“并購(gòu)就像談戀愛(ài),雙方要慢慢來(lái),不要急于‘速成’,否則很可能成為80%不賺錢的企業(yè)。”6月6日,國(guó)家發(fā)改委國(guó)際合作中心院長(zhǎng)宋澎在《2017中國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)特別報(bào)告》發(fā)布現(xiàn)場(chǎng)表示。

資料顯示,2016年,中國(guó)企業(yè)海外投資并購(gòu)?fù)顿Y交易金額為2158億美元,較2015年大幅增長(zhǎng)了148%。不過(guò),相較于2016年的火熱跨境并購(gòu),也有多位業(yè)內(nèi)人士在現(xiàn)場(chǎng)稱,由于相關(guān)政策變化,2017年一季度的跨境并購(gòu)相對(duì)冷靜。

易界DealGlobe創(chuàng)始人兼CEO馮林認(rèn)為,也有人擔(dān)憂企業(yè)跨境并購(gòu)還能不能做,但從實(shí)際觀察看,更多人在耐心等待機(jī)會(huì)。艾格拉斯董事長(zhǎng)王雙義稱,長(zhǎng)期來(lái)看國(guó)家還是比較支持境外并購(gòu)。

此外,王雙義還提醒稱,一家公司不應(yīng)該為了資本整合而整合,更多是融合資源,才有利于業(yè)務(wù)健康和上市公司的成長(zhǎng)。

制造業(yè)、金融、能源最受歡迎

6月6日,胡潤(rùn)研究院攜手易界DealGlobe首次發(fā)布《2017中國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)特別報(bào)告》,報(bào)告公布了“2016易界胡潤(rùn)中國(guó)跨境并購(gòu)百?gòu)?qiáng)”名單。

記者在現(xiàn)場(chǎng)注意到,2016年,中國(guó)企業(yè)已經(jīng)宣布且有資料可查的海外投資并購(gòu)?fù)顿Y交易達(dá)到438筆,較2015年的363筆交易增長(zhǎng)了21%;而累計(jì)宣布的交易金額為2158億美元,較2015年大幅增長(zhǎng)了148%。

馮林在現(xiàn)場(chǎng)表示,2016年是中國(guó)企業(yè)海外投資并購(gòu)交易跨越式增長(zhǎng)的一年,隨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)及“一帶一路”的倡議引導(dǎo),預(yù)計(jì)海外并購(gòu),尤其是基于產(chǎn)業(yè)升級(jí)、順應(yīng)市場(chǎng)需求的跨境投資并購(gòu)在未來(lái)幾年仍將呈活躍態(tài)勢(shì)。

報(bào)告顯示,中國(guó)企業(yè)去年海外投資并購(gòu)交易金額大幅增長(zhǎng),制造業(yè)、金融服務(wù)和能源成為跨境并購(gòu)交易最集中行業(yè),美國(guó)成為最熱門的海外并購(gòu)目的地,其次是中國(guó)香港,德國(guó)排名第三。海航成為去年最活躍的買家,在前100大筆交易中,海航占了4筆;其次是安邦、萬(wàn)達(dá)和洛陽(yáng)鉬業(yè),分別有3筆;北京控股、渤海金控、國(guó)家電網(wǎng)、美的、三峽集團(tuán)、銀億集團(tuán)、中國(guó)化工和中投公司分別有2筆交易。

報(bào)告中還梳理了2017年以來(lái)宣布的中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)案,發(fā)現(xiàn)其并購(gòu)資金的安排主要分為三大方式。如:通過(guò)海外子公司的資金或利用其進(jìn)行融資進(jìn)行收購(gòu);以境外上市的公司實(shí)體進(jìn)行投資并購(gòu);仍然通過(guò)海外并購(gòu)交易慣常的審批和備案流程進(jìn)行。

