經(jīng)歷了一番波折后,市場高度關(guān)注的中國聯(lián)通混改方案終于落地。中國聯(lián)通混改具有先行先試的重大意義,市場普遍認為,它對下一階段推進國企改革具有較強的示范和推動作用。

國企改革的目標是做強做優(yōu)做大國有企業(yè),放大國有資本功能。總的來看,中國聯(lián)通此次混改方案貫徹了這一核心指導(dǎo)思想,瞄準“完善治理、強化激勵、突出主業(yè)、提高效率”的預(yù)期目標,實現(xiàn)了本輪國企改革“央企重組-管資本-混改”的重大突破。改革方案實現(xiàn)了企業(yè)股權(quán)的多元化,完善了上市公司治理結(jié)構(gòu),并同步推出經(jīng)理層市場化選聘機制等,有望進一步提升企業(yè)活力,提高其市場競爭能力,有效放大國有資本的功能。

從改革內(nèi)容來看,中國聯(lián)通混改方案具有諸多亮點。首先,方案實現(xiàn)了企業(yè)股權(quán)的多元化和央企的交叉持股,并且將較大比例的股權(quán)讓渡給了民營機構(gòu)。引入完成后聯(lián)通集團占比將下降為36.7%;戰(zhàn)投持股比例為35.2%,對公司重大事項決議將形成重大影響。根據(jù)混改方案,公司還將適當引入新的國有股東和非國有股東代表擔任公司董事。從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看,聯(lián)通集團從絕對控股的地位降到相對控股的地位,但并不改變中國聯(lián)通國有企業(yè)的性質(zhì)。這一多元化制衡的股權(quán),也有利于進一步完善企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理,提升企業(yè)的活力。

其次,在新的戰(zhàn)略投資者引入方面,方案經(jīng)過了精心設(shè)計。此次引入的戰(zhàn)略投資者超過了之前BAT的預(yù)期,還包括了京東以及其他垂直行業(yè)公司、央企以及產(chǎn)業(yè)基金,與聯(lián)通主業(yè)關(guān)聯(lián)度高、互補性強。另一方面,方案突出體現(xiàn)了“國企混改+互聯(lián)網(wǎng)”的特點,在此次中國聯(lián)通的混改方案中,騰訊、百度、阿里巴巴、京東四大互聯(lián)網(wǎng)巨頭作為戰(zhàn)略股東加入,蘇寧云商、用友網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)宿科技、宜通世紀等A股互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的上市公司也紛紛入局。這意味著,未來在云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、支付金融等多個領(lǐng)域,混改后的中國聯(lián)通都將有進一步拓展業(yè)務(wù)空間的潛力。

再次,在國企混改配套機制方面,此次聯(lián)通混改同步推出了經(jīng)理層市場化選聘機制、員工激勵計劃、薪酬彈性分配和約束機制等一系列配套機制。改革的成效如何,能否真正達到提高企業(yè)效率的目標,最終還是需要靠市場來檢驗,建立市場化的選聘機制和分配機制,尤為重要。此次聯(lián)通的混改方案,在這些方面做了大膽探索,打破國有企業(yè)經(jīng)理人選聘和任用的“行政化”問題,對未來的國有企業(yè)改革具有很強的指導(dǎo)意義。

聯(lián)通混改方案力度之大、范圍之廣,體現(xiàn)了中央對于深化國有企業(yè)改革的堅定決心和意志,也向市場和民眾充分傳遞了這一信號。對于聯(lián)通而言,混改方案的落地,只是萬里長征的第一步,接下來還將涉及更多的內(nèi)部改革和利益機制的調(diào)整。對于廣大的國有企業(yè)而言,聯(lián)通的混改方案則提供了一個很好的借鑒樣本。