作者:工業(yè)和信息化部信息中心工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所于佳寧

黨的十九大報(bào)告指出,要深化金融體制改革,增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。目前,實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本高、利潤薄,中小微企業(yè)融資難、融資貴、融資慢等現(xiàn)象仍然存在,金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持仍顯不足。

造成這種現(xiàn)象的一個(gè)重要原因,是金融機(jī)構(gòu)和實(shí)體企業(yè)之間存在較為嚴(yán)重的信息不對稱,實(shí)體經(jīng)濟(jì)能夠提供的信息,不足以支撐金融的投資決策。金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)確獲取實(shí)體企業(yè)真實(shí)經(jīng)營信息的難度較大,金融機(jī)構(gòu)和實(shí)體企業(yè)建立信任的過程較為曲折,對中小微企業(yè)授信管理成本和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高。只有建立起實(shí)體產(chǎn)業(yè)經(jīng)營信息向金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)確傳遞的機(jī)制,才能推動金融更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

利用區(qū)塊鏈技術(shù),實(shí)現(xiàn)“可信數(shù)字化”,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)實(shí)物流、信息流、資金流“三流融合”,可以有效解決資金脫實(shí)入虛的問題。

實(shí)物流,是指實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)實(shí)際運(yùn)行的情況;信息流,是數(shù)據(jù)和信息;資金流,則代表銀行等金融機(jī)構(gòu)的資金流轉(zhuǎn)情況。目前,實(shí)物流之所以并沒有廣泛轉(zhuǎn)化為信息流,一方面是因?yàn)楹芏鄬?shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè),尤其是中小微企業(yè)并沒有辦法基于業(yè)務(wù)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型獲得很大的實(shí)際收益,反而要承擔(dān)信息泄露等一系列風(fēng)險(xiǎn)。另一方面,一些企業(yè)業(yè)務(wù)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型相對遲滯,實(shí)物流向信息流的映射存在不完整、不全面、不系統(tǒng)的情況。信息流不夠強(qiáng)大,導(dǎo)致資金流和實(shí)物流出現(xiàn)脫節(jié),實(shí)物流的準(zhǔn)確情況無法傳導(dǎo)給資金流,導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)不牢、風(fēng)險(xiǎn)較大。

基于區(qū)塊鏈系統(tǒng),數(shù)據(jù)可以被有效地確權(quán),且數(shù)據(jù)要被多方驗(yàn)證并不可篡改,可以較為有效地保障數(shù)據(jù)的真實(shí)性,實(shí)現(xiàn)“可信數(shù)字化”,從而為金融機(jī)構(gòu)投資、貸款提供大量可靠的基礎(chǔ)信息,降低了金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。

“上鏈”后的數(shù)據(jù)能夠顯著提升實(shí)體企業(yè)融資的便利性,實(shí)體經(jīng)濟(jì)會更加積極地推動業(yè)務(wù)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型,實(shí)物流向信息流的映射速度、廣度和深度將急劇提升,進(jìn)一步強(qiáng)化可信信息流,拉近資金流和實(shí)物流的距離。金融部門和實(shí)體部門的關(guān)系將變得更加緊密,資金和實(shí)體的“觸點(diǎn)”將大大增加,實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資方式也將變得多元化。此外,在這種模式下,也將給監(jiān)管部門進(jìn)行監(jiān)管帶來前所未有的便利,可以有效實(shí)現(xiàn)穿透式監(jiān)管、事中監(jiān)管。最終,物理世界、數(shù)字世界與資金體系的高度連通,實(shí)現(xiàn)“三流融合”,進(jìn)而使得金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)密不可分,不再出現(xiàn)資金在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)的情況,這正是一個(gè)脫虛向?qū)嵉倪^程。

基于區(qū)塊鏈技術(shù)的供應(yīng)鏈金融模式創(chuàng)新,正是上述邏輯的一種例證。產(chǎn)業(yè)鏈上的中小微企業(yè),往往是大型核心企業(yè)(大型國企、民營上市公司)的供應(yīng)商,核心企業(yè)的授信額度往往用不完,資金成本也比較低。在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的模式下,由于中小微企業(yè)本身的財(cái)務(wù)管理機(jī)制不夠健全,難以提供完整有效材料證明交易的真實(shí)性,同時(shí)票據(jù)不能拆分,導(dǎo)致核心企業(yè)的三級四級以及更往上的供應(yīng)商無法使用對核心企業(yè)的應(yīng)收賬款債權(quán)實(shí)現(xiàn)融資,只能借貸高成本的資金。

基于區(qū)塊鏈的架構(gòu),可以實(shí)現(xiàn)多方對同一筆交易的共同確認(rèn)且數(shù)據(jù)無法被篡改,融資需求發(fā)生之前的交易數(shù)據(jù)可以為需要融資的交易提供強(qiáng)有力的佐證。同時(shí),基于反向保理、債權(quán)抵消等模式,可以實(shí)現(xiàn)對核心企業(yè)應(yīng)收賬款的債權(quán)拆分,并實(shí)現(xiàn)順著產(chǎn)業(yè)鏈逐級向上流轉(zhuǎn)。這個(gè)流轉(zhuǎn)的過程,在區(qū)塊鏈上實(shí)現(xiàn),則可以確保應(yīng)收賬款債權(quán)的真實(shí)性。只要一筆交易被多方共識確認(rèn)為真實(shí),通過授權(quán)、鏈接、映射等方式,就可以有效地把可信數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)跨鏈分享和轉(zhuǎn)移,兼顧數(shù)據(jù)保護(hù)和共享的需要。由于對核心企業(yè)應(yīng)收賬款債權(quán)數(shù)據(jù)本身是高度可信的,每一環(huán)節(jié)的真實(shí)交易也在鏈上被驗(yàn)證和記錄,金融機(jī)構(gòu)就可以以非常低的風(fēng)險(xiǎn)來給這些中小微企業(yè)供應(yīng)商提供低成本融資,占用核心企業(yè)的信貸額度,在債權(quán)到期后,核心企業(yè)基于區(qū)塊鏈上記錄的信息,直接把賬款支付給實(shí)際的債權(quán)人。如果再配套上相應(yīng)的短期周轉(zhuǎn)貸款,那么產(chǎn)業(yè)鏈上的中小微企業(yè),甚至可以“秒級”獲得信貸資金。

由此可見,區(qū)塊鏈技術(shù)在金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的項(xiàng)目上的廣泛應(yīng)用,將成為金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵。