眼下食品領(lǐng)域一些上市企業(yè)已陸續(xù)披露2018年年報。新京報記者不完全統(tǒng)計，目前在乳業(yè)、豬肉股、白酒、餐飲四個行業(yè)有74家上市（掛牌）公司公布2018年業(yè)績，整體業(yè)績向好，但仍有13家虧損、27家凈利下滑。

就乳業(yè)而言，陷入有機(jī)困境的中國圣牧仍未擺脫巨虧泥沼，而投資失利、違規(guī)違法成為行業(yè)新的虧損主因；就豬肉股而言，受非洲豬瘟疫情以及豬價下行等多重影響，6成豬肉股企業(yè)凈利同比下滑，但長期來看將加速行業(yè)洗牌調(diào)整。

與生豬市場的低迷相比，白酒行業(yè)業(yè)績一片向紅，中高端產(chǎn)品受追捧，*ST皇臺卻成唯一逆市虧損的A股白酒企業(yè)。在餐飲領(lǐng)域，海底撈、呷哺呷哺等火鍋股業(yè)績向好，老字號餐飲仍轉(zhuǎn)型乏力。

乳業(yè)

“虧損王”中國圣牧有機(jī)業(yè)務(wù)收縮

據(jù)新京報記者不完全統(tǒng)計，目前共有25家乳業(yè)上市（掛牌）公司發(fā)布了2018年業(yè)績。在6家業(yè)績虧損的乳企中，上游乳企占比達(dá)2/3。

盡管2018年上半年國內(nèi)奶價依然低迷、中美貿(mào)易摩擦導(dǎo)致飼料成本增加，但多數(shù)上游乳企依靠節(jié)本增效和調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)取得了業(yè)績的正向增長。或許是船大難調(diào)頭，“中國最大的有機(jī)乳品公司”中國圣牧和“國內(nèi)規(guī)模最大的奶牛養(yǎng)殖企業(yè)”現(xiàn)代牧業(yè)分別虧損22.25億元、4.96億元，為上游乳企中虧損最多的兩家公司。

現(xiàn)代牧業(yè)在控股股東蒙牛的協(xié)同效應(yīng)下已步入業(yè)績上升通道，2018年凈利同比增長49.13%，下游液奶業(yè)務(wù)在交由蒙牛后實現(xiàn)扭虧為盈。與現(xiàn)代牧業(yè)相比，中國圣牧2018年虧損幅度同比增加119.17%，有機(jī)戰(zhàn)略進(jìn)退兩難的尷尬再次體現(xiàn)在年報數(shù)據(jù)中。

受供求關(guān)系影響，中國圣牧去年有機(jī)原料奶單位售價同比下降了17.1%，有機(jī)牧場的減少、非有機(jī)原料奶的增加拉低了養(yǎng)殖板塊的整體收入。就下游液奶板塊而言，中國圣牧繼續(xù)實行“以產(chǎn)定銷”的穩(wěn)價策略，但銷售額同比下降41.2%，液奶在集團(tuán)的總收入占比也從2017年的52.7%下降到29.1%。

對外投資失利牽連業(yè)績

25家公布業(yè)績的乳企中有9家凈利下降，其中皇氏集團(tuán)以1192.88%的降幅居各家之首，麥趣爾以969.05%的降幅緊隨其后。投資失利是這2家乳企業(yè)績下降甚至虧損的主因之一。

業(yè)績快報顯示，一直進(jìn)行跨界嘗試的“水牛奶之王”皇氏集團(tuán)2018年凈利潤為-6.2億元，為十年來首虧，而其虧損與2家非乳業(yè)子公司直接相關(guān)。

受行業(yè)市場環(huán)境變化影響，皇氏集團(tuán)子公司御嘉影視2018年項目投資及發(fā)行計劃都未達(dá)預(yù)期，為此皇氏集團(tuán)對收購御嘉影視計提約5.54億元的商譽(yù)減值準(zhǔn)備。此外，皇氏集團(tuán)轉(zhuǎn)讓全資子公司盛世驕陽也形成了9009.59萬元的資產(chǎn)處置損失。而盛世驕陽易主皇氏集團(tuán)僅不到3年時間，且連續(xù)2年未完成業(yè)績承諾。

