經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)北京1月19日訊(記者 徐惠喜)近期,多家權威國際機構發(fā)布報告,展望2018年全球經(jīng)濟走勢。從這些報告中可以發(fā)現(xiàn),樂觀是包括聯(lián)合國、國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行、經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)等機構對2018年經(jīng)濟形勢的基本判斷,回暖是這些機構報告的主基調(diào)。但對于世界經(jīng)濟回暖的基礎是否穩(wěn)固,各方的判斷顯然要謹慎得多,目前尚無定論。主流觀點認為,世界經(jīng)濟雖然有一定程度的復蘇,但還沒有恢復到強勁、可持續(xù)增長的軌道上。

世界銀行日前發(fā)布的全球經(jīng)濟展望認為,隨著投資、貿(mào)易、制造業(yè)的持續(xù)復蘇,2018年全球經(jīng)濟有望實現(xiàn)滿負荷運轉(zhuǎn),經(jīng)濟增速預計達3.1%。聯(lián)合國發(fā)表的經(jīng)濟展望報告認為,全球經(jīng)濟增長趨強,2018年的經(jīng)濟增長預期將穩(wěn)定在3%左右。IMF則預計,2018年全球四分之三的經(jīng)濟體增速都將加快,成為全球經(jīng)濟近10年來最大范圍的增長,全球經(jīng)濟增速為3.7%。同樣,OECD也將2018年的全球經(jīng)濟增速上調(diào)0.1個百分點至3.7%。

與這些權威國際機構同樣看好全球整體經(jīng)濟形勢的,還有眾多大型投資銀行。摩根士丹利、瑞銀集團和美銀美林等預測,2018年全球經(jīng)濟將穩(wěn)健增長,全球經(jīng)濟增速將達到3.8%,高于2017年的3.7%,大部分經(jīng)濟體都將呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢。高盛經(jīng)濟學家哈茨斯甚至認為,2018年的經(jīng)濟前景“好得不能再好”。高盛銀行和巴克萊銀行都樂觀預測2018年的經(jīng)濟增速將達到4%,全球經(jīng)濟迎來繁榮期。

支持上述國際機構和大型投行對全球經(jīng)濟走勢作出樂觀判斷的是各主要經(jīng)濟體集體向好。OECD觀測的45個經(jīng)濟體,GDP總量占到全球80%,這些國家的經(jīng)濟未來兩年內(nèi)均不會收縮。

主要經(jīng)濟體普遍向好

先看歐元區(qū)。去年歐元區(qū)經(jīng)濟超預期復蘇,呈現(xiàn)近10年來最好光景,成為全球經(jīng)濟的新亮點。德國、法國表現(xiàn)穩(wěn)定,英國、希臘形勢向好,西班牙已恢復至危機前水平,中東歐國家復蘇顯著。去年三季度,歐元區(qū)GDP按年率折算增長2.4%,連續(xù)18個季度保持增長。OECD估計,歐元區(qū)2017年GDP增速為2.4%,明顯高于過去10年1%的均值。

再看美國。美國經(jīng)濟穩(wěn)健復蘇,經(jīng)濟保持上升態(tài)勢。去年一季度美國經(jīng)濟開局季節(jié)性疲弱,但明顯好于上年同期,二季度出現(xiàn)明顯反彈。前兩季度,美國GDP環(huán)比分別增長1.2%和3.1%。三季度,盡管有颶風影響,美國GDP環(huán)比仍增長3.2%,保持較好走勢。據(jù)美國商務部經(jīng)濟分析局統(tǒng)計,到2017年12月份,美國經(jīng)濟已持續(xù)增長102個月,有望呈現(xiàn)歷史上第二擴張長周期。主要機構預計,2018年美國經(jīng)濟增速可能略快于2017年。

再看新興經(jīng)濟體。亞洲經(jīng)濟增勢依然搶眼,是全球最具經(jīng)濟活力和增長速度最快的區(qū)域,2017年對全球經(jīng)濟增長的貢獻高達近一半,2018年將繼續(xù)引領全球經(jīng)濟增長。IMF將新興市場與發(fā)展中經(jīng)濟體2018年預期經(jīng)濟增速上調(diào)0.1個百分點至4.9%,摩根士丹利預計新興市場的GDP增速今年將達到5.0%。其中,尤為值得關注的是中國。中國經(jīng)濟發(fā)展韌性更強、回旋余地更大,質(zhì)量和效益提高,供給側(cè)結構性改革等舉措為未來中國經(jīng)濟的穩(wěn)健發(fā)展奠定了基礎。

長期增長前景難言樂觀

專家指出,盡管全球經(jīng)濟普遍好轉(zhuǎn),但也不宜對長期增長前景過于樂觀,多個影響經(jīng)濟復蘇前景的風險仍然存在。對于這一輪世界經(jīng)濟回暖,一般認為是一種周期性復蘇。當一個經(jīng)濟體偏離其長期發(fā)展趨勢一段時間后,總是要回歸其固有趨勢的。世界銀行行長金墉表示,基礎廣泛的全球增長復蘇令人鼓舞,但現(xiàn)在不是沾沾自喜的時候。

