首頁(yè)>國(guó)企·民企>深·觀察深·觀察
推進(jìn)市場(chǎng)化改革 治理殼資源炒作
與此前“殼”資源炒作主要是因?yàn)镮PO暫停不同,A股市場(chǎng)近來(lái)的炒“殼”熱潮很大程度上源自股票發(fā)行注冊(cè)制改革和戰(zhàn)略新興板的推出未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期,同時(shí)也與宏觀經(jīng)濟(jì)與中觀產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)的諸多新趨勢(shì)密不可分。
首先,在經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下,越來(lái)越多的上市公司謀求產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),希望在更廣泛的領(lǐng)域選擇目標(biāo)資產(chǎn),進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸或戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。監(jiān)管部門多次放寬政策,推動(dòng)并購(gòu)重組,促使上市公司涌現(xiàn)并購(gòu)熱潮。
其次,國(guó)有企業(yè)混合所有制改革增加了重組主體與讓“殼”主體。國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)出臺(tái)后,從中央企業(yè)到地方國(guó)企,國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)整合和清退力度不斷加大。目前多地國(guó)企混改方案已出臺(tái),在供給側(cè)改革的大背景下,國(guó)企重組異?;钴S。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),過(guò)剩產(chǎn)能的關(guān)閉運(yùn)轉(zhuǎn)以及資源優(yōu)化配置的重組在未來(lái)若干年將持續(xù)推進(jìn)。
再次,中概股、紅籌股加速回歸,直接刺激了市場(chǎng)借“殼”的預(yù)期。由于A股市場(chǎng)和海外市場(chǎng)存在較大的估值差異,中概股、紅籌股紛紛開啟“返鄉(xiāng)”模式。數(shù)據(jù)顯示,2015年以來(lái),總共有36家“中概股”公司宣布拆除VIE結(jié)構(gòu),私有化并回歸A股上市。在與國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的對(duì)接路徑中,借“殼”成為成本相對(duì)較低、效率較高的重要路徑。
資本市場(chǎng)具有資金融通與資源配置兩大核心功能,并購(gòu)重組和借“殼”上市對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展和實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)意義重大。上市公司通過(guò)收購(gòu)被低估的企業(yè),可以提升內(nèi)在質(zhì)量與盈利能力;而產(chǎn)業(yè)集中型的并購(gòu)則可以消除企業(yè)之間的低水平競(jìng)爭(zhēng),對(duì)于促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中觀產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)起到積極作用。
觀察人士認(rèn)為,發(fā)展借“殼”,需先“戒躁”。要扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)對(duì)“殼”價(jià)值的過(guò)度炒作,需要以市場(chǎng)化和法治化手段深入推進(jìn)資本市場(chǎng)改革發(fā)展。
首先,繼續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)化改革?!笆濉币?guī)劃綱要提出,要?jiǎng)?chuàng)造條件實(shí)施注冊(cè)制。證監(jiān)會(huì)主席劉士余在全國(guó)兩會(huì)期間表示,注冊(cè)制肯定要搞,但不能單兵突進(jìn),最終推出還需要一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的過(guò)程。觀察人士認(rèn)為,在完善基礎(chǔ)制度和有效的監(jiān)管體系的基礎(chǔ)上,應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)股票發(fā)行的注冊(cè)制改革,以緩解上市公司資質(zhì)的稀缺性,同時(shí)完善上市公司退出機(jī)制,擠壓垃圾“殼”和偽“殼”的生存空間。
其次,繼續(xù)推進(jìn)法治化建設(shè),保護(hù)中小投資者合法權(quán)益。近年來(lái)證券期貨稽查執(zhí)法情況顯示,在內(nèi)幕交易案件中,主要內(nèi)幕信息仍為重大資產(chǎn)重組信息。這說(shuō)明,借“殼”極容易為各種內(nèi)幕交易提供土壤。如何堵住借“殼”上市過(guò)程中的各種違法違規(guī)行為,不給“假重組、真圈錢”、“借殼為名、炒作是真”以可乘之機(jī),避免股價(jià)大起大落,保證信息相對(duì)滯后的中小投資者“不受傷”,這需要監(jiān)管部門格外關(guān)注。
最后,培育積極健康的重組理念。投資者應(yīng)該認(rèn)識(shí)到,重組與借“殼”的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)是雙方資源互補(bǔ),并購(gòu)后的整合與合作是實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的關(guān)鍵。同時(shí),對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)中“炒新、炒小、炒差”的投資理念,也需要保持清醒的認(rèn)識(shí)。
編輯:薛曉鈺
關(guān)鍵詞:市場(chǎng)化 殼資源 二級(jí)市場(chǎng) IPO
更多
更多
更多
- 供給側(cè)改革中的大國(guó)糧倉(cāng)——中央儲(chǔ)備糧管理工作綜述
- “黃土地”刷出“新顏值”:延安兩千萬(wàn)畝“林?!闭Q生
- 廣深港高鐵香港段運(yùn)營(yíng)備忘錄簽署 初期有127對(duì)列車運(yùn)行
- 銷售弱于預(yù)期?蘋果市值一周內(nèi)蒸發(fā)數(shù)百億美元
- 精準(zhǔn)施策攻克深度貧困——地方兩會(huì)代表委員談打好脫貧
- 網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)“利潤(rùn)至上”行不通
- 公共平臺(tái)別成輿論賣場(chǎng)
- 媒體談獨(dú)生子女護(hù)理假:別因落實(shí)難離了初衷涼了人心
- 地方兩會(huì)開出“綠色清單”升級(jí)版 打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)