眾多業(yè)內(nèi)人士建議，在資金吃緊的壓力下，房企應(yīng)針對(duì)形勢(shì)，主動(dòng)降價(jià)銷售，或通過(guò)收購(gòu)、并購(gòu)、出售資產(chǎn)等動(dòng)作進(jìn)行整合，以渡過(guò)難關(guān)。

　　在房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟的背景下，房企正面臨融資壓力。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金為46728億元，同比增長(zhǎng)3.6%，增速比前四個(gè)月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)內(nèi)貸款9379億元，增長(zhǎng)16.5%；利用外資150億元，下降24.5%；自籌資金18222億元，增長(zhǎng)9.8%；其他資金18977億元，下降6.4%。

　　“一方面美聯(lián)儲(chǔ)逐漸退出QE，加大了房企海外融資的難度；另一方面，在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)向的同時(shí)，信托基金等將迎來(lái)還款高峰期，也進(jìn)一步促使信托類產(chǎn)品急劇收縮。”住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部政策研究中心研究員趙路興說(shuō)。

　　在趙路興看來(lái)，在此背景下，房地產(chǎn)企業(yè)的間接融資渠道、直接融資渠道被逐一封死，經(jīng)營(yíng)資金面臨巨大壓力。

　　尤其是房地產(chǎn)信托，一直以來(lái)是信托行業(yè)的主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域和盈利“肥田”。但在當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣度遇冷的背景下，房地產(chǎn)信托成了兌付風(fēng)險(xiǎn)事件的主角。房企的資金鏈將進(jìn)一步緊繃，并在一段時(shí)間內(nèi)難以緩解。

　　信托兌付風(fēng)險(xiǎn)凸現(xiàn)

　　“銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀信合作的監(jiān)管很嚴(yán)，房地產(chǎn)市場(chǎng)現(xiàn)在也逐漸觀望低迷，地方融資平臺(tái)也要限制著做，我們信托業(yè)務(wù)確實(shí)不太好開(kāi)展。”北京一家信托公司的部門負(fù)責(zé)人張立峰對(duì)記者說(shuō)。

　　張立峰透露，2010年以來(lái)的幾年間，是房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展比較好的時(shí)期，各家信托公司密集發(fā)行房地產(chǎn)信托產(chǎn)品。

　　在張立峰看來(lái)，房地產(chǎn)信托之所以受到投資者的青睞，一個(gè)很重要的原因是“剛性兌付”，尤其是2011年之前，各大信托公司都把房地產(chǎn)信托產(chǎn)品作為公司的主要業(yè)務(wù)。

　　“但房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的期限大多是1至3年。自2012年以來(lái)，由于房地產(chǎn)宏觀調(diào)控，以及經(jīng)濟(jì)整體下滑因素的影響，加之信托公司前幾年發(fā)行的房地產(chǎn)信托繼續(xù)進(jìn)入兌付階段，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品就逐漸迎來(lái)了兌付高峰期。”張立峰說(shuō)。

　　在張立峰看來(lái)，2013年以來(lái)信托市場(chǎng)頻發(fā)房地產(chǎn)兌付風(fēng)險(xiǎn)事件，正是房地產(chǎn)信托的兌付風(fēng)險(xiǎn)暴露出來(lái)的表現(xiàn)。在信托兌付風(fēng)險(xiǎn)事件中，房地產(chǎn)信托成了兌付風(fēng)險(xiǎn)事件的主角。

　　可舉出的例子是，今年5月初，全國(guó)百?gòu)?qiáng)房企光耀地產(chǎn)因債務(wù)危機(jī)，瀕臨破產(chǎn)，波及多家銀行、信托和類信托計(jì)劃。

　　用益信托的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，房地產(chǎn)集合信托的發(fā)行規(guī)模為1833.06億元，與去年四季度相比縮水30.94%。

　　用益信托還認(rèn)為，由于2014年到期的信托產(chǎn)品將多達(dá)6000億元，而大部分又集中在今年的7、8月份，在兌付洪峰中不排除有信托公司折戟。

　　眾多業(yè)內(nèi)人士表示，大部分房地產(chǎn)信托投資項(xiàng)目是由于融資方受到房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售低迷影響，項(xiàng)目出售或出租嚴(yán)重低于預(yù)期造成回款困難；同時(shí)銀行借貸、資本市場(chǎng)、海外市場(chǎng)等融資渠道受阻。各種因素疊加導(dǎo)致融資方違約，從而出現(xiàn)信托兌付風(fēng)險(xiǎn)。