進一步推動金融改革,也會讓全球更好分享中國紅利。

MSCI董事總經(jīng)理雷米·布賴恩德指出,國際投資者廣泛認可了中國A股市場準入狀況在過去幾年里的顯著改善。

4次闖關(guān)的A股一直沒有改變國際化的方向。無論QFII、RQFII、滬港通、深港通,抑或是正在研究中的滬倫通,中國資本市場在國際化道路上堅定前行。

目前,A股市場已經(jīng)是全球第二大資本市場,也是全世界第一大新興資本市場。在不斷成長和國際化的道路上,中國資本市場與世界對話的自信和底氣正在彰顯。

新動向五:投資者保護“再上層樓”

投資者是資本市場重要的參與者,投資者保護越來越受到市場重視。今年上半年,投資者保護也出現(xiàn)了很多新變化,保護力度“再上層樓”。

其中最受關(guān)注的莫過于投資者適當(dāng)性辦法的出臺。這項于7月1日實施的新規(guī),為市場、產(chǎn)品、服務(wù)的適當(dāng)性管理提供了統(tǒng)一的標準,是保護投資者合法權(quán)益的重要制度保障。

鑒于資本市場上的廣大投資者在投資專業(yè)知識、風(fēng)險識別和承擔(dān)能力等方面存在差異,辦法將投資者分為普通投資者和專業(yè)投資者,明確普通投資者在信息告知、風(fēng)險警示、適當(dāng)性匹配等方面享有特別保護。