作者：經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)專欄作者　喬瑞慶

李克強總理在政府工作報告中提出，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度。綜合運用降準降息、再貸款等手段，引導廣義貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年。

“綜合運用降準降息、再貸款等手段”的提法，引發(fā)不少經(jīng)濟學界和金融界人士對于“貨幣寬松”的討論。有經(jīng)濟學者提出貨幣政策“邊際寬松空間將擴大”，也有經(jīng)濟學者直言貨幣寬松空間將擴展。

金融市場喜歡談寬松，也希望寬松，呼喚寬松。然而，對普通民眾來講，貨幣政策寬松，資產(chǎn)價格上漲，可能會產(chǎn)生一些錯誤的“貨幣幻覺”。對實體經(jīng)濟的發(fā)展而言，貨幣政策寬松也并非完全是好事，因為在寬松的貨幣環(huán)境下，各主體急切地追逐金融資產(chǎn)，很難安心搞創(chuàng)新、搞研發(fā)、做實業(yè)，本應流向?qū)嶓w經(jīng)濟的資金在虛擬市場中循環(huán)，帶來的并不完全是“真實”的增長。因此，要發(fā)展壯大實體經(jīng)濟，仍應堅持穩(wěn)健的貨幣政策。

中國近十年來，實施的是穩(wěn)健的貨幣政策。何為穩(wěn)?。亢唵蔚刂v，貨幣政策既不寬松，也不收緊，以滿足經(jīng)濟運行的內(nèi)生貨幣需求為要。貨幣多一點還是少一點，不是貨幣政策是否穩(wěn)健的標志。經(jīng)濟內(nèi)生貨幣需求旺盛，就多發(fā)行一些貨幣；經(jīng)濟內(nèi)生貨幣需求較弱，就少發(fā)行一些貨幣。換言之，貨幣供給和貨幣需求相適應，既不過多，也不過少。即使近年來經(jīng)濟下行壓力變大，貨幣政策依然保持定力，因為中國要著力將實體經(jīng)濟做大做強，而穩(wěn)健的貨幣政策正是實體經(jīng)濟健康發(fā)展的必要貨幣環(huán)境。穩(wěn)健貨幣政策的最終落腳點就是推動實體經(jīng)濟發(fā)展。政府工作報告提出，“創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，務(wù)必推動企業(yè)便利獲得貸款，推動利率持續(xù)下行”，這是理解穩(wěn)健貨幣政策的關(guān)鍵。穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，目的也是支持實體經(jīng)濟。

今年以來，由于新冠肺炎疫情對經(jīng)濟社會造成了沖擊，一方面銷售回款減少，另一方面仍要面臨租金、工資等剛性支出的壓力，很多企業(yè)尤其是中小微企業(yè)都出現(xiàn)了資金緊張等問題。部分企業(yè)存在更為明顯的“資金饑渴”，融資需求巨大。政府工作報告提出，“綜合運用降準降息、再貸款等手段，引導廣義貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年”，恰恰是為了滿足企業(yè)迫切的融資需求。這是穩(wěn)健貨幣政策的具體體現(xiàn)，更是支持實體經(jīng)濟的具體體現(xiàn)。因此，下一階段的工作重點，仍然是繼續(xù)疏通貨幣政策傳導，引導金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)的支持力度，推動供給體系、需求體系和金融體系形成相互支持的框架，促進國民經(jīng)濟整體良性循環(huán)。