新華社北京7月22日電題:有序去杠桿 風(fēng)險(xiǎn)可控——年中經(jīng)濟(jì)形勢述評(píng)之五

新華社記者李延霞、吳雨、陳俊

作為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要內(nèi)容,去杠桿是防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。經(jīng)過一系列政策的共同發(fā)力,當(dāng)前我國宏觀杠桿率上升勢頭明顯放緩,風(fēng)險(xiǎn)整體可控。

去杠桿,正對(duì)中國經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響,金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效提升,企業(yè)發(fā)展理念悄然生變,金融與經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)助力中國經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展。

成效初顯 去杠桿有序推進(jìn)

“我們集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率去年底降到69.5%,是2012年以來首次在70%以下,今年計(jì)劃進(jìn)一步降到65%?！鄙綎|一家地方國企財(cái)務(wù)總監(jiān)表示,“日子是比以前緊了一些,但杠桿率降下來,財(cái)務(wù)支出大大減輕,企業(yè)輕裝前行,資金使用效率也更高?！?/p>

這是我國去杠桿行動(dòng)的一個(gè)縮影?！爱?dāng)前我國宏觀杠桿率上升勢頭明顯放緩,今年一季度,杠桿率增幅比去年同期收窄1.1個(gè)百分點(diǎn),去杠桿初見成效?！比嗣胥y行貨幣政策委員會(huì)委員劉世錦表示。

當(dāng)前中國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控,但分布不均衡,尤其是企業(yè)部門杠桿率較高,在經(jīng)濟(jì)下行期,債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)抬頭,去杠桿成為現(xiàn)實(shí)而緊迫的任務(wù)。從去年的全國金融工作會(huì)議到今年的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第一次會(huì)議,都對(duì)去杠桿作出了具體要求。

一系列政策在多個(gè)領(lǐng)域共同發(fā)力。市場化債轉(zhuǎn)股、處置僵尸企業(yè)、調(diào)整考核評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)……多措并舉之下,截至今年6月末,中央企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為66%,較年初下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。

管住貨幣供給總閘門為去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。6月末,我國M2余額177.02萬億元,同比增長8%,增速較上年同期低1.1個(gè)百分點(diǎn)。

一系列旨在遏制資金脫實(shí)向虛的強(qiáng)監(jiān)管政策出臺(tái),委托貸款、信托貸款大幅萎縮,地方政府融資平臺(tái)、房地產(chǎn)等去杠桿重點(diǎn)領(lǐng)域的不規(guī)范融資減少。上半年房地產(chǎn)貸款增加3.54萬億元,占同期貸款比重較上年低1.9個(gè)百分點(diǎn)。

“隨著金融監(jiān)管加強(qiáng),影子銀行等導(dǎo)致杠桿率上升的狀況將有較大改變,對(duì)地方政府隱形債務(wù)的清理、整頓和規(guī)范力度也在加大,預(yù)計(jì)未來我國杠桿率將總體趨穩(wěn),并逐步有序降低。”劉世錦說。

風(fēng)險(xiǎn)可控 去杠桿深刻影響中國經(jīng)濟(jì)金融

隨著去杠桿工作穩(wěn)妥有序推進(jìn),風(fēng)險(xiǎn)防范的藩籬正在逐步筑牢。

一度持續(xù)攀升的銀行業(yè)不良貸款出現(xiàn)企穩(wěn)向好的態(tài)勢。5月末,商業(yè)銀行不良貸款余額1.9萬億元,不良貸款率1.9%,遠(yuǎn)低于國際水平;貸款損失準(zhǔn)備余額3.5萬億元,撥備覆蓋率183%,風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力充足。

資金脫實(shí)向虛勢頭得到遏制,截至5月末,銀行業(yè)在保持12%以上信貸增速的同時(shí),總資產(chǎn)規(guī)模少增20多萬億元;同業(yè)理財(cái)在上年減少3.4萬億元的基礎(chǔ)上,繼續(xù)縮減1.2萬億元,已累計(jì)削減三分之二以上。

