經(jīng)過(guò)26年多的不斷努力,我國(guó)股市建設(shè)取得了長(zhǎng)足的、積極的進(jìn)展,但同時(shí),受到我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展階段性、股市自身“課時(shí)”積累等因素的制約,依然存在一些亟待解決和需要長(zhǎng)期消化解決的問(wèn)題。無(wú)論上市公司治理水平還是專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的工作質(zhì)量,無(wú)論投資者結(jié)構(gòu)和素質(zhì)還是監(jiān)管機(jī)構(gòu)的綜合績(jī)效,都與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)要求存在不小差距,實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展仍存在一些挑戰(zhàn)。各方就這些問(wèn)題展開(kāi)討論和批評(píng),是正常的。

但是,我們也應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到,中國(guó)股市存在這些問(wèn)題或差距,是符合一般經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展規(guī)律和我國(guó)自身經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展規(guī)律的。任何一個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展,都是需要“課時(shí)”積累的,都是需要摸爬滾打的,不存在那種直線上升、一帆風(fēng)順、不經(jīng)顛簸的發(fā)展模式。26年多來(lái),我國(guó)資本市場(chǎng)是在各個(gè)市場(chǎng)主體的沖撞和磨合中,在社會(huì)各層面不斷博弈和推動(dòng)下發(fā)展起來(lái)的。市場(chǎng)之所以不斷發(fā)展,超越了“大膽闖大膽試”的階段,進(jìn)入規(guī)范化、市場(chǎng)化、法治化發(fā)展的新時(shí)期,正是所有市場(chǎng)參與者不斷努力奮斗的成果。

股權(quán)分置改革之后,我國(guó)股市進(jìn)入全流通發(fā)展的新階段。一個(gè)不容忽視的事實(shí)是,從2010年起,我國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始進(jìn)入“三期疊加”(即增長(zhǎng)速度換檔期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期相互疊加)時(shí)期。股市治理和發(fā)展的局面更加復(fù)雜。

就股市改革而言,適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài),加快結(jié)構(gòu)性調(diào)整,就是要深化新股發(fā)行制度改革、增強(qiáng)長(zhǎng)線資金供給機(jī)制、完善二級(jí)市場(chǎng)交易制度、加強(qiáng)行政監(jiān)管和自律監(jiān)管、提高上市公司質(zhì)量、提高各市場(chǎng)主體的規(guī)范化運(yùn)作水平。2010年起至今,監(jiān)管層在這些方面不斷推出改革措施,特別強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)基礎(chǔ)性制度建設(shè),用市場(chǎng)化、法治化的辦法來(lái)解決發(fā)展中的問(wèn)題,通過(guò)改革發(fā)展來(lái)夯實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ)、增強(qiáng)市場(chǎng)信心、完善市場(chǎng)機(jī)制、提高市場(chǎng)效率。

從我國(guó)股市發(fā)展的歷史來(lái)看,紛紛擾擾的問(wèn)題不斷得到解決,正是在各種批評(píng)和討論中找到方法和方案的。股票發(fā)行從最初的審批制到今天的以信息披露為核心的核準(zhǔn)制,跨越兩年時(shí)間完成的股權(quán)分置改革,創(chuàng)業(yè)板、新三板及地方股權(quán)交易中心所構(gòu)成的主板市場(chǎng)以外的多層次市場(chǎng),中國(guó)證金公司誕生并在特定條件下被賦予穩(wěn)定市場(chǎng)職能,國(guó)際板先高調(diào)舉起后被擱置,滬港通深港通債券通以務(wù)實(shí)的設(shè)計(jì)模式順利登上歷史舞臺(tái),等等。很多關(guān)系市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的大事,都是在吸收各方意見(jiàn)基礎(chǔ)上,不斷打磨方案,穩(wěn)妥推進(jìn),才得以最終辦成的。一些事情擱置了或者放棄了,也是充分聽(tīng)取各種意見(jiàn)后作出的決策。注冊(cè)制、熔斷機(jī)制等問(wèn)題也是如此。

經(jīng)歷了2015年股市異常波動(dòng)的洗禮,從上到下各方面普遍認(rèn)識(shí)到,要搞好中國(guó)股市,必須要明確并強(qiáng)化各市場(chǎng)參與者的主體責(zé)任,強(qiáng)化依法辦事、依法監(jiān)督、依法維權(quán)的機(jī)制。從監(jiān)管層到上市公司,再到其他各個(gè)主體,都需要并且應(yīng)當(dāng)歡迎批評(píng)意見(jiàn)。但需要明確指出,批評(píng)的目的是為了改進(jìn),是為了解決具體問(wèn)題。對(duì)于涉嫌違法違規(guī)的行為,當(dāng)然要依照相應(yīng)的法律法規(guī)條款進(jìn)行查處。對(duì)有爭(zhēng)議的問(wèn)題,在充分論證的基礎(chǔ)上,該補(bǔ)足的制度短板,就要及時(shí)補(bǔ)上。對(duì)于需要提高水平、提高能力的市場(chǎng)主體,也要有容忍度,在堅(jiān)持依法公平競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)上,允許它們不斷提高水平和能力。

我們主張理性批評(píng),聚焦解決問(wèn)題,反對(duì)“朝天開(kāi)槍”,反對(duì)缺乏具體依據(jù)的指責(zé),反對(duì)把個(gè)案問(wèn)題夸大為全局性問(wèn)題。我們主張厚植市場(chǎng)參與者的共同利益基礎(chǔ),合力解決發(fā)展中的問(wèn)題,反對(duì)借市場(chǎng)建設(shè)的不足和正常競(jìng)爭(zhēng)下的利益差異制造仇恨。經(jīng)過(guò)多年的改革發(fā)展,股市基礎(chǔ)制度體系已相對(duì)完善,涉及市場(chǎng)主體糾紛處置的舉報(bào)制度、投訴制度、調(diào)解制度、訴訟制度等已經(jīng)基本建立起來(lái)。市場(chǎng)主體遇到侵權(quán),都有相應(yīng)的解決渠道。任何主體自我維權(quán)和行使監(jiān)督權(quán)力,都要遵循法治原則,任何人都不享有超越法律規(guī)定的特權(quán)。通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)媒體發(fā)表批評(píng)和分析意見(jiàn),同樣要遵循這樣的規(guī)則。

按照習(xí)近平總書(shū)記“加快形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者權(quán)益得到充分保護(hù)的股票市場(chǎng)”的指示精神,我們要在市場(chǎng)功能完善、市場(chǎng)主體建設(shè)、市場(chǎng)機(jī)制深化上進(jìn)一步下苦功夫,處理好市場(chǎng)主體的利益關(guān)系,不斷改善和提升市場(chǎng)生態(tài)水平。中央強(qiáng)調(diào),要貫徹穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)。資本市場(chǎng)改革發(fā)展也必須堅(jiān)持這個(gè)原則,要保持戰(zhàn)略定力,從容不迫。既看到問(wèn)題和困難,也要看到經(jīng)過(guò)努力之后取得的成果。處理問(wèn)題不能眉毛胡子一把抓,要抓住主干,著力解決具有牽引性、示范性的問(wèn)題,堅(jiān)定不移地把資本市場(chǎng)改革開(kāi)放推向前進(jìn)。