2017年即將過(guò)半，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已蓄勢(shì)而動(dòng)。不過(guò)，多重不確定因素仍給復(fù)蘇蒙上迷霧。英國(guó)的脫歐進(jìn)程、美國(guó)政策的不可預(yù)知性、全球老齡化趨勢(shì)，以及地緣政治因素等，都會(huì)波及增長(zhǎng)的穩(wěn)定性。

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）預(yù)測(cè)世界經(jīng)濟(jì)今年增速為3.5%，到2020年有望達(dá)到4%。發(fā)達(dá)國(guó)家仍會(huì)經(jīng)歷不平坦的復(fù)蘇進(jìn)程，年均增長(zhǎng)率約為1.5%。老齡化和生產(chǎn)率低下拉低了這些國(guó)家的增長(zhǎng)預(yù)期。新興市場(chǎng)國(guó)家仍是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主發(fā)動(dòng)機(jī)，這反映出一些國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況正在回歸正常化（如巴西、俄羅斯和尼日利亞）。中國(guó)和印度在世界經(jīng)濟(jì)中所占的分量越來(lái)越重，并且仍將以高于世界平均增速的水平發(fā)展。

全球生產(chǎn)率增速放緩是未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一大威脅。去年全球勞動(dòng)生產(chǎn)率僅增長(zhǎng)2.1%，低于1999年至2006年間2.6%的平均水平。近10年來(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家普遍經(jīng)歷著生產(chǎn)率持續(xù)低迷的困擾。導(dǎo)致生產(chǎn)率下降的原因目前存在很大爭(zhēng)議：IMF表示，投資長(zhǎng)期疲弱和金融危機(jī)遺留問(wèn)題或許與之有關(guān)；另有一種觀點(diǎn)將生產(chǎn)率增速下降歸之于信息技術(shù)革命的正面效應(yīng)正在逐漸減退；經(jīng)合組織則認(rèn)為，“僵尸企業(yè)”數(shù)量的增加拖累了生產(chǎn)率，并且對(duì)一些效率更高企業(yè)的投資產(chǎn)生了擠出效應(yīng)……

發(fā)達(dá)國(guó)家中全要素生產(chǎn)率的長(zhǎng)期羸弱，或許會(huì)導(dǎo)致中期潛在增長(zhǎng)的下行，特別是在美國(guó)、歐元區(qū)以及日本。此外，生產(chǎn)率低下帶來(lái)的后果還包括工資水平停滯、個(gè)人儲(chǔ)蓄高漲（會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率降至極低），這將加劇企業(yè)間的生產(chǎn)率差距，對(duì)財(cái)政的穩(wěn)定性造成威脅。

總體上，政治和經(jīng)濟(jì)的不確定性將貫穿2017年。除了文章開頭所述，即將到來(lái)的德國(guó)大選，處在過(guò)渡期的意大利政府，以及緊張的中東局勢(shì)，都會(huì)加劇貿(mào)易保護(hù)主義傾向以及國(guó)際合作意愿的下降。一系列的風(fēng)險(xiǎn)因素，都將給世界經(jīng)濟(jì)的中長(zhǎng)期增長(zhǎng)帶來(lái)相應(yīng)威脅。美國(guó)政府政策的不確定性，無(wú)疑將加劇這些風(fēng)險(xiǎn)。此外，如果美聯(lián)儲(chǔ)以比預(yù)期更快的速度加息，新興市場(chǎng)國(guó)家的財(cái)政狀況會(huì)收緊，強(qiáng)勢(shì)美元將給這些國(guó)家?guī)?lái)匯率下行的壓力。

不過(guò)，希望還是有的。美國(guó)、歐元區(qū)、日本以及不少新興市場(chǎng)國(guó)家都將迎來(lái)一定的增長(zhǎng)，各國(guó)一些刺激需求的政策、有效的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及在開放貿(mào)易和投資方面的新承諾，都可以對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到正面作用。但是，全球的政策制定者必須對(duì)民粹主義保持警惕。發(fā)達(dá)國(guó)家仍然需要支持在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和技術(shù)革新方面相對(duì)落后的國(guó)家。