多個(gè)國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)將在下周一公布。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者綜合多方預(yù)測,7月份工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額或保持較高增速。

一般來說,判斷工業(yè)生產(chǎn)指數(shù),常用的參考指標(biāo)主要是PMI與發(fā)電耗煤量。國家統(tǒng)計(jì)局公布的7月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.4%,比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn),而財(cái)新PMI為51.1%,比上月回升0.7個(gè)百分點(diǎn)。從高頻數(shù)據(jù)來看,7月份六大集團(tuán)耗煤量同比增長10.6%,比上月提高5.0個(gè)百分點(diǎn);重點(diǎn)企業(yè)粗鋼產(chǎn)量同比增長10.7%,比上月提高2.4個(gè)百分點(diǎn)。

中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示,PMI和高頻數(shù)據(jù)均說明7月份工業(yè)生產(chǎn)仍然延續(xù)了比較高的景氣度。短期來講,房地產(chǎn)和庫存周期下行會(huì)給工業(yè)生產(chǎn)帶來一定的下行壓力,但是由于“朱格拉”周期仍然延續(xù)反彈態(tài)勢和全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然在改善,下半年工業(yè)生產(chǎn)仍然具有很強(qiáng)的底部支撐。

但是,諸建芳也表示,由于6月份工業(yè)增加值增速高達(dá)7.6%,數(shù)據(jù)偏高,數(shù)據(jù)中夾雜著更多的偶然信號(hào),預(yù)計(jì)7月份工業(yè)增加值增長7.2%,比6月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒也預(yù)計(jì)7月工業(yè)增加值同比增長7.2%。他表示,夏季多地高溫導(dǎo)致用電量大增,7月以來電廠耗煤量同比增速持續(xù)走高,鋼鐵庫存水平偏低也使得粗鋼生產(chǎn)保持較快增長。此外,水泥價(jià)格持續(xù)下跌,高溫天氣也會(huì)影響戶外施工進(jìn)度,預(yù)計(jì)1-7月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長8.4%。

實(shí)際上,8.4%的固定資產(chǎn)投資增速比起前一月有所放緩。多位專家表示,7月份基建投資和房地產(chǎn)投資均有下行壓力,尤其是基建投資在7月份有季節(jié)性放緩的規(guī)律,或與天氣炎熱、財(cái)政支出放緩有關(guān)。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示,投資增長動(dòng)力不足會(huì)導(dǎo)致7月固定資產(chǎn)投資增速有所下降,但未來隨著民間投資和制造業(yè)投資改善,會(huì)在一定程度上緩解房地產(chǎn)開發(fā)投資下行壓力。

還有機(jī)構(gòu)研報(bào)指出,隨著工業(yè)企業(yè)利潤增速回升,疊加去年同期基數(shù)較低,制造業(yè)投資增速短期仍有望維持相對高位。從商品房銷售對投資的傳導(dǎo)滯后、PPP融資規(guī)范對基建資金來源構(gòu)成約束等因素看,房地產(chǎn)投資與基建投資增速有下行壓力,但月度數(shù)據(jù)波動(dòng)較大,仍有反復(fù)。

對于消費(fèi)數(shù)據(jù)的走勢,多位專家表示,汽車銷售回暖、居民收入持續(xù)增加均有利于消費(fèi)增速高位運(yùn)行,預(yù)計(jì)7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長10.8%。

也有專家就房地產(chǎn)下行對消費(fèi)造成的壓力表示擔(dān)心。諸建芳表示,短期內(nèi)“房地產(chǎn)”周期下行仍然是影響消費(fèi)的核心變量。隨著房地產(chǎn)銷售的回落,家具、家電、建筑裝潢材料等相關(guān)商品消費(fèi)將受到制約。預(yù)計(jì)7月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長10.7%,比6月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

連平也預(yù)計(jì)7月消費(fèi)增速回落的可能性較大,預(yù)計(jì)增長10.7%。他表示,往年7月消費(fèi)增速普遍有所回落。今年7月前三周30個(gè)大中城市商品房成交面積環(huán)比6月下降了超過20%,同比降幅超過30%。商品房銷售回落將影響消費(fèi)端需求,個(gè)人房貸壓力加大也對消費(fèi)支出形成了擠出效應(yīng)。7月前兩周乘用車零售額平穩(wěn),基本與2016年7月持平,汽車類消費(fèi)同比增速較低。車市批發(fā)走勢較強(qiáng),前兩周同比增長約15%,可能對未來汽車類消費(fèi)形成支撐。受大范圍高溫天氣和水災(zāi)的影響,旅游、文娛類消費(fèi)增勢可能走弱。