3月26日上午,原油期貨合約正式在上海期貨交易所掛牌交易。這意味著,中國首個(gè)國際化期貨品種將正式上市。且原油期貨首日交易開門紅,近月合約1809盤前競價(jià)階段漲5.8%。人民幣原油期貨SC1809合約開盤價(jià)格為每桶440元,漲5.77%,高于官方每桶掛盤價(jià)開市(3月26日財(cái)經(jīng))。

原油期貨合約在我國上海期貨交易所正式掛牌交易,填補(bǔ)了我國原油期貨交易的空白,這對我國資本市場來說是一件具有劃時(shí)代意義的重大金融事件。而且,證監(jiān)會(huì)對此給予了高度重視,證監(jiān)會(huì)主席劉士余和兩位副主席姜洋、方星海都出席了此次掛牌儀式,這在證監(jiān)會(huì)歷史上是絕無僅有的,足見原油期貨合約掛牌交易在我國資本市場發(fā)展歷史中的重要地位和作用了。

就目前而言,原油價(jià)格變化影響著世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及國際政治關(guān)系,而原油期貨交易價(jià)格的變動(dòng)對國際原油現(xiàn)貨市場價(jià)格的穩(wěn)定起到重要作用,可以說它是國際原油現(xiàn)貨交易價(jià)格變動(dòng)的“晴雨表”。因此,擁有原油期貨合約交易市場往往就會(huì)掌握國際原油價(jià)格變動(dòng)的準(zhǔn)確信息,做出準(zhǔn)確原油增減的國家戰(zhàn)略決策。

過去,國際原油期貨主要集中在12家交易所,芝加哥商品交易所集團(tuán)旗下紐約商業(yè)交易所(NYMEX)和洲際交易所(ICE)為影響力最大的世界兩大原油期貨交易中心,其對應(yīng)的WTI、布倫特兩種原油期貨也分別扮演著美國和歐洲基準(zhǔn)原油合約的角色,他們往往掌握國際原油價(jià)格波動(dòng)的主動(dòng)權(quán)和話語權(quán),對我國政府及投資者帶來不利影響。

而上海原油期貨合約正式掛牌交易,對于我國來說會(huì)帶來四重利好:首先,推出中國原油期貨,將有助于形成反映中國以及亞太地區(qū)石油市場供求關(guān)系的基準(zhǔn)價(jià)格體系,通過市場優(yōu)化石油資源配置,更好地服務(wù)我國實(shí)體經(jīng)濟(jì);且建設(shè)原油期貨市場是中國期貨市場的對外開放和國際化的重要實(shí)踐之一,有利于中國資本市場進(jìn)一步對外開放及融入世界資本市場。而且,我國雖為世界第二大原油消費(fèi)國,但亞太地區(qū)一直缺乏原油定價(jià)基準(zhǔn),“石油美元”模式一直是心里之痛,而原油期貨合約正式掛牌,將開啟“石油人民幣”新時(shí)代,提升人民幣國際地位并建立亞洲原油定價(jià)基準(zhǔn)。其次,是對我國資本市場的有效彌補(bǔ),豐富了資本市場內(nèi)容和金融產(chǎn)品,為國內(nèi)企業(yè)、投資者增加了又一資本市場“盛宴“,能夠容納回流資金。而且,中國版原油期貨掛牌確立了“國際平臺(tái)、凈價(jià)交易、保稅交割、人民幣計(jì)價(jià)”的基本格局,重塑了世界原油期貨合約交易新格局,為交易國際化、交割國際化和結(jié)算環(huán)節(jié)國際化創(chuàng)造了條件;尤其可方便境內(nèi)外交易者自由、高效、便捷地參與,并依托國際原油現(xiàn)貨市場,引入境內(nèi)外交易者參與投資;而且,國內(nèi)原油的手續(xù)費(fèi)比國際盤低很多,有利于吸引投資者轉(zhuǎn)到國內(nèi)原油期貨市場上來。再次,原油期貨合約正式掛牌可間接助推動(dòng)我國成品油定價(jià)機(jī)制市場化。因?yàn)樵推谪泝r(jià)格波動(dòng)既可成為國內(nèi)成品油價(jià)格的參考因素之一,帶來價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,又可將成品油定價(jià)機(jī)制快速市場化,縮小定價(jià)誤差,消除國內(nèi)民眾對成品油價(jià)格變動(dòng)的誤解和非議。最為重要是的,提高煉油企業(yè)成本轉(zhuǎn)嫁能力以及產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)原油進(jìn)口的盈利能力。最后,可為我國企業(yè)、投資者提供有效的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具,為企業(yè)持續(xù)經(jīng)營提供風(fēng)險(xiǎn)屏障,減少盲目投資風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)?我國為原油期貨合約交易制訂了保證金制度、持倉限額、漲跌停板、異常交易、強(qiáng)制減倉、強(qiáng)行平倉、大戶持倉、風(fēng)控措施、風(fēng)險(xiǎn)警示、臨時(shí)措施等一整套完善的制度措施,有利于防范原油期貨合約交易風(fēng)險(xiǎn);尤其,從目前來看,出入金也比國際盤方便安全,使投資原油期貨的投資者的利益更有保障,增強(qiáng)廣大投資者對我國原油期貨投資的信心。(中國不良資產(chǎn)行業(yè)聯(lián)盟金融與法律研究院研究員)