牢記初心,不忘本源

市場成熟一步,風(fēng)險(xiǎn)未必就能少一分。

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度時(shí),證券公司這個(gè)一頭連著普通投資者,另一頭牽著上市公司的中間人,由于認(rèn)知錯誤,走錯了一段路。

當(dāng)時(shí)中國一共有130多家證券公司,關(guān)閉了接近30家,這樣的整治力度,在金融領(lǐng)域來看都是空前的。

這些券商究竟錯在哪里了?尚福林表示,一種錯誤的觀點(diǎn)是,證券公司認(rèn)為自己可以像銀行拿存款進(jìn)行貸款一樣,拿客戶保證金做自營業(yè)務(wù),也就是拿客戶保證金自己買賣股票。

“一位券商老總甚至問我,‘為什么銀行能用存款放貸,我就不能用保證金投資?’顯然是理念本身有問題,存在銀行,是存款,銀行是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的;錢放在證券公司,是保證金,你用了算挪用,股價(jià)一跌還不上保證金,就會出現(xiàn)擠提,發(fā)生流動性風(fēng)險(xiǎn)。”時(shí)至今日,對于那位券商老總的一問,尚福林依舊覺得震驚。而在當(dāng)時(shí),最大的窟窿是一家券商欠了客戶近百億元的保證金。通過證監(jiān)會對證券行業(yè)的三年整頓,證券公司保證金從此都要托管到銀行,證券公司后來基本杜絕了這類問題。

不斷地加強(qiáng)市場建設(shè),使中國資本市場不斷發(fā)展完善。

開得起玩笑,較得住真,這是尚福林留給很多人的印象。在金融監(jiān)管這條路上,他一直在路上。

2011年金秋,當(dāng)時(shí)的中國銀監(jiān)會迎來了新主席。從金融街33號出門往西走,再拐個(gè)彎,步行十分鐘就能走到金融街甲15號。

中國銀行業(yè)經(jīng)歷“黃金十年”的大發(fā)展之后,風(fēng)險(xiǎn)和問題又一次處于爆發(fā)期。尤其是為應(yīng)對國際金融危機(jī)沖擊,4萬億元刺激政策之后,很多已經(jīng)停工的企業(yè)又復(fù)工,不良貸款率表面上是下來了,但很多不該拿到錢的“僵尸企業(yè)”也起死回生了。到2012年,經(jīng)濟(jì)形勢開始出現(xiàn)反轉(zhuǎn),增速由高速轉(zhuǎn)為中高速,風(fēng)險(xiǎn)“水落石出”,不良貸款和不良率出現(xiàn)反彈。中央也反復(fù)強(qiáng)調(diào),這一階段金融系統(tǒng)的工作目標(biāo)就是守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

恰于此時(shí),尚福林來了!他肩負(fù)著推動中國銀行業(yè)走上更為長遠(yuǎn)健康發(fā)展路徑的使命。為完成這一重大使命,尚福林打算從全球銀行業(yè)公認(rèn)的監(jiān)管“神器”巴塞爾協(xié)議II在中國全面實(shí)施開始做起。

在這一過程中,尚福林清醒地意識到,監(jiān)管者不是只要會念“緊箍咒”就行,監(jiān)管同樣需要講策略,講藝術(shù)。“比如巴塞爾協(xié)議II要求商業(yè)銀行提高資本充足率,這會抑制商業(yè)銀行的貸款沖動,對應(yīng)中國有句古話就是‘將本求利’,這是對的。但征求意見時(shí)銀行說有困難,也可能削弱支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度,因此我們就反復(fù)商量,怎樣才能把克服當(dāng)前困難與實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)目標(biāo)更好結(jié)合起來,包括適當(dāng)設(shè)定過渡期、拓寬資本補(bǔ)充渠道、對不同性質(zhì)和重要程度的銀行分別設(shè)定不同的資本標(biāo)準(zhǔn)等,到現(xiàn)在看,預(yù)期的目標(biāo)基本上都平穩(wěn)實(shí)現(xiàn)了。”

經(jīng)濟(jì)形勢的快速變化,還讓一些短期流動性有困難的企業(yè)雪上加霜。為了保證未來有前景的企業(yè)能夠渡過臨時(shí)性難關(guān),尚福林和銀監(jiān)會的相關(guān)部門,研究并推行了債權(quán)人委員會制度。“債委會通常是在企業(yè)破產(chǎn)階段為了清算才有的,而我們是為了支持企業(yè),把它的功能前移,由借企業(yè)錢的銀行共同判斷,一起決定對這家短期出現(xiàn)問題的企業(yè),是該增加支持、保持原有額度還是的確要收回貸款。這樣就減少了因?yàn)閭€(gè)別銀行非理性地抽貸停貸引起市場震動,這個(gè)事在各地得到了很好的推廣,為這些年我國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定發(fā)揮了積極作用。”

