雖然，5月1日后，各地實行階段性降低企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險單位繳費比例，由之前的20%降至19%，個人繳費比例仍為8%。但在經(jīng)濟下行壓力不減的背景下，企業(yè)負擔加重，基本保險擴大覆蓋面的空間接近用盡，第一支柱籌資端存在著較大的壓力。

　　從支出端來看，CAFF50秘書長、中國人民大學公共管理學院教授董克用的研究顯示，在制度建立之初，基本養(yǎng)老保險替代率，即退休后可以獲得的養(yǎng)老金占退休前工資的比例，維持在70%左右。然而2000年以后，基本養(yǎng)老保險替代率持續(xù)下降，從1997年的70.79%下降到了2014年的45%。也就是說，退休時的領取的養(yǎng)老金不足退休前工資的一半，已經(jīng)低于國際勞工組織公約養(yǎng)老金替代率為55%的最低標準。

　　人社部社會保險事業(yè)管理中心發(fā)布的《中國社會保險發(fā)展年度報告2015》披露的數(shù)據(jù)顯示，2015年，平均每2.87名職工贍養(yǎng)1名退休者。全國養(yǎng)老金平均可支付月數(shù)僅為17個月，在黑龍江、吉林、青海等8省，職工養(yǎng)老金可支付月數(shù)低于10個月，黑龍江僅1個月，從側(cè)面反映出基本養(yǎng)老保險所面臨的困境。

　　不僅如此，被寄予厚望的第一支柱，在增值保值方面也處于較為艱難的局面。一般情形下，基本養(yǎng)老金結(jié)余往往存于銀行或購買國債。2015年，職工養(yǎng)老金的收益率為3.1%，已是2009年以來的最高值。。2009-2014年的企業(yè)養(yǎng)老保險基金收益率分別為2.2%、2.0%、2.5%、2.6%、2.4%、2.9%。

　　一份由央行副行長陳雨露擔任總顧問、姚余棟、董克用為組長的《“老齡化陷阱”及其應對》的課題報告顯示，以美國為例，美國約27萬億美元的養(yǎng)老金資產(chǎn)中超過80%通過資本市場投資運營實現(xiàn)保值增值。與之相反，2015年底我國養(yǎng)老金現(xiàn)有存量尚不足7萬億人民幣，其中市場化運營的尚不足50%。

　　一方面是，多數(shù)人退休后的收入主要還是政府提供的基本養(yǎng)老金，而另一方面是，這部分養(yǎng)老金又面臨著獨木難支的尷尬困局。長此以往，國家財政將面臨巨大壓力。