雖然短期內(nèi)新三板做市轉(zhuǎn)讓的熱情有所降溫,但仍有部分新三板掛牌企業(yè)愿意采用做市轉(zhuǎn)讓。截至3月19日,2018年以來(lái)已有9家新三板掛牌企業(yè)股票轉(zhuǎn)讓方式變更為做市轉(zhuǎn)讓。業(yè)內(nèi)人士指出,做市轉(zhuǎn)讓在流動(dòng)性及價(jià)格發(fā)現(xiàn)方面仍具有不可替代的作用。

部分企業(yè)和券商逆勢(shì)新增做市

相較于近期一些新三板掛牌企業(yè)的做市熱情降溫,2018年以來(lái)新三板掛牌企業(yè)中仍不乏“逆勢(shì)”轉(zhuǎn)做市的企業(yè)。1月24日,新三板創(chuàng)新層企業(yè)合全藥業(yè)將股票交易方式由集合競(jìng)價(jià)變更為做市轉(zhuǎn)讓方式,成為新三板新交易制度下首家競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)做市企業(yè)。合全藥業(yè)在轉(zhuǎn)為做市方式后,15家做市商參與報(bào)價(jià)。

對(duì)于選擇做市交易的理由,合全藥業(yè)董秘邱根永表示,一方面公司希望通過(guò)做市轉(zhuǎn)讓來(lái)提升交易活躍度,更好地體現(xiàn)公司的公允價(jià)值,更重要的是非?？春眯氯逦磥?lái)的發(fā)展前景。

除了合全藥業(yè)外,精益達(dá)、健佰氏、每日科技等多家掛牌企業(yè)近期也選擇了做市交易方式。Wind數(shù)據(jù)顯示,從2018年1月1日至3月19日,新三板企業(yè)中集合競(jìng)價(jià)(含原協(xié)議轉(zhuǎn)讓)轉(zhuǎn)做市的股票有9只。

除了上述“逆勢(shì)”轉(zhuǎn)做市的企業(yè),新三板部分做市券商在近期也新增了做市業(yè)務(wù)量。Wind數(shù)據(jù)顯示,從2018年1月1日至3月19日,新三板參與做市的券商中有68家券商新增了做市股票只數(shù)。其中,新增做市股票最多的做市商是東莞證券,新增做市股票數(shù)量為19只,其次為東吳證券和太平洋證券,其增加做市股票數(shù)量均為11只。

做市轉(zhuǎn)讓優(yōu)勢(shì)依然明顯

“相比競(jìng)價(jià)交易制度,做市轉(zhuǎn)讓在提供交易流動(dòng)性和股票定價(jià)方面起著不可替代的作用,因此做市轉(zhuǎn)讓有必要進(jìn)行進(jìn)一步的配套制度完善和加強(qiáng)?！睎|北證券研究總監(jiān)付立春告訴中國(guó)證券報(bào)記者,做市交易主要存在三方面的優(yōu)勢(shì):首先由于做市商對(duì)股票有相應(yīng)的篩選標(biāo)準(zhǔn),篩選出來(lái)做市的股票一般質(zhì)量相對(duì)會(huì)好一些;其次,由于一家企業(yè)擁有多家做市商,因此整體交易量會(huì)更大;第三,做市轉(zhuǎn)讓有較為穩(wěn)定的做市方和對(duì)手方,交易更容易促成。

對(duì)新三板企業(yè)而言,該如何選擇適合自己的交易方式?付立春建議,企業(yè)要綜合評(píng)估自身的資本市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)劃,立足于主業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)考慮交易方式的選擇。如今IPO的難度和門(mén)檻越來(lái)越高,絕大部分的企業(yè)很難滿足“轉(zhuǎn)板”的條件,而新三板制度也在推進(jìn)深化改革,在這個(gè)大背景下,如果企業(yè)的流動(dòng)性比較強(qiáng),同時(shí)又想繼續(xù)在新三板享受更多的制度紅利,選擇做市交易方式可能會(huì)更好一些。如果企業(yè)有近期IPO的想法,不想引入更多中小股東,降低二級(jí)市場(chǎng)活躍度,那么選擇集合競(jìng)價(jià)交易更適合。

申萬(wàn)宏源新三板首席分析師劉靖認(rèn)為,新三板推出新交易制度后,相較于集合競(jìng)價(jià),做市即時(shí)成交的優(yōu)勢(shì)明顯。隨著創(chuàng)新層對(duì)合規(guī)投資人股東數(shù)量提出要求,加上做市交易具備流動(dòng)性優(yōu)勢(shì),預(yù)計(jì)做市將會(huì)回暖。從另一方面來(lái)看,如今新三板二級(jí)市場(chǎng)盤(pán)中交易總額出現(xiàn)了較大下降,流動(dòng)性問(wèn)題顯得更加急迫。其癥結(jié)仍然是股權(quán)分散度過(guò)低和市場(chǎng)參與人數(shù)過(guò)少。新交易制度為改善流動(dòng)性打下了基礎(chǔ),但新三板制度改革之路仍任重道遠(yuǎn)。(齊金釗)