外儲(chǔ)規(guī)模回升

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為，811匯改之后，央行始終是外匯市場(chǎng)供需缺口的供給方，這與我國外匯持有者結(jié)構(gòu)有關(guān)。今年以來，隨著人民幣匯率預(yù)期的穩(wěn)定，外匯市場(chǎng)供求狀況出現(xiàn)改善，2月央行無需再動(dòng)用外儲(chǔ)為市場(chǎng)提供外匯流動(dòng)性。

中國金融期貨交易所研究院研究員趙慶明認(rèn)為，2月外匯儲(chǔ)備環(huán)比增加有三方面原因，一是2017年后加強(qiáng)了外匯管理，尤其是加強(qiáng)了對(duì)此前不合規(guī)的外匯交易的管理。對(duì)于購買投資性保險(xiǎn)、化整為零、螞蟻搬家至境外買房、買股票等違規(guī)行為被管制。二是匯率穩(wěn)定也為外匯儲(chǔ)備重上三萬億做出貢獻(xiàn)。人民幣匯率沒有延續(xù)2016年年底貶值的趨勢(shì)，而是略有升值，市場(chǎng)預(yù)期變得相對(duì)樂觀。三是巨大的外匯儲(chǔ)備每月都會(huì)產(chǎn)生收益，進(jìn)而能夠推高外儲(chǔ)增量。

方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示，以美元計(jì)價(jià)的外儲(chǔ)終結(jié)此前連續(xù)7個(gè)月下跌態(tài)勢(shì)，以SDR計(jì)價(jià)外儲(chǔ)亦結(jié)束三連降態(tài)勢(shì)。跨境資金流動(dòng)平穩(wěn)，雖然非美貨幣對(duì)美元呈現(xiàn)貶值，但債券收益率普遍下行，各種因素相互作用，使得外匯儲(chǔ)備穩(wěn)中有升。

九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清表示，2月外匯儲(chǔ)備上升，可能原因有兩方面：一是外匯市場(chǎng)的結(jié)售匯意愿逆轉(zhuǎn)，對(duì)人民幣的凈需求較高，導(dǎo)致央行在外匯市場(chǎng)被動(dòng)購買美元、投放人民幣；二是2月美國、歐盟、日本債券收益率均下降，導(dǎo)致債券價(jià)格上升，產(chǎn)生資產(chǎn)價(jià)格重估效應(yīng)，外匯儲(chǔ)備估值上升。

在波動(dòng)中逐步趨穩(wěn)

中國人民銀行副行長(zhǎng)、國家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝日前在接受采訪時(shí)表示，今年年初以來，中國外匯市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，跨境資金流動(dòng)趨向平衡，市場(chǎng)預(yù)期比較穩(wěn)定。同時(shí)，人民幣匯率、外匯儲(chǔ)備變動(dòng)等多個(gè)外匯形勢(shì)指標(biāo)均指向，外匯市場(chǎng)正趨向穩(wěn)定。

上述外匯局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，往前看，隨著我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能進(jìn)一步增強(qiáng)，跨境資金流出壓力會(huì)有所緩解，但國際金融市場(chǎng)不確定性依然較大，外匯儲(chǔ)備規(guī)?？赡茉诓▌?dòng)中逐步趨于穩(wěn)定。

“在匯率市場(chǎng)化改革的方向下，外匯儲(chǔ)備將逐步告別系統(tǒng)性增加或減少的情形。”謝亞軒表示。

任澤平表示，匯率短期企穩(wěn)，中期仍有一定壓力。美國經(jīng)濟(jì)周期由復(fù)蘇轉(zhuǎn)向過熱，推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏加快，美元走強(qiáng)而美債收益率上升。中國經(jīng)濟(jì)逐步走向復(fù)蘇，中美經(jīng)濟(jì)周期不同軌，需要警惕國內(nèi)被動(dòng)跟隨“加息”。