同樣承受“收購”之苦的還有新疆乳制品與烘焙品牌麥趣爾。業(yè)績快報顯示，2018年麥趣爾凈利潤為-1.64億元，為十年來首次虧損。鑒于行業(yè)競爭加劇及門店改造攤銷的影響等，麥趣爾預(yù)計其2015年收購的浙江新美心食品工業(yè)有限公司可能存在商譽(yù)減值風(fēng)險。

此外，麥趣爾多個收購和融資項目無法如期進(jìn)行，其間產(chǎn)生的中介費(fèi)用也成為虧損原因之一。麥趣爾曾在2月26日在網(wǎng)上投資者說明會上坦言，公司在并購實施中發(fā)現(xiàn)自身產(chǎn)業(yè)并購整合提升能力還需加強(qiáng)。

違規(guī)違法行為加劇虧損

除投資失利外，違規(guī)違法問題成為拖累多家乳企業(yè)績下滑的另一大看點(diǎn)，涉及的3家乳企凈利下滑幅度均在60%以上。

2018年，廣東老牌乳企燕塘乳業(yè)凈利為4220.09萬元，同比下降65.06%。燕塘乳業(yè)全資子公司新澳牧場因在陸豐市銅鑼湖農(nóng)場西南管區(qū)建設(shè)奶牛養(yǎng)殖場侵占基本農(nóng)田，被廣東省自然資源廳處以539.55萬元的罰款，進(jìn)而減少了公司年度凈利潤。

同樣違規(guī)建場的還有港股上市乳企原生態(tài)牧業(yè)。今年3月，原生態(tài)牧業(yè)全資孫公司拜泉瑞信誠牧業(yè)因在濕地保護(hù)區(qū)違規(guī)建設(shè)奶牛場而被撤銷環(huán)評批復(fù)。目前，黑龍江省雙陽河自然保護(hù)區(qū)管理處要求拜泉瑞信誠牧業(yè)限期從拜泉縣搬離，相應(yīng)的減值虧損及應(yīng)計費(fèi)用達(dá)4.36億元。受此影響，原生態(tài)牧業(yè)2018年虧損幅度擴(kuò)大719.23%至5.56億元。

而受違規(guī)對外擔(dān)保計提壞賬及淘汰牛影響，上陵牧業(yè)2018年虧損1.99億元，凈利同比下降達(dá)518.41%。2018年9月，上陵牧業(yè)發(fā)現(xiàn)募集資金專項賬戶中的1.95億元被黃河銀行劃轉(zhuǎn)，用于控股股東上陵集團(tuán)的擔(dān)保貸款還本付息。而上陵牧業(yè)存在違規(guī)向上陵集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保合計3.292億元。在2018年業(yè)績快報中，上陵牧業(yè)對相關(guān)擔(dān)保和訴前保全共計提壞賬損失約2.31億元。

餐飲

火鍋股業(yè)績佳忙擴(kuò)張

截至目前，共有11家餐飲上市公司公布業(yè)績。2018年，海底撈實現(xiàn)收入169.69億元，同比增長59.53%；利潤為16.49億元，同比增長38.1%；全球門店數(shù)由2017年末的273家增至466家。此外，海底撈外賣收入同比增長47.9%，訂單量由2017年70.3萬單增至108.67萬單。

同樣做火鍋生意的呷哺呷哺也實現(xiàn)了營收、凈利雙增。2018年，呷哺呷哺營收47.34億元，同比增長29.2%；經(jīng)調(diào)整純利4.75億元，同比增長10%。

與火鍋股的紅火相比，作為目前唯一虧損的上市餐飲企業(yè)，擁有“小南國”等中西餐多品牌的國際天食正忙于“瘦身”止損。2018年，國際天食虧損7603.2萬元，凈利下降174.78%。就業(yè)績下降，國際天食歸因于關(guān)店成本和資產(chǎn)撥備等一次性成本1.33億元，以及同店銷售下降3.8%帶來的毛利減少。

