今年上半年,我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢整體保持穩(wěn)健,經(jīng)濟(jì)增長、通脹和就業(yè)較為平穩(wěn),最終消費(fèi)的貢獻(xiàn)率達(dá)到歷史新高。但第三季度外部不利因素增多,國內(nèi)整體貨幣和信用環(huán)境緊縮等,將可能使我國經(jīng)濟(jì)面臨的困難和挑戰(zhàn)增多。這些因素也會給小微經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來一定壓力——

今年上半年,我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢整體保持穩(wěn)健,經(jīng)濟(jì)增長、通脹和就業(yè)較為平穩(wěn),GDP增速達(dá)到了6.8%,與去年全年持平,但名義GDP增速略有下降,最終消費(fèi)的貢獻(xiàn)率達(dá)到歷史新高。我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型顯著,但第三季度外部不利因素增多,國內(nèi)整體貨幣和信用環(huán)境緊縮等,將可能使我國經(jīng)濟(jì)面臨的困難和挑戰(zhàn)增多。

2018年7月份“經(jīng)濟(jì)日報-中國郵政儲蓄銀行小微企業(yè)運(yùn)行指數(shù)”為46.3,較上月下降0.2個點(diǎn),小微企業(yè)運(yùn)行總體穩(wěn)定略有下滑。在各分項(xiàng)指標(biāo)中,成本指數(shù)60.9,上升0.1個點(diǎn),績效指數(shù)46.0,與上月持平,其他指數(shù)呈現(xiàn)下降態(tài)勢。市場指數(shù)43.4、采購指數(shù)45.6、擴(kuò)張指數(shù)45.6,均離榮枯值較遠(yuǎn),且均下降0.3個點(diǎn),風(fēng)險指數(shù)為51.9,下降0.4個點(diǎn)。各區(qū)域指數(shù)均出現(xiàn)下降態(tài)勢,其中華北地區(qū)為45.8、華東地區(qū)為48.0、中南地區(qū)為49.5,三地均下降0.3個點(diǎn),西北地區(qū)為42.4,下降0.4個點(diǎn)。

各分項(xiàng)指數(shù)和區(qū)域指數(shù)下降趨勢顯示,小微企業(yè)發(fā)展承受一定壓力。當(dāng)前,我國正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整時期,這一波動屬于正常表現(xiàn),但在小微金融領(lǐng)域,需要注意外部風(fēng)險和內(nèi)部發(fā)展因素對行業(yè)接下來的發(fā)展可能帶來不利影響。隨著美國長期利率上升和市場波動加大,新興市場融資趨于緊縮,由此可能帶來的全球性貨幣緊縮會對我國小微經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成一定壓力。

從行業(yè)指數(shù)來看,建筑業(yè)小微指數(shù)43.9,與上月持平,住宿餐飲業(yè)小微指數(shù)48.9,較上月上升0.1個點(diǎn),其他行業(yè)指數(shù)出現(xiàn)下降。服務(wù)業(yè)小微指數(shù)47.2,農(nóng)林牧漁業(yè)小微指數(shù)44.7,均小降0.1個點(diǎn);制造業(yè)小微指數(shù)44.2,批發(fā)零售業(yè)小微指數(shù)49.2,均下降0.3個點(diǎn);交通運(yùn)輸業(yè)小微指數(shù)47.0,下降0.2個點(diǎn)。行業(yè)指數(shù)顯示小微經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整正在深化,消費(fèi)對生產(chǎn)的替代作用開始顯現(xiàn)。

7月份小微企業(yè)融資指數(shù)為48.9,下降0.2個點(diǎn),其中農(nóng)林牧漁業(yè)小微企業(yè)融資指數(shù)為48.2,下降0.6個點(diǎn),制造業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)小微融資指數(shù)均下降0.3個點(diǎn),且均未達(dá)榮枯值。小微企業(yè)風(fēng)險指數(shù)下降了0.4個點(diǎn),在流動資金方面除了住宿餐飲業(yè)和服務(wù)業(yè)外,其他行業(yè)的流動資金周轉(zhuǎn)速度均有所放緩,除交通運(yùn)輸業(yè)、住宿餐飲業(yè)和服務(wù)業(yè)外,其他行業(yè)的回款周期均有所延長。這些數(shù)據(jù)表明,要進(jìn)一步對小微企業(yè)實(shí)施更加寬松的政策。

7月23日召開的國務(wù)院常務(wù)會議進(jìn)一步明確財政政策和貨幣政策取向,要求“積極財政政策要更加積極”,貨幣政策要“保持適度的社會融資規(guī)模和流動性合理充裕”。財政政策與貨幣政策的調(diào)整有助于固定資產(chǎn)投資與社會融資規(guī)模增速企穩(wěn),減輕經(jīng)濟(jì)下行壓力。這要求宏觀政策對小微經(jīng)濟(jì)相對更加積極,一方面需要使政策效果更好地向小微企業(yè)傳導(dǎo),另一方面也需要提升小微經(jīng)濟(jì)在調(diào)整過程中對整體宏觀經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)。(作者:李全 南開大學(xué)金融學(xué)院教授 )