在理論界，有一種觀點(diǎn)認(rèn)為泡沫會(huì)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中自動(dòng)生成，還有人提出了所謂的“泡沫有益論”。但更多業(yè)界人士認(rèn)為，縱觀幾次全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，泡沫的出現(xiàn)和破滅與經(jīng)濟(jì)危機(jī)的演變節(jié)奏高度契合，部分業(yè)界人士據(jù)此認(rèn)為，有泡沫就意味著有過剩，同時(shí)也意味著經(jīng)濟(jì)存在結(jié)構(gòu)性的問題，而抑制泡沫對(duì)于經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展至關(guān)重要……

中共中央政治局10月28日召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，要堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，在保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)。值得一提的是，這是繼7月26日年中會(huì)議后，中央政治局會(huì)議第二次公開表態(tài)“抑制資產(chǎn)泡沫”。

抑制資產(chǎn)泡沫意義何在？又應(yīng)如何抑制？我們來聽聽委員和專家的建議。

■“泡沫”不容小覷

提到資產(chǎn)泡沫，先要找到哪些資產(chǎn)里存在泡沫。對(duì)此，很多人士的第一反應(yīng)都是房地產(chǎn)市場。

全國政協(xié)委員、中國東方資產(chǎn)管理公司原總裁梅興保對(duì)本報(bào)記者表示，資產(chǎn)泡沫在房地產(chǎn)市場中表現(xiàn)得尤為突出：“判斷是否存在泡沫，關(guān)鍵一點(diǎn)要看資產(chǎn)中的負(fù)債有多少，也就是我們常說的杠桿率問題。同時(shí)，要算清楚資產(chǎn)中的短期投資和投機(jī)性資金占比有多大，如果這些資金占比較高，也可以視為泡沫存在。當(dāng)然，如果在一個(gè)領(lǐng)域中的交易過程還存在虛假信息，則更加重了資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。

“由于抑制資產(chǎn)泡沫涉及去產(chǎn)能、去庫存，因此能否將資產(chǎn)泡沫抑制住，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)進(jìn)程意義重大，否則的話將前功盡棄?！泵放d保這樣表示。

而談到抑制資產(chǎn)泡沫的意義，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副研究員朱鴻鳴對(duì)本報(bào)記者表示，有三方面的意義不容忽略。

首先是矯正并優(yōu)化資源配置，夯實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的根基。資源或創(chuàng)新要素配置結(jié)構(gòu)，即資源到底配置到生產(chǎn)性活動(dòng)還是非生產(chǎn)性活動(dòng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的當(dāng)期績效及長期潛力有著至關(guān)重要的影響。若配置到生產(chǎn)性活動(dòng)，大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快發(fā)展可期；反之，創(chuàng)新和可持續(xù)增長基礎(chǔ)則會(huì)遭到嚴(yán)重侵蝕。資產(chǎn)泡沫的最大危害就是推高非生產(chǎn)性活動(dòng)收益，使非生產(chǎn)性活動(dòng)收益顯著高于生產(chǎn)性活動(dòng)，從而對(duì)人才、資本、企業(yè)家才能等創(chuàng)新要素產(chǎn)生“虹吸效應(yīng)”，使創(chuàng)新要素“脫實(shí)向虛”，配置到非生產(chǎn)性活動(dòng)，侵蝕創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的根基。抑制資產(chǎn)泡沫的最大收益就是推動(dòng)生產(chǎn)性活動(dòng)和非生產(chǎn)性活動(dòng)報(bào)酬結(jié)構(gòu)的再平衡，通過發(fā)揮市場的決定性作用，矯正和優(yōu)化資源配置，使創(chuàng)新要素重新配置到生產(chǎn)性活動(dòng)，配置到創(chuàng)新領(lǐng)域，配置到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

第二是防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定。資產(chǎn)泡沫，特別是杠桿或債務(wù)驅(qū)動(dòng)的資產(chǎn)泡沫會(huì)極大增加金融體系脆弱性。梳理全球金融危機(jī)史，可以發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)泡沫往往是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的始作俑者。抑制資產(chǎn)泡沫，是基于底線思維的主動(dòng)作為，有利于修復(fù)和加固金融體系，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

第三是優(yōu)化社會(huì)財(cái)富分配結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)社會(huì)縱向流動(dòng)性。每一輪資產(chǎn)泡沫，都是財(cái)富再分配的過程，快速拉大相關(guān)資產(chǎn)擁有者和非擁有者之間的財(cái)富差距，惡化財(cái)富分配結(jié)構(gòu)。同時(shí)，資產(chǎn)泡沫的破滅往往伴隨著中產(chǎn)階級(jí)財(cái)富的巨大損失。抑制資產(chǎn)泡沫，則有利于改善財(cái)富分配結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)社會(huì)縱向流動(dòng)性。