一頭連著企業(yè),一頭連著金融機(jī)構(gòu),去杠桿,正對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生深刻影響:越來越多的資金從傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩領(lǐng)域逐步退出,向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等新動(dòng)能聚集。

“我們對(duì)鋼鐵、水泥、煤炭等五大產(chǎn)能過剩行業(yè)融資余額較2013年末高峰時(shí)點(diǎn)下降近五成。與此同時(shí),近兩年來對(duì)先進(jìn)制造業(yè)貸款增長超過10%。”工商銀行江蘇省分行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

從全國情況看,6月末,高技術(shù)制造業(yè)中長期貸款余額同比增長13.1%,比同期制造業(yè)中長期貸款增速高5個(gè)百分點(diǎn)。

“集中抽貸和蜂擁授信都容易產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn),吸取前些年的教訓(xùn),雖然我們的資源在往新興產(chǎn)業(yè)方面轉(zhuǎn),但也不能一哄而上。”一家城商行行長助理表示。

去杠桿,也正在潛移默化影響企業(yè)的發(fā)展理念。

“國家去杠桿的決心和力度很大,不會(huì)是一陣風(fēng),企業(yè)應(yīng)適應(yīng)形勢,先把自己的‘泡沫’擠掉?！比烁ａt(yī)藥融資主管李陽帆告訴記者,今年公司很大一部分工作是做資產(chǎn)剝離,把精力聚焦在發(fā)展醫(yī)藥主業(yè)上,出售資產(chǎn)帶來的收益改善了公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流,公司發(fā)展更有底氣了。

根源治理 牢牢守住風(fēng)險(xiǎn)底線

盡管已初見成效,但去杠桿不能畢其功于一役,目前也存在一些問題和難點(diǎn),需要通過有力但有序的措施,使宏觀杠桿率逐步回落到合理水平。

去杠桿,國有企業(yè)是重中之重。但高杠桿的國企集中在鋼鐵、煤炭、電力等行業(yè),去杠桿與去產(chǎn)能、補(bǔ)短板等任務(wù)相交織,情況復(fù)雜。

“市場化債轉(zhuǎn)股和兼并重組應(yīng)成為重點(diǎn)攻堅(jiān)方向。目前已有部分企業(yè)陸續(xù)開展市場化債轉(zhuǎn)股,未來應(yīng)擴(kuò)大到更多負(fù)債率較高、產(chǎn)品有市場、有競爭能力的企業(yè)?！敝袊嗣翊髮W(xué)重陽金融學(xué)院高級(jí)研究員董希淼表示。

去杠桿,要發(fā)揮企業(yè)自身的積極性。“如果企業(yè)自身不走出過度擴(kuò)張、過度負(fù)債的傳統(tǒng)路子,不主動(dòng)聚焦核心業(yè)務(wù),那么去杠桿就成為金融企業(yè)的獨(dú)角戲,成效不會(huì)明顯。”一名銀行業(yè)人士表示。

高杠桿的形成,與我國的金融、財(cái)稅和國企等體制機(jī)制緊密相關(guān)。去杠桿要堅(jiān)持著眼長遠(yuǎn)、深化改革,強(qiáng)化根源治理。

在金融領(lǐng)域,要豐富金融市場體系,大力發(fā)展直接融資;在財(cái)稅領(lǐng)域,明確地方政府財(cái)權(quán)事權(quán);在國企領(lǐng)域,要深化國企改革優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)……從根源上去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn),要做的工作還有很多。

“去杠桿從本質(zhì)上來說是要營造一個(gè)良好的經(jīng)濟(jì)金融生態(tài),促進(jìn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展?！倍ｍ当硎尽?/p>

守住底線,才有底氣。只要我們直面挑戰(zhàn),主動(dòng)作為,就一定能牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線,為經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)保駕護(hù)航。