老字號轉(zhuǎn)型遇難題

“烤鴨第一股”全聚德賣不動了，2018年全聚德凈利潤為7304.22萬元，同比減少46.29%，為其上市11年以來的最低點(diǎn)。對此，全聚德解釋為受餐飲行業(yè)競爭加劇影響，公司年度接待人次同比減少。

為應(yīng)對市場競爭，全聚德過去一年里對菜品、環(huán)境、服務(wù)、管理等均進(jìn)行了升級。為吸引更多年輕人，全聚德首次針對品牌系列化儲備新品，還以上海、蘇州的3家門店為試點(diǎn)，在裝修、臺面設(shè)計等方面做了調(diào)整。然而，2018年全聚德門店接待數(shù)量已從2017年的804.07萬人次降至770.47萬人次。

擁有“西安飯莊”等老字號的西安飲食也面臨轉(zhuǎn)型難題。2018年，西安飲食凈利為946.98萬元，扭虧為盈。然而新京報記者注意到，西安飲食分公司桃李村飯莊房屋拆遷取得補(bǔ)償性收益4298.3萬元，扣非后凈利潤實際為-1220.06萬元。

事實上，西安飲食也為轉(zhuǎn)型做了多項努力，如開設(shè)“深夜食堂”，開辟外賣市場，產(chǎn)品進(jìn)商超、進(jìn)市場，探索品牌多元化經(jīng)營，借助新媒體渠道進(jìn)行營銷活動等，但效果并不理想。

豬肉股

六成企業(yè)凈利下滑

東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月4日，23家豬肉股中已有21家發(fā)布2018年業(yè)績數(shù)據(jù)。整體而言，大部分企業(yè)營收都有所上升，排在前三的為新希望690.63億元、溫氏股份573.08億元、雙匯發(fā)展487.67億元。

營收增長最多的為益生股份，達(dá)120%，天邦股份、龍大肉食也分別同比增加47.65%、33.56%。另有5家企業(yè)營收同比下滑，其中雛鷹農(nóng)牧下滑最為嚴(yán)重，幅度為30.60%；順鑫農(nóng)業(yè)屠宰業(yè)務(wù)同比下滑20.23%，金新農(nóng)同比下滑8.52%。

值得注意的是，增收不增利的情況在豬肉股中普遍存在。2018年凈利同比下滑的有14家企業(yè)，占比61%，有5家企業(yè)下滑幅度超100%以上。其中，雛鷹農(nóng)牧凈利下滑超68倍，大康農(nóng)業(yè)下滑近30倍，金新農(nóng)下滑超5倍。

同時，23家豬肉股中有5家虧損，其中雛鷹農(nóng)牧虧損最為嚴(yán)重，達(dá)30億元，大康農(nóng)業(yè)虧損6.69億元，天邦股份虧損5.52億元，金新農(nóng)虧損2.87億元，新五豐虧損3583.8萬元。

非洲豬瘟致行情低迷

從2018年價格走勢來看，上半年因壓欄生豬出欄，生豬價格下跌；5-7月生豬價格因消費(fèi)提振而有所回暖；8月爆發(fā)的非洲豬瘟疫情使得活豬調(diào)運(yùn)受限，南北生豬供給失衡導(dǎo)致區(qū)域價差逐步拉大，銷區(qū)由于供給減少價格維持高位，而北方疫情頻發(fā)省份豬價持續(xù)低迷。隨著四季度部分省份相繼解除封鎖，生豬調(diào)運(yùn)的流通性增加，生豬集中出欄造成豬價普遍下跌。

