結(jié)合當前金融業(yè)現(xiàn)狀，需要政府出面引導中國金融業(yè)不止成為保增長的工具，更成為調(diào)結(jié)構(gòu)的工具。

行至第三季度，統(tǒng)計局對中國經(jīng)濟形勢的總結(jié)是：“總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進、穩(wěn)中提質(zhì)、好于預期”。經(jīng)濟企穩(wěn)離不開金融業(yè)的支持。盡管金融業(yè)本身對GDP的貢獻度已經(jīng)從二季度的9.1%下降至三季度的6.3%，但從“金融服務實體經(jīng)濟”角度，不管是房地產(chǎn)還是制造業(yè)，貢獻增長份額的軍功章里絕對少不了金融的身影，這在金融數(shù)據(jù)里已有充分反映。自8月份以來，信貸與社會融資規(guī)?；謴驮鲩L。9月份新增人民幣貸款同比上升16.2%，高于市場預期，其中新增貸款的39%是個人住房貸款。

然而，當前宏觀經(jīng)濟的問題和風險同樣離不開金融業(yè)的助推，并集中反映在金融風險中。例如，本輪房價上漲背后的重要基礎是寬松的貨幣和信貸政策，結(jié)果是銀行業(yè)以及許多其他金融、類金融機構(gòu)處于高度的房地產(chǎn)風險暴露中；地方政府和國有企業(yè)嚴峻的債務風險與其占用越來越多的金融資源密切相關(guān)，結(jié)果是銀行、債券市場等處于高度的信用風險暴露中，而小微企業(yè)融資難、融資貴問題依然突出。

如果想認清我國金融業(yè)在當前宏觀經(jīng)濟中扮演的角色，大而化之可以概括為“支持增長有功，但支持轉(zhuǎn)型乏力”。應該說，這遠遠低于我們的期望，通過發(fā)揮資源配置、價格發(fā)現(xiàn)、降低信息不對稱等功能，金融業(yè)本應在“調(diào)結(jié)構(gòu)”中扮演更為重要的引領作用。一個正面例子是美國金融市場對頁巖油氣業(yè)繁榮的支持。即使油價下跌，美國油氣公司仍能不斷從債市、股市和銀行獲得源源不斷的投資（相比之下，過去兩年許多經(jīng)濟體對石油業(yè)的投資都出現(xiàn)了暴跌）。據(jù)統(tǒng)計，2007－2015年間美國油氣公司發(fā)行的債券價值高達2410億美元，其中高收益?zhèn)剂讼喈敶蟮谋壤?。金融市場的有力支持幫助美國頁巖油氣業(yè)加快了創(chuàng)新步伐，顯著降低了生產(chǎn)成本，經(jīng)受住了油價下跌的考驗。

目前我國金融業(yè)在“調(diào)結(jié)構(gòu)”方面作為較少。實際上，金融業(yè)作為典型的市場體系，總是在逐利的動機下行事，總是在不斷尋找制度、政策、監(jiān)管縫隙中的套利機會，這是非常自然的事情。此時就需要政府出面發(fā)揮“把穩(wěn)方向、杜絕作弊”的作用。政府必須發(fā)出更加明確的“調(diào)結(jié)構(gòu)”信號，毫不猶豫地踐行之，并對金融業(yè)的真正創(chuàng)新予以保護，對偽創(chuàng)新予以打擊。在上面美國頁巖油氣業(yè)的例子中，金融業(yè)的“給力”表現(xiàn)背后是多種因素綜合作用的結(jié)果，包括美國政府對該行業(yè)的鼎力支持、監(jiān)管機構(gòu)鼓勵冒險和創(chuàng)新的一貫態(tài)度以及有利于金融市場不斷向深化發(fā)展的優(yōu)良外部環(huán)境。

如何引導中國金融業(yè)不僅成為保增長的工具，更成為調(diào)結(jié)構(gòu)的工具，這是必須要認真對待的重大課題。

（作者系國務院發(fā)展研究中心金融研究所保險研究室主任、研究員）