以比特幣為代表的數(shù)字資產(chǎn),無法有效履行貨幣的交易媒介、計價單位和價值儲藏等基本職能,自身尚未具備成為真正貨幣的條件,更別說取代有國家信用背書、具有最高價值信任的法幣,所以把它定義為“準(zhǔn)”數(shù)字貨幣更為準(zhǔn)確。同時,可以借鑒國外經(jīng)驗,采取監(jiān)管沙盒的方式

根據(jù)BitcoinWisdom數(shù)據(jù),6月中旬以來,比特幣價格已逼近3000美元,再創(chuàng)歷史新高。不過,在摸到新高之后,旋即下跌10%左右。6月13日上午,比特幣價格徘徊在2670美元。與此同時,以太幣等虛擬貨幣的價格也開始節(jié)節(jié)攀升。虛擬貨幣價格的攀升,使其成為了各方關(guān)注的熱點,虛擬貨幣到底是不是貨幣,在暴漲造富的同時,又掩藏了哪些風(fēng)險?對于這種新生事物,應(yīng)該采取何種方式監(jiān)管?

實質(zhì)是非貨幣數(shù)字資產(chǎn)

比特幣,以及與之相似的以太幣等其他“XX幣”到底是不是貨幣?

根據(jù)經(jīng)典解釋,貨幣一般要有4個方面基本職能:交易媒介、計價單位、價值儲藏和延期支付。這4個職能都隱含著一個條件,即貨幣價值得到公認(rèn),并在一定時期內(nèi)保持基本穩(wěn)定。但比特幣等數(shù)字資產(chǎn)由私人發(fā)行,缺乏有公信力的機構(gòu)擔(dān)保,也缺乏資產(chǎn)支撐。同時,自面世之日起,價格就不斷暴漲暴跌,有較高的流動性風(fēng)險。虛擬貨幣在四個方面的表現(xiàn)都不能讓人滿意。

目前,即使在接受比特幣的交易中,也很少有商品以比特幣作為計價單位;價格劇烈波動可能會帶來財富大幅縮水。理性地看,比特幣不是一個價值儲藏的好選擇;同樣,因為難以估值和價格波動等原因,目前也沒有以比特幣來償還的債券發(fā)行,延期支付功能也難以實現(xiàn)。

與其他貨幣職能相比,比特幣似乎具有交易媒介功能,目前已經(jīng)有部分商家接受比特幣支付。但是,數(shù)據(jù)統(tǒng)計和專家評估結(jié)果顯示,比特幣真正用于交易的比例并不高,低于20%。大部分持有者只是簡單持有,把它作為一項資產(chǎn)去投資,而不是作為交易媒介來使用。

中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所所長姚前認(rèn)為,以比特幣為代表的數(shù)字資產(chǎn),無法有效履行貨幣的交易媒介、計價單位和價值儲藏等基本職能,自身尚未具備成為真正貨幣的條件,更別說取代有國家信用背書、具有最高價值信任的法幣,所以把它定義為“準(zhǔn)”數(shù)字貨幣更為準(zhǔn)確。

國際清算銀行、國際貨幣基金組織等機構(gòu)都曾指出,比特幣背后缺乏強大的資產(chǎn)支撐。姚前分析,這一固有缺陷導(dǎo)致比特幣價值不穩(wěn),公信力不強,可接受范圍有限,容易產(chǎn)生較大的負外部性。“所以準(zhǔn)確地說,雖然比特幣名義上叫‘幣’,實質(zhì)上只是一種非貨幣數(shù)字資產(chǎn)。在廣為人知的‘虛擬貨幣’定義中,‘虛擬’這一限定詞,個人理解即為尚不夠格之意?！?/p>

重重風(fēng)險需要適合的監(jiān)管

虛擬貨幣,不僅價格波動劇烈,而且缺乏有效監(jiān)管,存在較高的投機風(fēng)險和法律風(fēng)險。

目前,國際上已經(jīng)出現(xiàn)了利用虛擬貨幣洗錢等犯罪活動。同時,各種虛擬貨幣交易網(wǎng)站的資質(zhì)參差不齊,一些網(wǎng)站沒有經(jīng)過合法注冊,涉嫌非法經(jīng)營;一些網(wǎng)站安全防范和抗風(fēng)險能力差,容易發(fā)生黑客攻擊或網(wǎng)站經(jīng)營者卷款潛逃等事件。

