本周,A股曝出多家上市公司“連環(huán)炸”,投資者開啟“掃雷”模式。業(yè)內(nèi)人士分析,部分上市公司預披露業(yè)績差,疊加配資盤“潰逃”,引起市場短期震蕩。不過,就在市場調(diào)整之際,有上千億元資金正悄然入市。

公私募發(fā)行火熱

“震蕩背后,更多的錢正在來的路上。”滬上某私募的投資總監(jiān)稱。

中國證券登記結(jié)算有限責任公司數(shù)據(jù)顯示,A股新增投資者數(shù)量今年以來穩(wěn)定攀升,1月每周分別新增17.84萬、26.64萬、30.41萬和30.07萬,一改去年7月以來新增投資者數(shù)量的下行趨勢,環(huán)比增長態(tài)勢明顯。

公募基金方面,好買基金研究中心數(shù)據(jù)顯示,1月每周新基金發(fā)行數(shù)量分別是26只、37只、34只和31只。同時,今年以來已成立基金99只,首發(fā)總規(guī)模1708億元。其中,股票型基金和混合型基金共68只,占比68.69%;首發(fā)總規(guī)模1142億元,占比為66.86%。另外,根據(jù)好買基金的測算,截至1月27日,股票型基金和標準混合型基金均小幅加倉,當前倉位分別為92.14%和61.12%,偏股基金倉位總體處于歷史中高位水平。

“基金好賣,監(jiān)管層不得不提示基金公司審慎設定募集期產(chǎn)品目標規(guī)模,本周一發(fā)行的嘉實核心優(yōu)勢就將首次募集上限設為90億元,月初發(fā)行的多只‘爆款’基金在市場上更是家喻戶曉。”某大型公募的渠道人員說。

私募基金方面,自去年10月以來,基金成立數(shù)量穩(wěn)步向上,連續(xù)三個月分別成立1400余只、2000余只和1900余只。2018年以來,私募成立速度放緩,但在已成立的579只產(chǎn)品中,557只為普通股票型策略基金,占比高達96.2%。

好買基金研究中心研究總監(jiān)曾令華說:“2017年年中只有比較知名的基金才能募到資金,但現(xiàn)在如果把基金分成第一到第五梯隊,第三梯隊的基金也能募到資金,并且單只基金規(guī)模比較大,部分私募基金的鎖定期甚至為三年。”

北向資金持續(xù)凈流入

與此同時,北向資金持續(xù)凈流入也成為增量資金的重要來源。廣發(fā)策略研究報告指出,弱美元有利于促進北上資金流入A股。今年前四周美元指數(shù)下跌3.5%,同期北上資金累計凈流入355億元,相比去年的月均166億元,加速流入趨勢明顯。

其中,北上資金加速流入大周期板塊。從絕對值來看,2018年前三周北上資金流入大周期板塊規(guī)模為100億元,明顯高于2017年12月11億元的流入規(guī)模,也高于2017年第二季度至第四季度平均44億元的月度均值;從相對值來看,北上資金流入大周期板塊的占比從去年12月的13%大幅提高至40%。

“在美元弱周期背景下,投資彈性更大的新興市場受到資金青睞。與全球相比,A股估值仍有上升空間。”北京某公募港股通基金經(jīng)理向記者表示。

“從去年底開始,外資私募動作頻頻。2017年11月20日,瑞銀資管推出‘瑞銀中國股票精選私募基金一號’,境內(nèi)第一只外資股票型私募基金因此誕生。新年伊始,富達國際宣布推出兩只私募證券投資基金,其中就包括中國境內(nèi)股票型私募基金。海外私募基金料成為2018年A股增量資金中的新力量。”前述滬上私募基金的投資總監(jiān)稱。

目前,包括貝萊德、施羅德、富達等在內(nèi)的十家外資機構(gòu)在中國獲得私募基金管理人牌照,其中,富達、瑞銀、英仕曼已發(fā)行產(chǎn)品,除英仕曼發(fā)行的基金是將量化模型運用于中國大宗商品期貨市場進行交易,其余兩家都發(fā)行了聚焦A股市場的產(chǎn)品。

資金調(diào)結(jié)構(gòu)輸血A股

除上述增量資金外,資金結(jié)構(gòu)調(diào)整也為A股輸送新鮮血液。

廣發(fā)策略研究報告指出,資管新規(guī)將擠出部分原投資于非標類資產(chǎn)的資金,這類資金將轉(zhuǎn)而尋求其他高收益的標準化產(chǎn)品。此外,2018年房地產(chǎn)政策難有大幅松動,因此房地產(chǎn)對流動性的爭奪趨弱。在此過程中,盈利可持續(xù)和投資行為逐步理性化、存在賺錢效應的A股市場將成為存量投資資金結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要流入標的。

招商策略研究報告提到,截至2017年6月末,銀行理財存續(xù)余額約28.38萬億元,較2016年末的29.05萬億元減少6700億元,降幅為2.3%,可見去杠桿取得成效,回歸平穩(wěn)增長,預計2017年末余額基本保持在29萬億元左右。同時,2018年理財規(guī)模也會趨于穩(wěn)定,但結(jié)構(gòu)可能有所調(diào)整。2016年銀行理財產(chǎn)品的資產(chǎn)配置中,權(quán)益類資產(chǎn)占比約7%,銀行理財不會太激進,以穩(wěn)健風格為主,假設2018年權(quán)益類投資占比增加至7.5%,則全年將給股市帶來約1450億元新增資金。

“銀行理財?shù)膶傩允堑统杀尽⒌惋L險、低收益,過去這部分的委外投資通常流向風險更低的債券投資。不過,今年以來,不少委外資金加大了權(quán)益資產(chǎn)的配置比例,相當于間接加大了銀行理財中權(quán)益資產(chǎn)的占比。鑒于銀行理財資金規(guī)模龐大,以及其自身的資金屬性,這種變化一方面會為A股市場帶來不小的資金增量;另一方面,這類資金通常選擇藍籌或大白馬,在市場風格上料有所強化。”北京某公募股票型基金經(jīng)理稱。(記者 徐文擎)