相對(duì)于政府和居民，我國(guó)非金融企業(yè)部門(mén)的債務(wù)率、杠桿率相對(duì)較高，問(wèn)題也更為明顯。那么，目前國(guó)內(nèi)企業(yè)杠桿率究竟有多高，企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否可控，又該如何降低企業(yè)杠桿率，化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？

企業(yè)杠桿率有多高

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員李揚(yáng)認(rèn)為，我國(guó)負(fù)債部門(mén)中，問(wèn)題最大的是非金融企業(yè)債務(wù)，其債務(wù)率2015年底高達(dá)131%。海通證券首席宏觀分析師姜超表示，經(jīng)測(cè)算，2015年底中國(guó)全社會(huì)負(fù)債率為248.5%，其中企業(yè)部門(mén)為127.8%，是高負(fù)債率的主要原因。

相對(duì)來(lái)說(shuō)，其他部門(mén)的債務(wù)率并不太高。李揚(yáng)介紹，截至2015年底，我國(guó)債務(wù)總額為168.48萬(wàn)億元，全社會(huì)杠桿率為249%。其中，居民部門(mén)債務(wù)率在40%左右，金融部門(mén)債務(wù)率約為21%，政府部門(mén)債務(wù)率約為40%。如果考慮到一些融資平臺(tái)債務(wù)及或有債務(wù)，通過(guò)一個(gè)折扣劃入政府債務(wù)總額，政府部門(mén)債務(wù)率會(huì)有較大幅度上升，達(dá)到57%。

縱向比較來(lái)看，非金融企業(yè)杠桿率最近幾年有上升趨勢(shì)。央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司副司長(zhǎng)阮健弘近日表示，“我們關(guān)注到企業(yè)部門(mén)的債務(wù)上升的速度是比較快。”國(guó)家發(fā)改委財(cái)政金融司副司長(zhǎng)孫學(xué)工認(rèn)為，杠桿率偏高，特別是企業(yè)杠桿率偏高，增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)成本，企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)上升。2011年以來(lái)，在少數(shù)地區(qū)和個(gè)別行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了局部債務(wù)鏈斷裂的情況。

從融資來(lái)源來(lái)看，非金融企業(yè)的債務(wù)來(lái)自3個(gè)方面：銀行傳統(tǒng)信貸、債券融資、表外融資(主要包括信托貸款、委托貸款、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票等)。根據(jù)央行數(shù)據(jù)，截至2015年末，非金融企業(yè)貸款68.8億元。根據(jù)萬(wàn)得債券市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，截至2015年末，非金融企業(yè)債券存量為14.63萬(wàn)億元。另外，信托業(yè)協(xié)會(huì)和央行的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年末，非金融企業(yè)信托貸款5.39萬(wàn)億元、委托貸款10.93萬(wàn)億元、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票5.85萬(wàn)億元。