今年以來,央行針對比特幣交易平臺的此類風(fēng)險加強了監(jiān)管。今年2月份,為全面升級平臺反洗錢系統(tǒng),OKCoin幣行和火幣網(wǎng)等主要比特幣交易平臺先后宣布暫停比特幣、萊特幣的提幣服務(wù)。

此后,各平臺根據(jù)監(jiān)管要求,健全了反洗錢工作機制。OKCoin幣行的負責(zé)人告訴記者,該平臺針對客戶身份識別、客戶身份資料和交易記錄保存已經(jīng)建立了部分內(nèi)控制度。例如,要求注冊用戶登記姓名、身份證號碼、手機號等信息,并將身份證號碼和姓名與公民信息庫進行比對驗證;平臺保存所有用戶的全部交易數(shù)據(jù)和日志,并且有備份;對于人民幣累計充值金額大于10萬元以上的用戶實行視頻認(rèn)證;對于可疑用戶實行篩選甄別,要求可疑用戶提供住址證明、資金來源證明、資產(chǎn)證明等。

6月初,OKCoin幣行等平臺在完成反洗錢系統(tǒng)升級之后,比特幣、萊特幣開始提幣試運營。

另外,虛擬貨幣還可能存在投機風(fēng)險和貨幣政策風(fēng)險,虛擬貨幣交易市場實行24小時連續(xù)開放,價格波幅較大,普通投資者盲目跟風(fēng)容易遭受重大損失。如果虛擬貨幣無序發(fā)展,將有可能擾亂銀行體系承擔(dān)的儲蓄和支付功能,貨幣政策傳導(dǎo)機制也將受影響。

虛擬貨幣帶來的風(fēng)險需要合適的監(jiān)管措施。姚前表示,目前國家對比特幣持非常嚴(yán)厲的態(tài)度,但從某種意義上來說,我們在謹(jǐn)慎的基礎(chǔ)上也需要對ICO(比特幣、以太幣等虛擬貨幣初次發(fā)行)市值排名前十的公司網(wǎng)開一面,同時一定要對ICO做好監(jiān)管。

可借鑒“監(jiān)管沙盒”方式

姚前認(rèn)為,ICO現(xiàn)象無法回避。從制度建設(shè)出發(fā),應(yīng)該盡快在法律上給予ICO一個說法,一個完整的監(jiān)管框架,對于促進整個區(qū)塊鏈行業(yè)健康發(fā)展非常重要。可以借鑒國外經(jīng)驗,采取監(jiān)管沙盒的方式。

監(jiān)管沙盒,也翻譯成監(jiān)管沙箱,是一種新的監(jiān)管辦法和嘗試,由英國金融行為監(jiān)管局(FCA)于2016年5月份正式啟動。監(jiān)管沙盒通過提供一個“縮小版”的真實市場和“寬松版”的監(jiān)管環(huán)境,在保障消費者權(quán)益的前提下,允許金融科技初創(chuàng)企業(yè)對創(chuàng)新的產(chǎn)品、服務(wù)、商業(yè)模式和交付機制大膽操作。

FCA負責(zé)人此前撰文指出,至關(guān)重要的是,“監(jiān)管沙盒”仍然要求所有企業(yè)滿足保護消費者的要求。我們始終認(rèn)為能夠改變市場的產(chǎn)品和服務(wù)必須以消費者利益為宗旨,而不是將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給消費者。

姚前對虛擬貨幣監(jiān)管提出了幾種參考方案,一種是成立類似眾籌平臺的ICO平臺,承擔(dān)投資者教育、風(fēng)險提示、ICO項目審查、資格認(rèn)定、資金托管、敦促信息披露、督察資金使用、反洗錢等相關(guān)職責(zé);另一種是以加密代幣交易所為監(jiān)管方式,但這種方式的缺點在于,即使管住了代幣交易所,它還可以去中心化地做交易;還有建議引入風(fēng)險投資的管理思路,讓專業(yè)管理人員選擇投資方向,輔助ICO項目運營,在促進創(chuàng)新的同時提升ICO項目的透明度。

姚前還強調(diào)了國際監(jiān)管協(xié)調(diào)的重要性,隨著去中心化的交易所技術(shù)的發(fā)展和成熟,未來代幣交易所也可能去中心化,屆時一國的監(jiān)管行動將失去抓手,國際監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)尤為重要。