美聯(lián)儲加息、貿(mào)易摩擦加上美國對多國實施經(jīng)濟制裁,全球市場不確定性增加,金融市場震蕩此起彼伏。為應對不利局面,部分新興經(jīng)濟體央行不得不加息應對資金外流現(xiàn)象。

投資者憂心忡忡

8月15日,新興市場創(chuàng)6個月來最大單日跌幅,大宗商品價格也急速下跌,匯率難以企穩(wěn),投資者憂心忡忡。

據(jù)英國《金融時報》報道,盡管在土耳其打擊賣空該國貨幣的行為后土耳其里拉出現(xiàn)反彈,但追蹤發(fā)展中國家股票表現(xiàn)的富時新興市場指數(shù)15日一度下跌多達2.2%,這使得該指數(shù)自1月觸及峰值后累計下跌逾20%,在技術(shù)上進入熊市。據(jù)彭博社此前統(tǒng)計,在新興市場,已有迪拜、土耳其、菲律賓、巴基斯坦、巴西和中國六個國家的股市較前期高點下跌超過20%。

過去幾個月,新興市場面臨的壓力與日俱增。美國加息和美元反彈削弱了新興市場的吸引力,并在一定程度上造成阿根廷和土耳其等依賴資本流入的國家爆發(fā)危機。

新興市場貨幣和債券也遭受進一步打擊。在土耳其政府采取措施限制投資者做空該國貨幣之后,里拉兌美元匯率反彈超過5%。不過,幾乎所有其它主要新興市場貨幣對美元匯率8月15日都出現(xiàn)下跌。

此外,大宗商品市場上,倫敦期銅創(chuàng)下2016年11月以來的新低。

摩根斯坦利認為,美國利率上升、油價飛漲以及全球貿(mào)易摩擦是新興市場走向熊市的根源。

多國采取加息措施

為應對新一輪貨幣拋售,阿根廷央行于8月13日宣布將基準利率從40%上調(diào)至45%,并承諾至少將此利率維持到10月。這是阿根廷央行自4月27日以來第四次大幅加息,此前三次加息使利率從27.25%升至40%,也使阿根廷成為世界上利率最高的國家。阿根廷央行8月13日在聲明中指出,上調(diào)基準利率是為了回應當前外部形勢及其對通脹產(chǎn)生負面影響的風險。

8月15日,印尼央行宣布將指標利率上調(diào)25個基點至5.50%。將存款工具利率上調(diào)25個基點至4.75%,將貸款工具利率上調(diào)25個基點至6.25%。這是今年以來印尼央行第四次加息。今年印尼盾對美元持續(xù)下跌,為拯救印尼盾,印尼央行不得不進入市場,投入大量美元。2月至7月之間,印尼外匯儲備下降多達137億美元。到6月,印尼已經(jīng)三次加息。印尼央行表示,加息是為了維持國內(nèi)市場穩(wěn)定性,穩(wěn)定印尼盾匯率,以及提振債券收益率的競爭力。此外,印尼央行把貨幣政策立場調(diào)整為緊縮,還稱將放松抵押貸款規(guī)則,以維持貸款增長動能。但連續(xù)加息仍舊無力阻止印尼盾的貶值。印尼央行不得不出手第四次加息。

俄羅斯央行是歐洲少數(shù)幾個在今年降息的央行之一。但在美國最新制裁導致盧布匯率暴跌之后,俄羅斯央行加息的可能性越來越高。在上一輪美國對俄實施制裁后,盧布的疲軟迫使俄羅斯央行停止放松貨幣政策,基準利率自那時以來一直維持在7.25%。新的制裁措施令盧布一度大跌超6%。面對大幅增強的通脹風險,俄羅斯央行預計未來幾個月借貸成本可能會增加。瑞士信貸集團經(jīng)濟學家認為,考慮到盧布疲軟,通脹預期增加和增值稅增加等因素的綜合影響,俄羅斯央行可以輕松地考慮加息的選項。德意志銀行分析師在一份報告中表示,俄羅斯央行有可能在未來3-6個月內(nèi)加息。

另外,土耳其銀行也同樣承受著巨大的加息壓力。土耳其里拉兌美元年內(nèi)大幅貶值40%左右,土美關(guān)系的惡化加劇了里拉的貶值速度。土耳其國內(nèi)通脹率高企。美國對土耳其進行經(jīng)濟制裁加重了投資者對土耳其經(jīng)濟進一步惡化的擔憂。今年6月,土耳其央行曾投身“里拉保衛(wèi)戰(zhàn)”,將基準利率從8%提升到17.75%,但收效甚微。外界紛紛認為土耳其央行應選擇加息,但是否采取行動則受制于該國放任通脹的經(jīng)濟理念。

未來仍需面對考驗

面對接踵而來的負面消息,新興經(jīng)濟體即便采取加息等措施,未來經(jīng)濟也需要面對考驗。當然,受沖擊的經(jīng)濟體情況各異,抗壓能力也各不相同。

印尼央行行長表示,在土耳其危機相關(guān)風險導致全球不確定性加劇的情況下,印尼經(jīng)濟仍有韌性,外匯儲備水平充裕。印尼國內(nèi)的經(jīng)濟增長也較為穩(wěn)健。上個季度,印尼經(jīng)濟增速達到5.3%,為五年來最高,通脹率保持在3.2%的水平,今年前7個月稅收同比增長14%。稅收的激增不僅能讓政府在年內(nèi)減少借貸,更是有助于控制預算赤字。因此,未來印尼將繼續(xù)監(jiān)控外部風險并維持穩(wěn)定性措施。

俄羅斯央行認為,俄羅斯現(xiàn)階段的國際收支可增加本國的黃金外匯儲備,即使美對俄某一銀行實施制裁,俄公民在俄銀行的外匯賬戶也不會因美擴大對俄制裁而出現(xiàn)任何問題。今年第二季度俄羅斯國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長了1.8%,增速快于一季度的1.3%。俄羅斯經(jīng)濟發(fā)展部此前發(fā)布報告稱,預計今年俄羅斯經(jīng)濟增長有望達到1.9%。

土耳其的情況則沒有那么幸運。在過去的10年里,利用全球超低的借貸成本,土耳其為其高速的經(jīng)濟發(fā)展籌集了大量的外債。土耳其通貨膨脹水平也較高。隨著里拉的暴跌,土耳其銀行正在經(jīng)歷重大危機。

為應對匯率危機,阿根廷政府不久前與國際貨幣基金組織簽訂500億美元貸款協(xié)議,但IMF要求阿根廷兩年內(nèi)實現(xiàn)財政平衡,這將促使政府采取更加緊縮的財政政策。阿根廷已下調(diào)其經(jīng)濟增長預期。(記者 周武英)