端午節(jié)后，由于市場出現(xiàn)了供大于求的現(xiàn)象，一直高企的生豬價格開始連續(xù)回落。截至6月20日，全國生豬均價雖然同比漲幅仍然超過三成，但較端午節(jié)前6月7日時的價格已經(jīng)回落了4.76%。專家表示，今年上半年，雖然豬價保持高位運(yùn)行，但通脹水平總體被保持在3%的目標(biāo)之內(nèi)，隨著三季度之后豬肉價格可能不再持續(xù)上漲，下半年CPI或?qū)⑦M(jìn)入低位平穩(wěn)運(yùn)行區(qū)間，完成全年運(yùn)行目標(biāo)很有把握。

轉(zhuǎn)向 短期供大于求 豬肉價格高位回落

連續(xù)上漲的豬肉價格終于開始出現(xiàn)“轉(zhuǎn)頭向下”的趨勢。農(nóng)業(yè)部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月第二周，全國規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)白條肉出廠均價漲至26.60元/千克，較前一周下跌0.34%。同期，商務(wù)部監(jiān)測全國白條豬批發(fā)價為26.64元/千克，較上周下跌0.37%。卓創(chuàng)資訊的最新數(shù)據(jù)則顯示，6月20日，全國生豬均價在20.0元/公斤，雖然同比漲幅仍然超過三成，但較7日時的價格已經(jīng)回落了1.0元/公斤，降幅為4.76%。

豬業(yè)網(wǎng)生豬市場分析師劉麗在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時表示，端午節(jié)后豬肉價格下滑明顯，主要有兩方面原因：一是節(jié)后需求回落，且氣溫高，下游市場處于消費(fèi)淡季，豬肉銷售壓力大；二是生豬價格快速下滑，成本下降對豬肉價格造成較大影響。“端午過后需求回落，屠宰廠屠宰量下滑，企業(yè)趁機(jī)壓價，正好農(nóng)忙結(jié)束，前期壓欄或者無暇賣豬的養(yǎng)殖戶集中出欄，而且體重都比較大，尤其是現(xiàn)在天氣熱，消費(fèi)者不喜歡肥豬肉，所以大豬價格下跌也影響了適重豬價格。”劉麗說，短時的供應(yīng)明顯增加是造成生豬價格快速下滑的主要原因。

卓創(chuàng)資訊生豬行業(yè)分析師姬光欣也表示，生豬價格回落的主要原因在于前期價格高漲，業(yè)者均認(rèn)為價格能突破22元/公斤，因此壓欄惜售。但由于端午節(jié)后消費(fèi)回落明顯，屠宰企業(yè)對生豬采購量有所下降，并有壓價動作，養(yǎng)殖戶看到價格沒有漲到預(yù)期還出現(xiàn)回落，開始紛紛拋售，導(dǎo)致市場大豬較多，呈現(xiàn)供大于求，價格連續(xù)回落。

去年以來，我國生豬價格進(jìn)入新一輪上漲通道，并突破了歷史高點(diǎn)。國家發(fā)改委曾發(fā)布公告稱，從生豬生產(chǎn)周期看，生豬價格居于高位帶有恢復(fù)性和補(bǔ)償性，是過去三年生豬價格偏低引發(fā)產(chǎn)能適應(yīng)性調(diào)整的結(jié)果，有利于提高養(yǎng)殖場戶經(jīng)濟(jì)效益，調(diào)動養(yǎng)殖場戶積極性，促進(jìn)生豬生產(chǎn)發(fā)展，保障市場豬肉供應(yīng)。但是，由于豬糧比價處于較高水平，可能會引起養(yǎng)殖戶過度補(bǔ)欄，導(dǎo)致生豬產(chǎn)能過度擴(kuò)張，使生豬價格很快進(jìn)入下跌通道。

雖然目前豬肉價格的走勢部分印證了發(fā)改委此前的判斷，但市場人士普遍認(rèn)為，短期內(nèi)暴跌的可能性不大。劉麗表示，現(xiàn)在生豬的出欄量還沒有恢復(fù)，而且2016年2、3月份仔豬死亡率較高，那時候的豬正好7月份出欄。