眼下,地緣政治風險、恐怖主義等問題仍然在影響世界經(jīng)濟的穩(wěn)定與發(fā)展。聯(lián)合國2018年世界經(jīng)濟展望報告認為,全球經(jīng)濟面臨的風險,包括貿(mào)易政策改變、全球金融環(huán)境突然惡化,以及地緣政治局勢的日益緊張。世界經(jīng)濟論壇創(chuàng)始人兼執(zhí)行主席施瓦布說:“由于在包容性發(fā)展和世界資源保護方面的集體失能,我們現(xiàn)有的多套全球治理體系同時面臨著失靈風險。為避免這一狀況,首先應做的即是建立合作新模式,這樣的合作必須排除狹隘的利益觀,必須建立在人類共同命運的基礎之上。”

美銀美林發(fā)布報告認為,在2018年全球經(jīng)濟下行壓力方面,地緣政治風險、貿(mào)易保護主義及通脹超預期增長將是最值得關注的三大風險。世界銀行的最新報告強調(diào),全球經(jīng)濟增長前景仍存在下行風險:全球融資條件的突然收緊有可能顛覆經(jīng)濟擴張趨勢,貿(mào)易限制的升級和地緣政治緊張局勢加劇或?qū)⒂绊懶判暮徒?jīng)濟活動。

值得注意的是,發(fā)展環(huán)境惡化,也制約著全球經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。中國現(xiàn)代國際關系研究院研究員陳鳳英認為,當前全球經(jīng)濟增長與發(fā)展環(huán)境已經(jīng)脫節(jié),增長強勁、環(huán)境惡化均超預期。一方面,經(jīng)濟全球化趨勢恐遭逆轉(zhuǎn)。在“美國優(yōu)先”等政策主導下,特朗普政府加大貿(mào)易保護主義力度,拋棄TPP,重談北美自由貿(mào)易,對華實施301調(diào)查,聯(lián)手日歐反對中國市場經(jīng)濟地位,使得各方合作意愿下降,貿(mào)易摩擦不斷。另一方面,多邊合作機制受挫。世界貿(mào)易組織(WTO)正遭遇空前挑戰(zhàn),新一輪部長會議因發(fā)達國家與發(fā)展中國家的利益分歧無果而終。WTO總干事阿澤維多表示,一旦WTO停轉(zhuǎn),對全球?qū)⑹且粓鰺o法挽回的災難。此外,美國貨幣政策回歸正常化和稅改計劃,可能會推高美國國債的名義和實際收益率,加劇國際資本流向美國,新興市場將因此受到雙重壓力。

“灰犀牛”風險仍需防范

全球債務水平居高不下,被認為是當前世界經(jīng)濟的一大隱患。諾貝爾經(jīng)濟學獎得主斯彭斯認為,未來幾個月乃至幾年,世界經(jīng)濟將面臨系列嚴峻挑戰(zhàn),隱約可見的一個挑戰(zhàn)就是債務堆積如山,這使得整個經(jīng)濟體系更易遭受不穩(wěn)定因素的沖擊和影響。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,當前全球政府債務處于較高水平。美國政府總債務占GDP比重繼續(xù)提升,從2016年的107.1%升至2017年的108.1%。日本政府債務狀況繼續(xù)惡化,政府總債務占GDP比重從2016年的239.3%上升到了2017年的240.3%。歐元區(qū)的主權債務風險仍然存在,其中意大利政府債務占GDP比重2017年達到133.0%,比上年增加0.4個百分點。與此同時,各國居民和企業(yè)債務也不斷累積,導致全球非金融部門債務總額與GDP之比不斷攀升。據(jù)國際清算銀行估計,2015年至2016年,全球非金融部門的債務總額與GDP之比從231.7%上升到了234.8%,2017年一季度進一步上升到了238.4%。全球債務總水平持續(xù)攀升,繼續(xù)威脅全球經(jīng)濟穩(wěn)定。

不斷膨脹的資產(chǎn)價格泡沫,猶如高懸的達摩克斯利劍,威脅全球經(jīng)濟。近年來,發(fā)達經(jīng)濟體的低利率和寬松貨幣環(huán)境推動資產(chǎn)價格不斷高漲。美國標準普爾500指數(shù)、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和納斯達克綜合指數(shù)近期屢創(chuàng)新高。至2018年1月上旬,這三大指數(shù)的收盤價已分別達到2786點、25803點和7261點,是國際金融危機前最高值的1.9倍、1.8倍和2.5倍。在房地產(chǎn)市場價格方面,美國20個大中城市標準普爾/CS房價指數(shù)于2006年7月份達到峰值207點,隨后引發(fā)次貸危機和國際金融危機。2012年以來,美國房價開始上漲,目前這一指數(shù)已經(jīng)非常接近次貸危機以前的最高水平。目前,歐洲、日本等發(fā)達經(jīng)濟體也存在類似的資產(chǎn)價格持續(xù)快速上漲現(xiàn)象。新興市場國家的股票和房地產(chǎn)市場也在經(jīng)歷價格快速上漲過程,尤其是2017年與美元貶值相伴的新興市場資本流入增加,導致新興市場資產(chǎn)價格大幅上漲。歐洲和日本的負利率和量寬政策將繼續(xù)催生資產(chǎn)泡沫。

當前,世界各國的資產(chǎn)泡沫已經(jīng)成為威脅世界經(jīng)濟穩(wěn)定的一個重要因素。中國社科院發(fā)布的世界經(jīng)濟黃皮書認為,全球資產(chǎn)價格上漲持續(xù)時間越長,泡沫破裂造成的危害將越大。一旦資產(chǎn)泡沫破裂,剛剛復蘇的世界經(jīng)濟可能再一次陷入低迷之中。