值得注意的是，早在2015年11月27日，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委曾發(fā)公告要求久之洋說明報(bào)告期內(nèi)預(yù)收賬款大幅下降的原因、紅外探測(cè)器生產(chǎn)耗用占當(dāng)期紅外熱像儀產(chǎn)品成本的比例逐年提升的原因等。

針對(duì)上述情況，中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者致電久之洋公司，電話無人接聽，郵件未予回復(fù)。

主營產(chǎn)品依賴進(jìn)口 資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于同行

公開資料顯示，久之洋是國內(nèi)主要從事紅外熱像儀、激光測(cè)距儀的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司2015年6月發(fā)布招股說明書，擬公開發(fā)行新股不超過3000萬股，并于創(chuàng)業(yè)板上市。招股說明書顯示，公司主營產(chǎn)品紅外熱像儀的重要器件--紅外探測(cè)器主要依靠進(jìn)口，部分為國產(chǎn)探測(cè)器。2012年至2014年，公司紅外探測(cè)器生產(chǎn)耗用占當(dāng)期紅外熱像儀產(chǎn)品成本的比例分別為37.11%、39.8%、48.53%。

招股書顯示，由于國內(nèi)紅外探測(cè)器的研制起步較晚，尚未形成大規(guī)模化生產(chǎn)，性價(jià)比還有差距，短期內(nèi)難以全部替代進(jìn)口紅外探測(cè)器。目前，公司采購的紅外探測(cè)器主要從國外進(jìn)口，出口國政府對(duì)紅外探測(cè)器實(shí)施銷售和出口許可，如果未來出口國政府趨嚴(yán)調(diào)整出口政策，將對(duì)公司重要原材料的采購帶來較大影響。

據(jù)搜狐網(wǎng)報(bào)道，從短期償債能力指標(biāo)看，2012年至2014年，公司最近三年的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均明顯低于行業(yè)平均水平。久之洋流動(dòng)比例、速動(dòng)比例分別比同行標(biāo)準(zhǔn)低4.75倍、4.64倍，且遠(yuǎn)低于競爭對(duì)手高德紅外(武漢高德紅外股份有限公司)，資產(chǎn)負(fù)債率高于同行平均38.6%。

發(fā)行人對(duì)此的解釋是由于經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大以及預(yù)投產(chǎn)品型號(hào)數(shù)量增多，公司存貨儲(chǔ)備增加，導(dǎo)致速動(dòng)比率等在報(bào)告期內(nèi)略有下滑。另競爭對(duì)手高德紅外因上市獲得13.8億元的超募資金并用于歸還銀行貸款，所以高德紅外的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率高及資產(chǎn)負(fù)債率較低。但就投資人關(guān)注的發(fā)行人目前存在的財(cái)務(wù)問題來說，償債風(fēng)險(xiǎn)一定會(huì)因?yàn)榻?jīng)營規(guī)模及產(chǎn)能的擴(kuò)大等升高，而并不會(huì)因?yàn)榘l(fā)行人與已上市競爭對(duì)手上市前的境況相近就降低。也就是說高德紅外通過上市募集所得資金緩解負(fù)債壓力的結(jié)果與湖北久之洋是否能成功公開發(fā)行股份并且以此降低自身償債能力風(fēng)險(xiǎn)并無必然關(guān)系。

2015年11月27日，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委公告：

一、 審核結(jié)果

湖北久之洋紅外系統(tǒng)股份有限公司(首發(fā))獲通過。

湖北久之洋紅外系統(tǒng)股份有限公司

1、 根據(jù)申請(qǐng)文件，發(fā)行人產(chǎn)品品種多，采取“訂單式”銷售，產(chǎn)品均按客戶需求個(gè)性化定制。最近三年末，存貨中預(yù)投產(chǎn)品金額分別為0萬元、417.81萬元和3,137.23萬元。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)預(yù)投產(chǎn)品的配置標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)參數(shù)如何確定。(2)預(yù)投產(chǎn)品的增加，特別是2014年末大幅增長的原因，是否有明確的銷售合同或訂單。(3)截止目前存貨中預(yù)投產(chǎn)品的金額及2014年末存貨中預(yù)投產(chǎn)品的期后銷售情況。請(qǐng)保薦代表人說明對(duì)上述事項(xiàng)的核查過程和核查結(jié)論。

2、 根據(jù)申請(qǐng)文件，紅外探測(cè)器是公司生產(chǎn)主營產(chǎn)品紅外熱像儀的重要器件。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)紅外探測(cè)器的價(jià)格變化與生產(chǎn)成本變化是否匹配，紅外探測(cè)器的購耗存與存貨和收入變化是否匹配，紅外探測(cè)器生產(chǎn)耗用占當(dāng)期紅外熱像儀產(chǎn)品成本的比例逐年提升的原因。(2)國內(nèi)紅外產(chǎn)品替代進(jìn)口產(chǎn)品的采購情況。

3、 請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)報(bào)告期內(nèi)預(yù)收賬款大幅下降的原因，經(jīng)營環(huán)境與經(jīng)營模式是否有相應(yīng)變化，是否有相應(yīng)的信息披露。(2)申請(qǐng)文件披露，2015年1-6月發(fā)行人將預(yù)收客戶的部分款項(xiàng)作為違約金轉(zhuǎn)入營業(yè)外收入。請(qǐng)說明交易對(duì)象和情況、會(huì)計(jì)處理是否合理。請(qǐng)保薦代表人說明對(duì)上述事項(xiàng)的核查過程和核查結(jié)論。

4、 金聚茗貿(mào)易(深圳)有限公司(以下簡稱金聚茗)與深鴻景(深圳)貿(mào)易有限公司(以下簡稱深鴻景)均成立于2013年，成立后即成為發(fā)行人第一大民品客戶。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：發(fā)行人與金聚茗、深鴻景交易的背景情況；相關(guān)客戶既從發(fā)行人直接采購又從發(fā)行人經(jīng)銷商采購的原因、交易的具體情況及價(jià)格是否公允。請(qǐng)保薦代表人說明核查情況。