基于上述情況，大部分豬肉股都將業(yè)績下滑歸于豬價下行、非洲豬瘟禁運(yùn)等多重因素影響。雛鷹農(nóng)牧表示，除自身公司現(xiàn)金流緊張引發(fā)一系列問題外，2018年生豬市場低迷，且受“非洲豬瘟”疫區(qū)封鎖、禁運(yùn)等因素影響，生豬價格較上年同期大幅下跌，公司營業(yè)收入大幅下降。

金新農(nóng)也在2018年報中提及，受豬價低位運(yùn)行及非洲豬瘟禁運(yùn)等因素影響，2018年公司養(yǎng)殖板塊出欄量和銷售均價均下降幅度較大，部分豬場在2018年末壓欄嚴(yán)重，生豬銷售及銷售價格均不達(dá)預(yù)期，特別是種豬銷售與預(yù)期差異較大，致使養(yǎng)殖業(yè)務(wù)虧損嚴(yán)重，而這也是金新農(nóng)2011年上市以來首虧。

倒逼行業(yè)洗牌調(diào)整

盡管非洲豬瘟疫情一定程度上造成了生豬產(chǎn)能下降，但也加快了行業(yè)調(diào)整的步伐。近日，《河南省人民政府辦公廳關(guān)于促進(jìn)生豬產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的意見》正式出臺，計劃到2025年標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)模養(yǎng)殖比重達(dá)90%，具備分割加工能力的屠宰企業(yè)占比達(dá)50%等。

在政策和市場等多重影響下，今年3月，牧原股份宣布擬設(shè)立河南牧原肉食品有限公司，主營生豬收購、屠宰、加工等。此前，牧原股份還與河南省正陽縣政府簽署200萬頭生豬屠宰及食品加工項目投資意向書。

同期，溫氏股份也與浙江華統(tǒng)股份合資成立生豬屠宰業(yè)務(wù)公司，由華統(tǒng)股份控股，在部分區(qū)域共同推進(jìn)生豬屠宰業(yè)務(wù)合作建設(shè)和管理。得利斯與大北農(nóng)簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，就生豬養(yǎng)殖、屠宰業(yè)務(wù)等展開合作。雙方還稱，鑒于非洲豬瘟疫情擴(kuò)大，合作可共同抵御疫情沖擊、降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。

順鑫農(nóng)業(yè)年報中分析認(rèn)為，非洲豬瘟疫情雖然短期給整個行業(yè)帶來一定困難，但也將倒逼行業(yè)在全國范圍內(nèi)重新洗牌和調(diào)整。整體來看，2019年生豬供給自下半年開始將呈偏緊狀態(tài)，產(chǎn)能加速出清，豬價周期拐點(diǎn)有望提前，生豬養(yǎng)殖板塊配置價值凸顯。

牧原股份同樣認(rèn)為，“規(guī)模養(yǎng)殖、就近屠宰、冷鏈運(yùn)輸”將成為行業(yè)趨勢，會對居民的熱鮮豬肉消費(fèi)習(xí)慣產(chǎn)生一定影響，也將改變生豬養(yǎng)殖行業(yè)的企業(yè)區(qū)域布局和產(chǎn)業(yè)鏈布局。

白酒

白酒股業(yè)績一片向紅

目前在A股上市的18家白酒企業(yè)中，共有15家披露了業(yè)績情況，凈利潤均呈現(xiàn)出增長態(tài)勢。

2018年貴州茅臺營收為736.39億元，同比增長26.49%，占據(jù)首位。而受業(yè)績增長等因素推動，貴州茅臺股價再創(chuàng)新高，截至4月8日收盤報900.2元，上漲4.07%，市值也達(dá)到1.13萬億元。

除茅臺外，五糧液、洋河股份營收也突破百億“關(guān)口”。五糧液營收為400.3億元，同比增長32.61%，超額完成目標(biāo)規(guī)劃。洋河股份營收為241.2億元，增速創(chuàng)造近6年來新高。從半年報看，汾酒、古井貢酒也有望交出百億答卷。

