從數(shù)據(jù)上進一步分析，上海醫(yī)藥2017年和2018年工業(yè)銷售費用分別為42.04億元和68.93億元，2018年較2017年增長63.96%，其中，前述提及的市場推廣及廣告成本、差旅和會議費用、其他及職工薪酬及相關福利，分別增長84.60%、36.70%、156.21%和26.55%。而11.35億的“其他”包括什么未作披露。

由此可以看出，在上述上海醫(yī)藥工業(yè)銷售費用的4個明細科目中，“其他”和“市場推廣及廣告成本”在2018年增長最快，分別同比2017年增長156.21%和84.60%。

據(jù)新京報此前報道，在6月底舉行的股東大會上，有股東詢問上海醫(yī)藥財務核查最新進展。對此，上海醫(yī)藥表示，財政部每年都會對企業(yè)進行會計資料的核查，會在6、7月這兩個月時間內完成，公司也是按照這個時間節(jié)點來完成核查工作。而上海醫(yī)藥總裁左敏表示，上海醫(yī)藥是國有控股，再加上是在A股和H股上市的公司，所以在內部管理、合規(guī)、控制風險上下了大量的功夫，面對核查公司有信心。

買買買后商譽113億，商譽現(xiàn)減值

在去年6家被上海醫(yī)藥收購的公司中，其中4家主要經營藥品銷售；專家：兩票制實施后，有一些藥品物流、銷售企業(yè)無法繼續(xù)經營下去，這樣就出現(xiàn)了一個比較好的行業(yè)并購機會。

資料顯示，2016年年末、2017年年末和2018年年末，上海醫(yī)藥的商譽分別為58.48億元、66.07億元和113.45億元。2018年商譽大幅增長71.71%的背后，是上海醫(yī)藥在去年頻繁進行的并購。

年報顯示，上海醫(yī)藥在2018年至少進行6起重大股權投資，其中包括5.86億美元收購CardinalHealth(L)Co.,Ltd（中文譯名：康德樂）、3億元收購江蘇大眾醫(yī)藥物流有限公司、2.3億元收購上藥控股安徽有限公司、14.89億元收購廣東天普生化醫(yī)藥股份有限公司、2.48億元收購遼寧省醫(yī)藥對外貿易有限公司、2.72億元收購浙江九旭藥業(yè)有限公司等。

對于康德樂的收購，上海醫(yī)藥在2018年年報中表示，該筆收購可以顯著提升上海醫(yī)藥分銷業(yè)務整體的競爭格局與產業(yè)優(yōu)勢等。上海醫(yī)藥表示，在融合康德樂后，上海醫(yī)藥成為全中國大的進口總代理商和分商，無論在進口的品規(guī)數(shù)和售金額都位居全國第一。

前述醫(yī)藥行業(yè)資深專家表示，藥品分銷業(yè)務主要是經營藥品的物流，毛利率不高，但是量往往很大，也是一項可以賺錢的業(yè)務。

2018年，上海醫(yī)藥的醫(yī)藥工業(yè)、分銷、零售和其他業(yè)務分別貢獻收入194.62億元、1394.4億元、72.02億元和2.85億元，毛利率分別為58.87%、7.01%、15.14%和22.55%。

在前述6家被上海醫(yī)藥收購的公司中，其中4家主要經營藥品銷售，2家標的主要經營藥品生產與銷售。

“兩票制是指藥品從藥廠賣到一級經銷商開一次發(fā)票，經銷商賣到醫(yī)院再開一次發(fā)票，以‘兩票’替代目前的‘多票’，減少流通環(huán)節(jié)的層層盤剝。”前述醫(yī)藥行業(yè)資深專家對新京報記者表示，“兩票制實施后，有一些藥品物流、銷售企業(yè)無法繼續(xù)經營下去，這樣就出現(xiàn)了一個比較好的行業(yè)并購機會。”

談及醫(yī)藥分銷，上海醫(yī)藥在2018年年報中表示，報告期內，公司積極把握兩票制正式實施帶來的行業(yè)機遇，覆蓋全國網絡布局，完成分業(yè)態(tài)調整，公司先后收購了遼寧省醫(yī)藥對外貿易有限公司、上藥控股貴州有限公司、上藥控股遵義有限公司、海南天瑞藥業(yè)有限公司。在重點布局的省份繼續(xù)完善網絡，通過并購拓展商業(yè)版圖，并購了惠州市上藥同泰藥業(yè)有限公司、江蘇大眾醫(yī)藥物流有限公司、四川瑞德藥業(yè)有限公司等。

快速的并購也給上海醫(yī)藥帶來了商譽減值的問題。今年3月14日，上海醫(yī)藥發(fā)布了關于計提商譽減值準備的公告，擬對公司收購的Vitaco、星泉環(huán)球有限公司及臺州上藥醫(yī)藥有限公司所形成的商譽計提減值準備6.32億元，該次計提將減少上海醫(yī)藥2018年度合并報表歸母凈利潤約4.87億元。

新京報記者 肖瑋 林子