中國經(jīng)濟是一個“自行車經(jīng)濟”，要保持一定速度才能不倒。如果靜止下來，任何問題都會被放大。中國今年經(jīng)濟走勢最有可能是一個U型的走勢，而5月至7月是最艱苦的時候。

　　可以不搞財政刺激，但要想方設(shè)法保證經(jīng)濟增長速度達到一個最低的標準。因為中國經(jīng)濟是一個“自行車經(jīng)濟”，要保持一定速度才能不倒。如果靜止下來，任何問題都會被放大。

　　中國的經(jīng)濟正處于新的調(diào)整期，今年經(jīng)濟走勢最有可能是一個U型的走勢，而5月至7月是最艱苦的時候。

　　過去十年所依賴的增長動力出現(xiàn)枯竭

　　首先，我們對現(xiàn)在的中國經(jīng)濟怎么理解？目前中國經(jīng)濟正在發(fā)生什么？我的核心觀點是中國經(jīng)濟正在經(jīng)歷一個兩到三年的艱苦調(diào)整期。跟汽車爬坡一樣，從高擋換成了低擋，處于一個艱苦的調(diào)整期。

　　之所以這么判斷，有兩個主要原因：第一，我們過去十年長期所依賴的增長動力和機制已經(jīng)逐步枯竭；第二，過去六年以來為了應對全球金融危機出臺了一些政策，這些政策留下了一定的后遺癥。這兩大原因?qū)е轮袊?jīng)濟出現(xiàn)換擋期。

　　為什么說過去十年所依賴的增長動力或者機制已經(jīng)出現(xiàn)枯竭了？過去十年，中國經(jīng)濟增長的動力主要有兩個：第一個增長的動力是房地產(chǎn)，我覺得沒必要有任何隱晦，房地產(chǎn)經(jīng)濟就是過去十年經(jīng)濟增長第一大動力，過去十年房地產(chǎn)平均在整個固定資產(chǎn)投資中占20%，房地產(chǎn)帶來的產(chǎn)業(yè)占整個中國經(jīng)濟的10%。十分之一的中國經(jīng)濟是房地產(chǎn)，這是過去十年最大的增長動力。從嚴格意義上說，房地產(chǎn)不是一個產(chǎn)業(yè)，它聚集了整個經(jīng)濟的元氣。所有的經(jīng)濟發(fā)展都會反映在房地產(chǎn)上，房地產(chǎn)是一個綜合指數(shù)。

　　第二個增長的動力是出口的全球化。過去十年，我國出口每年的平均增長速度15%到20%，增速非常之快，也帶來了一大批產(chǎn)業(yè)的興旺發(fā)達。但這兩個增長動力到現(xiàn)在都出現(xiàn)了重大的問題。先說出口，道理很簡單，中國經(jīng)濟已經(jīng)是9萬多億美元的大經(jīng)濟體，美國是17萬億美元。當中國自身經(jīng)濟體量非常大的時候，如果依然依靠出口來拉動經(jīng)濟發(fā)展，這個相對的力量就會越來越消減。好比過去是個小水池，里面掉一個小皮球，能把水池的水位提高一大截；現(xiàn)在是一個大游泳池，扔個皮球，水位上漲相對比較慢了。所以，如果中國經(jīng)濟要繼續(xù)往出口走，靠這個方式拉動中國經(jīng)濟增長，基本上沒戲，路會越走越窄。

　　其實，當今世界制造業(yè)是極其過剩的。衣服、鞋子、帽子，幾千人基本上就可以滿足一個國家的需要。而人們真正需要的是服務(wù)，這個服務(wù)需要大量的企業(yè)、大量的人去提供。未來世界經(jīng)濟發(fā)展的潛力不是狹義的制造業(yè)，應該是廣義的制造業(yè)，包括服務(wù)、研發(fā)等。所以僅僅依靠出口拉動很難了，今年出口的形勢估計勉強達到9%的增長，可能10%都很難。

　　房地產(chǎn)轉(zhuǎn)入緩慢調(diào)整期

　　中國的房地產(chǎn)市場確實出現(xiàn)了一個轉(zhuǎn)折或者說正在出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，從過去的高歌猛進轉(zhuǎn)到緩慢的調(diào)整或者溫和的增長。究其原因，主要是因為過去十年房地產(chǎn)的發(fā)展已經(jīng)超出了百姓的生活需要以及實體經(jīng)濟所能支撐的限度，需要出現(xiàn)一定的調(diào)整期。

　　我不認為房地產(chǎn)會崩盤，因為大部分中國人買房子基本上錢都付清了，或者是付了很高的首付，這部分人不會恐慌性地拋售。這跟美國的情形完全不一樣，2007年、2008年美國人是零首付買房子，沒有工作之后付不起貸款了，房子就退給銀行。

　　至于新開發(fā)的房子價格會不會大規(guī)模下降，我認為不會。總體來講，老百姓的儲蓄率比較高，有40多萬億的儲蓄。如果房價合適，還有一部分人去買改善型住房。所以，我認為房地產(chǎn)最有可能出現(xiàn)的情況是銷售量放緩，是價格緩慢的調(diào)整。價格緩慢的調(diào)整帶來的問題是連累了經(jīng)濟，會造成建材市場等方面的銷售萎縮。