目前,鐵礦石期貨國際化推出的條件已然成熟。推進鐵礦石期貨國際化,有利于形成國際公認(rèn)的鐵礦石期貨價格基準(zhǔn),有利于引導(dǎo)鐵礦石行業(yè)相關(guān)資本在全球范圍內(nèi)流通配置,提高避險效率,助力全球鐵礦石貿(mào)易發(fā)展,深度服務(wù)全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)。

中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉4月13日表示,經(jīng)過周密準(zhǔn)備,鐵礦石期貨引入境外交易者的各項準(zhǔn)備工作已經(jīng)完成。綜合考慮各方因素,鐵礦石期貨將于今年5月4日正式實施引入境外交易者業(yè)務(wù)。繼原油期貨之后,鐵礦石期貨國際化打響了期貨市場對外開放第二槍。

國際化條件已成熟

鐵礦石期貨引入境外交易者,是在鐵礦石期貨多年成熟運行的基礎(chǔ)上,保持原有合約、基礎(chǔ)制度、核心技術(shù)系統(tǒng)、核心清算和風(fēng)控模式不變,采用人民幣計價和結(jié)算,接受美元等作為保證金使用。境外交易者通過境內(nèi)期貨公司會員和境外經(jīng)紀(jì)機構(gòu)轉(zhuǎn)委托方式參與,境外資金使用參照特定品種方式管理,提供保稅交割。

鐵礦石期貨國際化方案,比如境外交易者資格和結(jié)算系統(tǒng)等,都與原油期貨類似。不過,與原油期貨不同的是,鐵礦石期貨是一個已上市品種。我國鐵礦石期貨自2013年10月份上市以來,已發(fā)展成為全球最大的鐵礦石衍生品,品種運行成熟,市場化程度高,合約制度已被市場認(rèn)可。

目前,鐵礦石期貨國際化推出的條件已成熟。鐵礦石市場化程度高,市場價格、進出口資質(zhì)、進口配額、產(chǎn)業(yè)鏈條上的產(chǎn)品等方面均無管制。鐵礦石期貨市場實物交割及其他各項制度已經(jīng)過市場充分檢驗。部分有代表性的國際貿(mào)易商已通過中國法人身份參與交易,對我國期貨各項規(guī)則均已熟悉,國內(nèi)企業(yè)也得到了充分歷練。

在今年的博鰲亞洲論壇上,習(xí)近平主席明確提出,大幅度放寬市場準(zhǔn)入,其中包括確保放寬銀行、證券、保險行業(yè)外資股比限制的重大措施落地,同時加大開放力度,加快保險行業(yè)開放進程,放寬外資金融機構(gòu)設(shè)立限制,擴大外資金融機構(gòu)在華業(yè)務(wù)范圍,拓寬中外金融市場合作領(lǐng)域等內(nèi)容。作為全球最大的鐵礦石進口國,我國鐵礦石期貨市場國際化,將有利于形成國際公認(rèn)的鐵礦石期貨價格基準(zhǔn),有利于引導(dǎo)鐵礦石行業(yè)相關(guān)資本在全球范圍內(nèi)流通配置,提高避險效率,助力全球鐵礦石貿(mào)易發(fā)展,深度服務(wù)全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)。

反映全球供需價格

作為全球最大的鐵礦石進口國和消費國,2017年中國進口鐵礦石達10.75億噸,占全球海運鐵礦石貿(mào)易量的75%以上。不過,我國在鐵礦石定價方面一直缺乏與消費地位相匹配的影響力。

“目前,我國鋼廠使用的鐵礦石中90%是進口礦,其中70%以上又是長協(xié)礦。普氏指數(shù)2008年進入鐵礦石市場并成為貿(mào)易定價主導(dǎo),我國鋼廠被迫接受普氏價格。”湖南華菱鋼鐵集團董事長曹志強表示。在今年全國兩會期間,作為全國人大代表,他提的議案就是優(yōu)化鐵礦石貿(mào)易定價機制,“以我國鐵礦石期貨國際化為契機,持續(xù)提高鐵礦石期貨價格的國際影響力和國際代表性,推動我國鐵礦石期貨成為國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)客戶貿(mào)易定價基準(zhǔn)”。

在曹志強看來,被迫接受的“普氏定價”存在著明顯弊端:普氏指數(shù)編制方法存在漏洞,樣本較少、代表性不強,導(dǎo)致其價格走勢與真實的市場產(chǎn)生偏離,呈現(xiàn)“快漲慢跌”的特點,為行業(yè)帶來諸多負(fù)面影響,不利于國際貿(mào)易順利開展。

在國際市場和大宗商品領(lǐng)域,期貨價格基本已成為國際貿(mào)易定價的重要參考。但是,目前鐵礦石貿(mào)易以普氏指數(shù)定價為主導(dǎo),被全球認(rèn)可的期貨衍生品價格基準(zhǔn)尚未形成。在鐵礦石國際化之前,國際礦山和投資者不能參與鐵礦石期貨交易,因此我國鐵礦石期貨的影響還局限在國內(nèi)。隨著鐵礦石期貨對外開放,吸引全球客戶參與,市場規(guī)模將會變大,產(chǎn)業(yè)客戶數(shù)將會變多,其價格將更能反映全球現(xiàn)貨市場的供需和價格水平,更有利于現(xiàn)貨市場參照期貨價格進行定價和結(jié)算。

市場各方積極籌備

大連商品交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,目前,大商所正積極準(zhǔn)備鐵礦石引入境外交易者的落地工作,力爭平穩(wěn)推出,穩(wěn)健運行。今年是大商所推進“建設(shè)多元開放、國際一流衍生品交易所”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的決勝之年。該所正以鐵礦石期貨引入境外交易者為契機,以開放促改革,全面推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,為實體經(jīng)濟提供服務(wù)。

南鋼聯(lián)國貿(mào)公司總經(jīng)理陸兆勇接受記者采訪時表示,國內(nèi)鋼鐵廠都在積極備戰(zhàn),“后期我們在海外的子公司也可能參與”。數(shù)據(jù)表明,2017年參與鐵礦石期貨交易的產(chǎn)業(yè)客戶累積達1099家,前十大國內(nèi)鋼鐵企業(yè)中有7家參與了套期保值操作。陸兆勇認(rèn)為,隨著國際化推進,境外幾大礦山,比如巴西的淡水河谷以及澳洲的力拓和必和必拓等都會參與,海外貿(mào)易商參與度也會增加,甚至境外鋼廠,也會運用中國鐵礦石期貨市場開展套期保值。

新湖期貨國際部王威杰表示,鐵礦石期貨國際化實施時間較預(yù)期來得快,一些境外中介機構(gòu)、交易商、經(jīng)紀(jì)商正在積極向其咨詢參與路徑,并已申請相關(guān)業(yè)務(wù),預(yù)計市場參與者的結(jié)構(gòu)將會更加多樣化。

一些市場人士也表示,一段時間以來,鐵礦石期貨投機比較活躍,希望借助國際化的東風(fēng),減少市場投機成分。大有資源有限公司副總經(jīng)理范增表示,外資背景的現(xiàn)貨商大多是以產(chǎn)業(yè)為主,主要做套期保值或者對沖,在盤面上投機性不是很強。因此,他預(yù)判外資的進入可能會平滑市場的波動率,減少換手率。