此外,從2016年的數(shù)據(jù)來(lái)看,民營(yíng)企業(yè)成了中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的主要推動(dòng)力量,其交易數(shù)量較上年增加了3倍,并在交易金額上超過(guò)了國(guó)有企業(yè)。而從2017年一季度的數(shù)據(jù)分析,83%的海外并購(gòu)交易是由民營(yíng)企業(yè)參與發(fā)起的。胡潤(rùn)百富董事長(zhǎng)兼首席調(diào)研員胡潤(rùn)表示:“民營(yíng)企業(yè)(并購(gòu))交易的占比在去年達(dá)到歷史最高,而國(guó)有企業(yè)(并購(gòu))交易的占比在去年達(dá)到歷史最低。”

對(duì)于2016年的火熱并購(gòu),北京通盛時(shí)富投資有限公司管理合伙人劉湛清表示,2015年可謂是中國(guó)跨境并購(gòu)元年,目前呈現(xiàn)漸進(jìn)式的增長(zhǎng),不過(guò),中國(guó)企業(yè)“走出去”也要謹(jǐn)防“一窩蜂”現(xiàn)象,要形成較好的良性競(jìng)爭(zhēng)。

高達(dá)投資董事長(zhǎng)楊浩鋒在現(xiàn)場(chǎng)表示,中國(guó)企業(yè)“出海”也要避免一些誤區(qū),不要以為僅用高價(jià)就能收購(gòu)到好的資產(chǎn),而是要結(jié)合當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)土人情進(jìn)行并購(gòu)。

一季度并購(gòu)交易數(shù)量下滑

值得注意的是,相較于2016年跨境并購(gòu)的漸進(jìn)式增長(zhǎng),2017年一季度的交易數(shù)量有一定的下滑趨勢(shì)。

在馮林看來(lái),進(jìn)入到2017年,中國(guó)企業(yè)跨界并購(gòu)的整體環(huán)境和監(jiān)管出現(xiàn)了變化,也有人擔(dān)憂企業(yè)跨境并購(gòu)還能不能做,但從實(shí)際觀察看,在今年的前幾個(gè)月,雖然跨境并購(gòu)交易數(shù)量出現(xiàn)了一些下滑,但是來(lái)自國(guó)內(nèi)企業(yè)的需求并沒(méi)有減少,更多人在耐心等待機(jī)會(huì),因?yàn)橹袊?guó)企業(yè)“走出去”已經(jīng)勢(shì)不可擋。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,中國(guó)企業(yè)在全球資本舞臺(tái)上的投資并購(gòu)才剛剛開(kāi)始,而好戲還在后頭。大部分中國(guó)買家還是市場(chǎng)中的新手,在未來(lái)的交易競(jìng)爭(zhēng)中也面臨諸多挑戰(zhàn)。

“最壞的時(shí)代也許也是最好的時(shí)代。”東方弘泰資本投資有限公司董事總經(jīng)理趙興華表示,2017年一季度的跨境并購(gòu)趨冷,與宏觀環(huán)境、國(guó)家政策密切相關(guān)。不過(guò),也要注意到目前一些政策也在放緩,監(jiān)管也并不是“一刀切”。政策方面的要求也驅(qū)使企業(yè)在跨境并購(gòu)的過(guò)程中,更多看到價(jià)值投資和商業(yè)本質(zhì),而不是注重短期利益。

而馮林針對(duì)中國(guó)買家應(yīng)對(duì)監(jiān)管層的政策也給出相關(guān)建議:比如對(duì)已經(jīng)將海外并購(gòu)?fù)顿Y作為企業(yè)戰(zhàn)略重要一步的買家可以為長(zhǎng)久的發(fā)展早做準(zhǔn)備,例如公司尚未建立海外子公司,則可以考慮以合適的方式建立相關(guān)公司實(shí)體,并在資金籌劃方面做好多種準(zhǔn)備,以便為長(zhǎng)期戰(zhàn)略所服務(wù)。

艾格拉斯董事長(zhǎng)王雙義稱,目前對(duì)于并購(gòu)的政策無(wú)疑都是希望市場(chǎng)更加透明,引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。但政策限制是一個(gè)短期行為,長(zhǎng)期來(lái)看國(guó)家還是比較支持境外并購(gòu),對(duì)于未來(lái)的資本市場(chǎng)更有信心。