科技創(chuàng)新源自于人類對客觀世界認(rèn)知程度的不斷加深,同時又幫助人類更好地改造客觀世界;消費升級源自于人類對自身內(nèi)在需求的不斷發(fā)掘和滿足,同時又促進社會生產(chǎn)力的發(fā)展。科技創(chuàng)新、消費升級是經(jīng)濟社會發(fā)展的重要驅(qū)動力,帶來持續(xù)的投資機會。

科技創(chuàng)新提供消費升級的物質(zhì)基礎(chǔ)。得益于無線通信、半導(dǎo)體、軟件等領(lǐng)域科技的不斷發(fā)展,無線傳輸網(wǎng)絡(luò)的帶寬和覆蓋密度不斷提升,智能終端的信息處理能力不斷加強,軟件和生態(tài)系統(tǒng)日益完善,消費電子行業(yè)快速迭代升級,從而實現(xiàn)了大眾消費者在信息領(lǐng)域的消費升級。

科技創(chuàng)新刺激新的消費需求,加速消費升級的速度和頻率。特斯拉在新能源車領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展,打造極致消費體驗,比如加速度遠(yuǎn)高于同檔次燃油車、自動駕駛、完善的數(shù)字化人車交互體驗等,無疑大大地刺激了新能源車的消費需求。同時,與制度、資本、人力等其他經(jīng)濟發(fā)展要素相比,科技具有更快的升級更新速度,例如,每一代iPhone在信息處理速度、顯示解析度與效果、人機交互體驗、生態(tài)系統(tǒng)與軟件等方面都有顯著的提升,吸引消費者保持著持續(xù)快速的換機頻率。

消費升級往往為科技創(chuàng)新指明方向。每一次消費升級,都代表著消費者內(nèi)在需求得到更大程度上的釋放和滿足。如何滿足更高品質(zhì)、更高要求的消費需求,為科技創(chuàng)新的方向提供了線索和指引。歷史上,內(nèi)燃機技術(shù)的不斷升級來自于汽車消費體驗升級的需要,OLED、小間距顯示屏等顯示新技術(shù)的發(fā)展來自于看得更清楚、更真實這一消費升級需求的推動。

家電等成熟耐用消費品,經(jīng)過與互聯(lián)網(wǎng)、智能控制等新興科技的結(jié)合,產(chǎn)生了新的產(chǎn)品形態(tài)。人工智能等新技術(shù)逐漸應(yīng)用和普及,帶來了新的消費體驗。所有這些都使得產(chǎn)品體驗更加人性化,促進了消費升級。

消費升級帶來了品牌集中度的提升,改善了行業(yè)競爭格局,從而使得行業(yè)龍頭可以獲得更高的利潤率,估值也處于穩(wěn)步的提升中。消費行業(yè)龍頭往往更能夠把握消費者需求變化的方向,及時推出更加符合市場需求的新產(chǎn)品,最大程度上受益于消費升級的趨勢。近年以來,由于產(chǎn)業(yè)發(fā)展、貨幣環(huán)境、環(huán)保政策等多方面的變化和約束,許多行業(yè)的集中度在加速提高,體現(xiàn)出強者恒強的局面,行業(yè)龍頭不僅在國內(nèi)市場擁有了越來越強的競爭力,也逐漸具備全球競爭力。

站在目前的時間點,我們認(rèn)為,應(yīng)當(dāng)繼續(xù)重視科技創(chuàng)新、消費升級雙輪驅(qū)動下的投資機會。(華安智能裝備、華安文體健康基金經(jīng)理 李欣)