可控 上半年通脹水平基本穩(wěn)定

據(jù)悉，從2000年以來，政府設(shè)定的CPI目標(biāo)大多在3.5%以內(nèi)，只有2008年、2009年以及2011年、2012年設(shè)定在4.0%以上，但均在5%以內(nèi)。從實(shí)際完成情況看，多數(shù)年份CPI控制在政府設(shè)定目標(biāo)以內(nèi)。今年政府設(shè)定的CPI同比上漲目標(biāo)為3%，目前來看完成全年目標(biāo)很有把握。

今年前5個月，我國通脹水平基本保持穩(wěn)定。就物價指數(shù)的同比漲幅而言，CPI在2月份從1.8%上漲到2.3%以后，連續(xù)三個月漲幅相同，此后在5月份回落至2%。在這段時間里，豬肉價格都扮演了“關(guān)鍵先生”的角色。這5個月以來，豬肉價格同比分別上漲了18.8%、25.4%、28.4%、33.5%和33.6%，3月至5月豬肉價格影響了CPI上漲約0.64個百分點(diǎn)、0.56個百分點(diǎn)和0.77個百分點(diǎn)。

另外，今年以來，鮮菜價格出現(xiàn)了過山車行情，成為影響CPI各月環(huán)比變幅的主要因素。2月中旬全國大部分地區(qū)遭遇大風(fēng)降溫和雨雪天氣，影響了鮮菜的生產(chǎn)和運(yùn)輸，致使鮮菜價格環(huán)比上漲29.9%，創(chuàng)2008年3月以來月度最高漲幅，影響CPI環(huán)比上漲約0.84個百分點(diǎn)，超過CPI環(huán)比總漲幅的一半。此后，隨著應(yīng)季鮮菜上市，市場供應(yīng)逐步增加，鮮菜價格趨于正常。4月份鮮菜價格環(huán)比下降12.5%，影響CPI環(huán)比下降約0.43個百分點(diǎn)；5月份鮮菜價格環(huán)比下降21.5%，影響CPI環(huán)比下降約0.64個百分點(diǎn)，超過CPI環(huán)比總降幅。

招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主任謝亞軒表示，雖然后來菜價季節(jié)性回落和能繁母豬存欄量出現(xiàn)拐點(diǎn)，但由于蔬菜價格和豬肉價格處于高位，今年上半年曾一度令人非常擔(dān)憂。

對于今年CPI的變化，國家發(fā)展與改革委價格監(jiān)測中心不久前撰文表示，從國內(nèi)來看，我國經(jīng)濟(jì)還處于探底階段，加上國內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時期，受去產(chǎn)能、去庫存的任務(wù)重、壓力大等因素影響，經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)穩(wěn)中放緩，居民消費(fèi)價格漲幅不會過大。同時，由于國際貿(mào)易持續(xù)萎縮、美元升值等因素影響，今年國際大宗商品價格可能繼續(xù)低位震蕩運(yùn)行，價格水平總體將低于去年，也將在一定程度上抑制國內(nèi)價格漲幅。而另一方面，國內(nèi)貨幣環(huán)境寬松，保增長、去產(chǎn)能的政策落實(shí)以及食品、服務(wù)、居住等生活必需品價格的剛性上漲仍將推動CPI溫和上漲。

預(yù)測 下半年物價指數(shù)或低位運(yùn)行

對于下半年物價的走勢，多位專家指出，CPI或?qū)⑦M(jìn)入低位平穩(wěn)運(yùn)行區(qū)間。

中國光大銀行高級研究員滕飛分析稱，今年宏觀經(jīng)濟(jì)仍處于“L”型筑底階段，需求疲軟，過剩產(chǎn)能仍有待去化，非食品價格大幅上漲的空間不大。豬肉價格經(jīng)歷了一輪瘋狂上漲，豬糧比價已處于歷史高位，生豬存欄量自3月起已觸底回升，意味著豬肉供給將有所回升。但由于長期處于歷史低位，豬肉價格保持相對高位的可能性更大，但繼續(xù)上漲的空間已不大；蔬菜價格由于供給回升、價格回落，帶動食品CPI大幅下行，未來波動性將下降。因此，食品的CPI環(huán)比或?qū)⒈３窒鄬ζ椒€(wěn)。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也認(rèn)為，年初導(dǎo)致CPI上行的主要原因是蔬菜和豬肉價格的走高，目前蔬菜價格逐漸回落到正常水平。隨著夏季氣溫升高，大量蔬菜生產(chǎn)供應(yīng)，在不出現(xiàn)極端天氣的情況下，蔬菜價格難以再次反彈飆升。全國多地投放儲備凍豬肉，通過補(bