如何促進(jìn)居民儲蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金？

新華社北京1月7日電 題：如何促進(jìn)居民儲蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金？

新華社記者李延霞

銀保監(jiān)會近日發(fā)文，提出銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要健全與直接融資發(fā)展相適應(yīng)的服務(wù)體系，運(yùn)用多種方式為直接融資提供配套支持。大力發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、各類健康和養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，多渠道促進(jìn)居民儲蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金。

“促進(jìn)居民儲蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金，核心是培育資本市場包括債券市場的機(jī)構(gòu)投資者，讓居民部門的儲蓄通過機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入資本市場，不能簡單地理解為儲蓄資金直接進(jìn)入股市。”銀保監(jiān)會首席風(fēng)險(xiǎn)官肖遠(yuǎn)企表示。

肖遠(yuǎn)企指出，一直以來，我國融資結(jié)構(gòu)失衡，間接融資占比太高，直接融資占比較低。要發(fā)揮銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的作用，為直接融資提供配套支持。

“在直接融資比較發(fā)達(dá)的美國和英國，通常通過養(yǎng)老基金、共同基金等方式來配置資產(chǎn)。我們也是這個(gè)思路，要培育機(jī)構(gòu)投資者，當(dāng)然機(jī)構(gòu)投資者的一部分資金來自于居民。這些資金可以投資股市、債券、養(yǎng)老金‘第三支柱’等，取決于機(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)配置，而不是儲蓄資金直接進(jìn)入資本市場?！毙みh(yuǎn)企說。

國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示，促進(jìn)居民儲蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金，這是配合我國金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的一個(gè)重要舉措?！耙淖兾覈g接融資過高、直接融資占比較低的融資結(jié)構(gòu)，就要從資金的來源和資金使用上進(jìn)行一些調(diào)整。資管新規(guī)出臺后，資管行業(yè)的轉(zhuǎn)型為這些調(diào)整提供了可能?！?/p>

“過去一些機(jī)構(gòu)以資管業(yè)務(wù)為名，行間接融資之實(shí)。雖然在資金端是對居民儲蓄的分流，但在資產(chǎn)端并沒有走到資本市場上去。資管新規(guī)出臺后，推動(dòng)資管業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展，限制非標(biāo)投資，行業(yè)轉(zhuǎn)型更多投向標(biāo)準(zhǔn)化的市場，包括債券、資本市場等?！痹鴦傉f。

指導(dǎo)意見提出，有效發(fā)揮理財(cái)、保險(xiǎn)、信托等產(chǎn)品的直接融資功能，培育價(jià)值投資和長期投資理念，改善資本市場投資者結(jié)構(gòu)。

曾剛表示，銀行理財(cái)子公司、信托機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)都是未來資本市場重要的機(jī)構(gòu)投資者，機(jī)構(gòu)投資者的介入能推動(dòng)資本市場長期可持續(xù)發(fā)展，投資者也能更多享受到資本性收入的回報(bào)。

目前已有14家銀行獲批設(shè)立理財(cái)子公司，理財(cái)子公司的監(jiān)管規(guī)則也在逐步完善。

新網(wǎng)銀行首席研究員董希淼表示，未來銀行理財(cái)子公司是銀行業(yè)增加資本市場長期資金供給、優(yōu)化融資機(jī)構(gòu)的重要載體。理財(cái)子公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票。對股市來說，可以引入更多的長期穩(wěn)定資金，投資者結(jié)構(gòu)和投資風(fēng)格也有望改變。

曾剛提醒說，促進(jìn)儲蓄資金轉(zhuǎn)化成資本市場長期資金，還需要系統(tǒng)性的改革來提高證券市場的運(yùn)行效率和質(zhì)量，包括提高上市公司質(zhì)量、嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為等，以降低相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)老百姓的資金安全。