新華社記者 劉麗娜 高攀

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)如市場(chǎng)預(yù)期宣布加息，同時(shí)公布縮減資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃，釋放出看好美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)力信號(hào)。

分析人士認(rèn)為，全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策走向總體趨穩(wěn)，中國(guó)貨幣政策預(yù)期管理能力不斷增強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)中國(guó)匯率、貿(mào)易及貨幣心理預(yù)期等方面產(chǎn)生的影響可控。

【新聞事實(shí)】

美聯(lián)儲(chǔ)14日宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)到1%至1.25%的水平。這是美聯(lián)儲(chǔ)今年內(nèi)第二次加息。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)公布了縮減資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃的細(xì)節(jié)。

美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫當(dāng)天在新聞發(fā)布會(huì)上表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)符合美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)較快執(zhí)行“縮表”計(jì)劃，預(yù)計(jì)將于今年開始資產(chǎn)負(fù)債表的正?；鸩綔p少對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)持有的到期證券本金進(jìn)行再投資。

【深度分析】

美聯(lián)儲(chǔ)加息向市場(chǎng)傳遞了其對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心。次貸危機(jī)至今，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇軌道上緩步前行，復(fù)蘇已經(jīng)持續(xù)9年。今年一季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)1.2%。同時(shí)，當(dāng)前美國(guó)借貸成本仍然處于低位，即使加息也不會(huì)對(duì)美國(guó)債收益率造成太大影響。因此，盡管指標(biāo)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)并不過熱，通脹壓力也不大，但美聯(lián)儲(chǔ)仍堅(jiān)持加息。

此次加息不會(huì)引發(fā)強(qiáng)烈的“外溢效應(yīng)”。美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐“小而穩(wěn)”，且與市場(chǎng)溝通充分，市場(chǎng)提前充分消化了加息溢價(jià)，對(duì)加息反應(yīng)相對(duì)平靜。同時(shí)，從歐洲到印度等新興經(jīng)濟(jì)體，全球主要經(jīng)濟(jì)體央行對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息審慎應(yīng)對(duì)，不會(huì)進(jìn)一步加大貨幣寬松的力度。

前瞻未來，全球貨幣政策仍面臨較大的不確定性。美聯(lián)儲(chǔ)年底前會(huì)否再度升息、“縮表”靴子何時(shí)真正落地以及特朗普政府將提名哪些美聯(lián)儲(chǔ)高層人選，都將影響美國(guó)貨幣政策未來的走向。

市場(chǎng)預(yù)期歐洲央行將在下半年釋放更明確的退出QE信號(hào)。而德國(guó)大選、英國(guó)“脫歐”，以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，也是影響全球貨幣政策未來走向的變量。

【第一評(píng)論】

整體而言，盡管美聯(lián)儲(chǔ)處于貨幣政策“正?；避壍?，但當(dāng)前的全球貨幣政策環(huán)境仍處于寬松期。美聯(lián)儲(chǔ)升息和“縮表”會(huì)在匯率、貿(mào)易以及心理預(yù)期等方面對(duì)中國(guó)產(chǎn)生影響，但都在可控范圍內(nèi)。

一方面，美元升息會(huì)加大中國(guó)經(jīng)濟(jì)管理難度，比如增大人民幣貶值壓力和資本外流風(fēng)險(xiǎn)等。另一方面，當(dāng)前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)央行已今非昔比，中國(guó)掌控本國(guó)經(jīng)濟(jì)的能力不斷上升。國(guó)際觀察人士認(rèn)為，中國(guó)央行的貨幣政策預(yù)期管理已越來越老練，而且近一段時(shí)間來，中國(guó)已經(jīng)能夠使用更多的工具。

中國(guó)采取“穩(wěn)健中性”的貨幣政策，根據(jù)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況做好“預(yù)調(diào)微調(diào)”，做好市場(chǎng)的預(yù)期管理，這些都是中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)的有力保障。

【背景鏈接】

自2015年12月至今，美聯(lián)儲(chǔ)已累計(jì)加息四次共100個(gè)基點(diǎn)。

加息和“縮表”都是美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的重要工具。加息將直接推升短期利率水平，進(jìn)而影響家庭消費(fèi)和企業(yè)投資；“縮表”則會(huì)直接推高長(zhǎng)期利率，推升企業(yè)融資成本，從而令美國(guó)金融環(huán)境收緊。

近期，美國(guó)10年期國(guó)債收益率降至去年11月以來最低水平，意味著美國(guó)家庭和企業(yè)的實(shí)際借款成本正在下降。一些美聯(lián)儲(chǔ)官員呼吁啟動(dòng)“縮表”，輔助加息來進(jìn)一步收緊融資環(huán)境。