當前,中國經(jīng)濟正在向形態(tài)更高級、分工更復雜、結構更合理的階段演化,做好實體經(jīng)濟是我國經(jīng)濟轉型的重要舉措。然而,一些資金“脫實向虛”的現(xiàn)象必須引起高度重視。金融與實體經(jīng)濟密切聯(lián)系、互促共生。實體經(jīng)濟是經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的根本。縱觀金融體系的演進,其發(fā)展歷程就是改進和提升服務實體經(jīng)濟能力的過程,其根本動力就是服務實體經(jīng)濟。今年的《政府工作報告》提出,抓好金融體制改革。促進金融機構突出主業(yè)、下沉重心,增強服務實體經(jīng)濟能力,堅決防止脫實向虛。這為當前和今后一個時期發(fā)揮好金融支持實體經(jīng)濟作用,指明了方向和路徑。

一

實體經(jīng)濟是強國之本、富民之基,圍繞實業(yè),以提高質量和核心競爭力為中心,以創(chuàng)新驅動發(fā)展,擴大高質量產品和服務供給,是解決我國經(jīng)濟運行面臨的突出矛盾和問題的必然選擇。振興實體經(jīng)濟的重要性,可以說,再怎么強調也不為過。

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心,也是各行各業(yè)和各個地區(qū),尤其是實體經(jīng)濟加快發(fā)展的“利器”。金融具有優(yōu)化資源配置,提供信息,分散、轉移和管理風險等多重功能,對經(jīng)濟活動具有調節(jié)和推動作用。通過銀行貸款間接融資,通過證券市場實現(xiàn)直接融資,不僅促成一些企業(yè)起死回生,而且?guī)椭S多企業(yè)迅速崛起,有的還實現(xiàn)了跨越式發(fā)展和“爆炸式”增長。

然而,金融在助力實體經(jīng)濟發(fā)展的同時,也容易傷害實體經(jīng)濟,還會在一定程度和一定范圍內自我循環(huán)、自我膨脹。比如,一些資金過多地流向股票市場和房地產領域,“以錢生錢”,資金在金融體系內部空轉,金融體系自我循環(huán)膨脹、虛擬增值;銀行、證券、保險公司獲利豐厚,人才、資源聚集,而一些實體企業(yè)人才緊缺、資金缺乏;資金經(jīng)過金融體系鏈條多次轉手才到企業(yè),造成企業(yè)資金成本昂貴。這些就是金融“脫實向虛”的一些苗頭。近些年,實體經(jīng)濟依然存在著融資難、融資貴的現(xiàn)象,金融并沒有很好地支持服務實體經(jīng)濟。因此,金融“脫虛向實”、堅定不移地服務于實體經(jīng)濟,顯得尤為必要和緊迫。當然,單單抱怨金融機構自身也是有失偏頗的。有時候還要歸咎于“無形之手”的偏頗,導致部分金融機構不愿或者不能進入實體經(jīng)濟,這個時候往往就需要“有形的手”來抓,政府正確的引導必不可少。

金融須堅定不移地支持實體經(jīng)濟這一舉措的重要性、必要性和緊迫性已經(jīng)無須多言。然而,金融應當如何做,才能更好地服務于實體經(jīng)濟,推動實體經(jīng)濟振興和發(fā)展,這需要我們更多地思考和研究。

二

金融支持和服務實體經(jīng)濟發(fā)展,具體來說,應當做好以下幾個方面工作。

第一,銀行業(yè)金融機構要創(chuàng)新服務實體經(jīng)濟的方式,加強產融結合。最近一個時期,一些相關政府部門和銀行業(yè)金融機構已經(jīng)對產融結合的方式和路徑進行了探索,作出諸多創(chuàng)新,并取得初步成效。比如,一些銀行業(yè)金融機構實行的投貸聯(lián)動,通過投貸聯(lián)動實現(xiàn)股權融資和債務融資的結合,一定程度上解決了中小微企業(yè)的融資難問題。銀行業(yè)金融機構還可創(chuàng)新專屬產品,可組織專人開發(fā)及優(yōu)化信貸產品,采取靈活方式,滿足小微企業(yè)各方面需求。此外,還有產業(yè)鏈金融的方式,也就是商業(yè)銀行或者財務公司針對產業(yè)鏈每一環(huán)節(jié),設計標準化、個性化的金融服務產品,為全產業(yè)鏈的所有企業(yè)提供個性化的綜合金融服務。一些商業(yè)銀行還推出了中小企業(yè)跨境投資貿易撮合服務,促進境內外產業(yè)鏈上的中小企業(yè)在產品、技術、市場信息、商業(yè)模式等方面的交流與合作,發(fā)展跨境金融,提供綜合金融服務。這些創(chuàng)新的投融資服務模式可以借鑒、推廣和運用。

第二,健全多層次資本市場,拓寬企業(yè)融資渠道。通過資本市場的股權投資來實現(xiàn)直接融資,可以大大降低企業(yè)的融資成本。除了要提高直接融資比重或拓展直接融資渠道以外,我們還應重視直接融資的優(yōu)化,合理利用各種直接融資手段:一是大力發(fā)展場外股權市場;二是完善私募股權投資基金、風險投資基金等融資渠道,建立合理的風險資本退出機制,推進其與資本市場的對接;三是降低企業(yè)杠桿率;四是利用資產證券化手段,通過信貸資產證券化促進直接融資與間接融資的協(xié)同發(fā)展。

第三,政府要引導建立和完善金融市場體系,加強金融基礎設施建設。適當降低金融機構的市場準入門檻,合理引導民間資本參與金融業(yè)發(fā)展;還要加強法律法規(guī)、會計標準、信用體系、支付清算體系等金融基礎設施建設,優(yōu)化金融體系軟環(huán)境,著力引導金融活水源源不斷滋潤實體經(jīng)濟。

總之,中央指明了實體經(jīng)濟新的發(fā)展思路,金融機構應當將資金重點投向產業(yè)結構轉型升級中具有重大示范、引導作用的行業(yè),投向“三農”領域,投向消費升級領域,投向科技型、創(chuàng)新型小微企業(yè)等,促進大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新。金融業(yè)自身發(fā)展要始終以實體經(jīng)濟為導向,切莫因創(chuàng)新過度而“劍走偏鋒”“自彈自唱”。在這個過程中,還需要正確處理好政府和市場的關系,讓“有形的手”和“無形的手”有機地結合起來,防范系統(tǒng)性金融風險的發(fā)生。只有正確處理好新產業(yè)與老產業(yè)、金融業(yè)與制造業(yè)、政府與市場的關系,打通資金進入實體經(jīng)濟的渠道,才能讓金融回歸實體經(jīng)濟、“脫虛向實”,才能真正發(fā)揮金融的巨大推動作用,實現(xiàn)實體經(jīng)濟的振興。(本文來源:經(jīng)濟日報 作者:武漢大學中國金融工程與風險管理研究中心 葉永剛 吳良順)