7月29日，美聯(lián)儲在結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議后，發(fā)表聲明稱，維持現(xiàn)有的超低利率不變。

　　不過，這或許并不影響市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期。新興市場國家和資源大國的資本流出速度加快。外匯市場上，印尼和南非等國貨幣對美元匯率均跌至歷史最低水平。

　　7月28日，莫斯科交易所的盧布對美元匯率繼續(xù)走低。同時(shí)，資源大國澳大利亞澳元對美元匯率也下跌至6年多的最低點(diǎn)。

　　貨幣大幅度貶值必然引發(fā)外儲流失。作為衡量全球外儲的權(quán)威指標(biāo)，IMF的COFER數(shù)據(jù)顯示，新興市場外儲連續(xù)三個(gè)季度出現(xiàn)下滑，從2014年二季度的8.06萬億美元下降到今年一季度的7.5萬億美元。

　　問題來了，從新興市場和資源大國流出的資金去哪兒了？大多流向了美元。近日，美元實(shí)際匯率創(chuàng)下2003年4月以來的最高值。美聯(lián)儲的加息預(yù)期與中國股市下跌相疊加，支撐了美元匯率走高。

　　新興市場國家外儲流失、貨幣貶值對美國來說，是把“雙刃劍”，但總體有利于美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。新興市場國家貨幣貶值、美元大幅度升值，對美國出口影響較大，一定程度上拖累美國經(jīng)濟(jì)。但是，美國早就擺脫了經(jīng)濟(jì)發(fā)展對出口的過度依賴。

　　同時(shí)，國際資本受美元升值影響流向美元和美國，將給美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供強(qiáng)大的資金支持，最大獲益者無疑是美國。

　　新興市場國家和資源大國是這場外儲流失、貨幣貶值的最大受害者。目前的局面是，國際油價(jià)、金價(jià)、鐵礦石等大宗商品價(jià)格大幅下跌，行情惡化程度出乎市場預(yù)料。貨幣貶值有利于出口，而新興市場國家出口的一般都是大宗商品，在價(jià)格大幅下跌的情況下出口，無疑是釜底抽薪式地影響本國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。但如果不出口，情況可能更糟糕，因?yàn)橥鈨υ诹魇?、貨幣在貶值。

　　不得不提醒的是，無論是巧合還是其他原因，貌似有一雙力大無比的大手在給新興市場國家和資源大國做了一個(gè)套。新興市場國家最怕外儲下降、資本流出，偏偏這種現(xiàn)象就發(fā)生了。

　　新興市場國家和資源大國都是大宗商品的出口大國，而大宗商品偏偏就大幅度貶值，讓其損失嚴(yán)重。受沖擊最大的就是，既是新興市場國家又是資源大國的俄羅斯、南非和巴西等，尤其是俄羅斯。俄羅斯石油資源豐富，是外匯儲備增加的主要出口項(xiàng)目。

　　然而，近年石油價(jià)格大幅下挫，在低位徘徊時(shí)間之長是歷史上少有的。俄羅斯一直在大量購進(jìn)黃金，但金價(jià)近年一直處于低迷狀態(tài)，近期又持續(xù)暴跌。

　　其他新興市場國家貨幣大幅貶值，將對中國出口帶來較大影響。目前，中國正在鼓勵出口穩(wěn)增長，已經(jīng)出臺了一系列支持出口的政策措施。但是，新興市場國家貨幣較大幅度貶值，必將對中國出口產(chǎn)生不利影響，這就要求出口企業(yè)盡量用美元計(jì)價(jià)和結(jié)算。

　　此外，中國同樣面臨外儲下降和貨幣貶值的壓力。好在，由于中國實(shí)行的是有管理的匯率制，一直調(diào)控著匯率漲跌幅。否則，可能面臨其他新興市場貨幣同樣的命運(yùn)。但是，一直這樣扛下去也不是辦法。