全球經(jīng)濟(jì)不確定性因素有增無減,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的壓力逐漸釋放,內(nèi)外壓力對(duì)小微企業(yè)發(fā)展構(gòu)成阻力,為減輕小微企業(yè)壓力,需要從政策上對(duì)小微企業(yè)給予扶持。近日,七部委全面實(shí)施應(yīng)收賬款融資專項(xiàng)業(yè)務(wù),體現(xiàn)了政府將金融資源向小微企業(yè)傾斜和引導(dǎo)的態(tài)度。

2017年5月份,“經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)—中國郵政儲(chǔ)蓄銀行小微企業(yè)運(yùn)行指數(shù)”為46.3,與上月持平,表明5月小微企業(yè)運(yùn)行繼續(xù)在低位徘徊,尚無明顯反彈趨勢(shì)。在內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗的條件下,保證政策落實(shí)對(duì)于幫助小微企業(yè)恢復(fù)穩(wěn)健增長(zhǎng)勢(shì)頭至關(guān)重要。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)方面,金融去杠桿基調(diào)不變,2017年5月份央行多次實(shí)行逆回購操作,相較于一季度,市場(chǎng)流動(dòng)性有較大幅度的改善。4月份銀行資產(chǎn)負(fù)債表開始出現(xiàn)收縮,對(duì)其他存款性公司債權(quán)、其他金融機(jī)構(gòu)債權(quán)有較大幅度的降低,這與銀行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)相關(guān)。進(jìn)入二季度以來,宏觀經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)緩慢回落態(tài)勢(shì)。4月份PPI指數(shù)6.4%,仍保持正值,但工業(yè)增加值同比增加6.5%,較3月份降低1.1%,說明供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)向健康方向發(fā)展。固定資產(chǎn)投資增速有所放緩,2017年1月份至4月份,全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比名義增長(zhǎng)8.9%,增速比1月份至3月份降低0.3%。此外,由于體制性進(jìn)入障礙問題仍然存在,4月份民間與全國固定資產(chǎn)投資增速的差距為2.8%,較3月份數(shù)據(jù)1.5%擴(kuò)大了1.3%,民間投資動(dòng)能恢復(fù)仍然存在阻礙。

總體來看,當(dāng)前我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)有所回落,但推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的立場(chǎng)不變。國際形勢(shì)方面,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好,國際貿(mào)易呈恢復(fù)性增長(zhǎng),隨著“一帶一路”建設(shè)的推進(jìn),全球經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)動(dòng)力在聚集。

2017年5月份,小微指數(shù)與上月持平,表明5月小微企業(yè)運(yùn)行繼續(xù)在低位徘徊?？傮w來說,由于市場(chǎng)環(huán)境的不確定性導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營環(huán)境略有惡化,績(jī)效表現(xiàn)不如預(yù)期,融資、成本、信心、市場(chǎng)指數(shù)的上升說明小微企業(yè)主仍然保持信心和投融資欲望,政策的傾斜增加了小微企業(yè)的獲得感。

分行業(yè)看,小微指數(shù)呈現(xiàn)“四升三降”的態(tài)勢(shì),除農(nóng)林牧漁業(yè)、制造業(yè)和交通運(yùn)輸業(yè)外,其他行業(yè)小微企業(yè)指數(shù)均出現(xiàn)不同程度的上升。

其中,農(nóng)林牧漁業(yè)小微企業(yè)運(yùn)行指數(shù)為44.8,較上月下降0.2個(gè)點(diǎn),季節(jié)因素引發(fā)產(chǎn)品出廠價(jià)格下跌,主營業(yè)務(wù)收入減少,加上銷售狀況不佳、庫存上升導(dǎo)致利潤收縮,表現(xiàn)為市場(chǎng)指數(shù)和績(jī)效指數(shù)下跌。制造業(yè)小微企業(yè)運(yùn)行指數(shù)為44.3,下降0.1個(gè)點(diǎn),其原材料采購量下降0.3個(gè)點(diǎn)。

5月份建筑業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、服務(wù)業(yè)運(yùn)行指數(shù)表現(xiàn)趨好。建筑業(yè)小微企業(yè)運(yùn)行指數(shù)為44.8,較上月上升0.2個(gè)點(diǎn),主要由市場(chǎng)指數(shù)和采購指數(shù)的拉動(dòng)。批發(fā)零售業(yè)小微企業(yè)運(yùn)行指數(shù)為48.9,上升0.2個(gè)點(diǎn),主要靠市場(chǎng)指數(shù)的拉動(dòng)。住宿餐飲業(yè)小微企業(yè)運(yùn)行指數(shù)為48.8,較上月上升0.2個(gè)點(diǎn)。服務(wù)業(yè)小微企業(yè)運(yùn)行指數(shù)為47.5,較上月上升0.1個(gè)點(diǎn),但服務(wù)業(yè)的市場(chǎng)指數(shù)表現(xiàn)不佳。

區(qū)域來看,小微指數(shù)呈現(xiàn)“三升三降”態(tài)勢(shì)。得益于政策的拉動(dòng)和扶持,長(zhǎng)江沿岸經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好。中南地區(qū)小微企業(yè)指數(shù)為49.2,上升0.2個(gè)點(diǎn),西南地區(qū)小微企業(yè)指數(shù)為47.3,上升0.2個(gè)點(diǎn),華東地區(qū)小微企業(yè)指數(shù)為47.8,上升0.1個(gè)點(diǎn)。華北地區(qū)舊的產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力不足,新的增長(zhǎng)點(diǎn)還沒能帶來實(shí)際效果,市場(chǎng)指數(shù)、采購指數(shù)、績(jī)效指數(shù)、擴(kuò)張指數(shù)、信心指數(shù)、融資指數(shù)、風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)都表現(xiàn)不佳,小微企業(yè)指數(shù)為45.7,下降0.1個(gè)點(diǎn)。由于國家鼓勵(lì)東北地區(qū)與東部地區(qū)的對(duì)口合作,積極推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí),傳統(tǒng)老工業(yè)基地信心指數(shù)、成本指數(shù)略有回升,但由于體制性、機(jī)制性和結(jié)構(gòu)性問題依然未解決,經(jīng)濟(jì)整體仍處于下行通道,對(duì)小微企業(yè)運(yùn)行環(huán)境的實(shí)際改善效果還未顯現(xiàn)。

總體而言,小微企業(yè)體量較小,抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱,受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響較大,在我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)平穩(wěn)放緩的態(tài)勢(shì)下,金融去杠桿和利率上升將導(dǎo)致資金面持續(xù)趨緊,資金不足將繼續(xù)對(duì)需求形成抑制,推升實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本,增大小微企業(yè)發(fā)展壓力,使得小微企業(yè)盈利空間收窄,補(bǔ)庫存意愿下降。但從政策來看,隨著小微企業(yè)應(yīng)收賬款融資專項(xiàng)行動(dòng)等的進(jìn)一步開展,小微企業(yè)融資渠道、信息采集渠道將進(jìn)一步拓寬,對(duì)小微企業(yè)對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)、提升信心有積極作用。

(作者:中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授)