獲棚改補(bǔ)償?shù)慕鸱N子酒，不出意外將成為凈利增速最快的A股白酒上市企業(yè)。2018年金種子酒凈利潤預(yù)計為1.14億元-1.2億元，增速為1194%-1268%。此外，舍得酒業(yè)凈利潤增長138.05%，老白干酒同比增長113%。

針對白酒企業(yè)業(yè)績向好，酒水分析師蔡學(xué)飛認(rèn)為，中國整體酒類絕對消費(fèi)量下降，但消費(fèi)品質(zhì)上升，對品牌要求度變高，給上市酒企提供了發(fā)展機(jī)遇。另外，中國上市酒企近年來不斷拉高產(chǎn)品線，提高了消費(fèi)價格，增加了企業(yè)利潤。盡管整體投資市場疲軟，但酒類作為高毛利剛需民生產(chǎn)品受到了社會追捧，也進(jìn)一步刺激了實體企業(yè)的發(fā)展。

中高端產(chǎn)品普被看好

6家正式發(fā)布財報的企業(yè)頻頻提到“中高端白酒”的增長。五糧液2018年高價位酒的收入為301.89億元，同比增長34.39%；金徽酒的中高檔酒營收超14億元，占營收比重超過96%；進(jìn)行產(chǎn)品梳理和渠道變革的舍得酒業(yè)，中高端白酒營收為17.89億元，同比增長28.3%。

體量較小的酒鬼酒也將發(fā)力中高端作為近年來的戰(zhàn)略之一。2018年底，酒鬼酒內(nèi)參酒銷售公司成立，被業(yè)界視為其向高端市場發(fā)力的重要舉措，其主推的內(nèi)參、酒鬼、湘泉三大白酒品牌增速達(dá)到30%以上。

據(jù)中國副食流通協(xié)會預(yù)測，到2020年，高端白酒仍將保持10%以上的增速，而次高端白酒擴(kuò)容速度將達(dá)到15%左右，高端與次高端產(chǎn)品均將保持兩位數(shù)增長。這也是近年來中高端白酒備受上市酒企關(guān)注的原因之一。

蔡學(xué)飛表示，低端白酒市場萎縮嚴(yán)重，高端產(chǎn)品格局固定，雖然難有變化，但中高端白酒隨著消費(fèi)人群與習(xí)慣的變化擴(kuò)容明顯，未來會是白酒消費(fèi)主流。

*ST皇臺逆市虧損

業(yè)績預(yù)告顯示，2018年*ST皇臺預(yù)虧7000萬元-9000萬元，面臨退市風(fēng)險，將成為A股唯一虧損的白酒企業(yè)。

自2000年上市以來，*ST皇臺至今已被4次實施退市風(fēng)險警示。早在2018年11月，*ST皇臺就曾以象征性對價1元的價格向公司控股股東上海厚豐出售子公司甘肅涼州皇臺葡萄酒業(yè)有限公司100%的股權(quán)。隨后*ST皇臺籌劃了一攬子的葡萄酒業(yè)務(wù)整合與處置計劃，成立子公司“唐之彩”再出售給上海厚豐。但截至今年1月2日，上海厚豐仍未向*ST皇臺支付轉(zhuǎn)讓價款15719.37萬元，*ST皇臺稱其2018年“雙保”（保凈利潤為正、保凈資產(chǎn)為正）目標(biāo)已不能實現(xiàn)。

另外，*ST皇臺自2017年起擬以2.5億元收購深圳市中幼國際教育科技有限公司控股權(quán)，試圖多元化發(fā)展挽救業(yè)績頹勢。令*ST皇臺措手不及的是，國務(wù)院2018年11月15日下發(fā)《關(guān)于學(xué)前教育深化改革規(guī)范發(fā)展的若干意見》，提出上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園，不得通過發(fā)行股份或支付現(xiàn)金等方式購買營利性幼兒園資產(chǎn)，而幼兒園投資運(yùn)營恰恰是中幼國際核心業(yè)務(wù)板塊之一，使得*ST皇臺發(fā)展再度增添變數(shù)。（記者 郭鐵 夏丹 王子揚(yáng) 張曉榮）