銀行業(yè)敏感而重要,遵守金融基本規(guī)律,堅(jiān)守底線規(guī)則對銀行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展至關(guān)重要。前些年,在金融開放的旗號下,類金融活動盛行,小貸公司轉(zhuǎn)制為村鎮(zhèn)銀行的呼聲一度高啟。“銀行是拿存款的錢在放貸,小款公司是拿自己的錢在放貸,這二者遵循金融規(guī)律和市場規(guī)則完全不同,根本就是性質(zhì)完全不同的兩類機(jī)構(gòu),不可能進(jìn)行轉(zhuǎn)制。從近來類金融的亂象來看,我們守住這條紅線是對的。”

2017年2月,尚福林到了全國政協(xié),現(xiàn)為全國政協(xié)常委、經(jīng)濟(jì)委員會主任。到了政協(xié),他依然持續(xù)關(guān)注著金融風(fēng)險(xiǎn)防控、社會信用體系建設(shè)等重點(diǎn)金融話題。

坐標(biāo)很多,經(jīng)歷很多,思考亦很多。面對今天中國金融業(yè)的任務(wù)單,深思熟慮之后,“監(jiān)管老兵”尚福林有幾句肺腑之言。

“最想說的,還是金融業(yè)不能忘記本源,要支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”無論是國際經(jīng)驗(yàn),還是國內(nèi)的一些嘗試,尚福林總結(jié)出的一條規(guī)律是,金融業(yè)來自實(shí)體,服務(wù)實(shí)體;金融如果離開本源,過度發(fā)展衍生品,肯定要出大風(fēng)險(xiǎn),一個(gè)機(jī)構(gòu)如此,整個(gè)金融行業(yè)也是如此。相反,從幫助實(shí)體中獲得自身的發(fā)展,才是金融業(yè)不斷發(fā)展的根本所在。

他還特別提到社會信用體系建設(shè)。“要將信用體系建設(shè),特別是企業(yè)商業(yè)信用放在更為突出的位置上考慮。”尚福林多次如是說。迄今而至,全球股票市場有200余年的歷史,而股份制的歷史長達(dá)400-500年,早期的英國東印度公司于1600年成立,這個(gè)公司的定位就是“皇家特許經(jīng)營的股份制公司”。換句話說,成熟市場是在商業(yè)信用的基礎(chǔ)上發(fā)展股份制,在股份制基礎(chǔ)上發(fā)展股票市場。回顧國內(nèi),我們先有了股票市場,后有企業(yè)改制上市,當(dāng)前股票市場的一個(gè)突出問題就是,企業(yè)的商業(yè)信用積累明顯不夠。“加強(qiáng)社會信用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),不是搞個(gè)征信體系就行了,而是要加強(qiáng)全社會的信用建設(shè)。社會信用的提高可以降低社會管理成本和交易成本。社會信用還有一個(gè)特點(diǎn),就是一人失信,整體受影響,就像前幾年一個(gè)老太太摔倒了,扶起來的人還要擔(dān)責(zé),導(dǎo)致扶不扶成了社會問題。再比如在銀行間債券市場上,一旦連續(xù)幾個(gè)企業(yè)違約,會抬高整個(gè)市場的利率水平,導(dǎo)致企業(yè)整體融資成本上升。”而尚福林?jǐn)嘌?如果社會信用水平提高了,商業(yè)信用上去了,直接融資比例自然也就上去了。

對于今天的金融從業(yè)者,尚福林認(rèn)為,一項(xiàng)重要的工作,是要加深對金融運(yùn)行規(guī)律的認(rèn)識,自覺遵守金融運(yùn)行的規(guī)律和底線。“監(jiān)管者為了保護(hù)投資者出了很多政策,比如現(xiàn)在發(fā)展私募基金,對人數(shù)和額度進(jìn)行限制,為的就是防范風(fēng)險(xiǎn),把不適合的投資者攔在外面。但現(xiàn)在,一些私募基金搞得像公募基金一樣,誰都能來參與,這樣的投資前途不定、風(fēng)險(xiǎn)更大。一旦違背規(guī)律,就會出問題。”尚福林顯然有些擔(dān)心。

這就是尚福林的風(fēng)格,事關(guān)監(jiān)管,必須較真。但他并不否認(rèn)互聯(lián)網(wǎng)“這條鯰魚”給金融業(yè)帶來的活力:“互聯(lián)網(wǎng)和金融結(jié)合好了是好事,但這種結(jié)合應(yīng)該是金融+互聯(lián)網(wǎng)。因?yàn)殂y行管著別人的錢,它考慮的是穩(wěn);互聯(lián)網(wǎng)的思路是贏者通吃,做法是通過燒錢迅速擴(kuò)大,甚至獨(dú)占市場,以此為做事宗旨,拿到金融上來,所走的路就未必是正確的了。”

回頭一看,從進(jìn)櫻桃園分理處的大門,到如今與那些奮斗過的坐標(biāo)遙相呼應(yīng),尚福林45年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn),何嘗不是一部中國新時(shí)期金融監(jiān)管的教科書?就在成稿之時(shí),尚福林帶領(lǐng)政協(xié)調(diào)研小組,依然在為實(shí)體企業(yè)發(fā)展尋找優(yōu)化路徑。

出走半生,歸來仍年輕。而保持年輕最強(qiáng)大的動力,或許不是經(jīng)歷,而是初心吧。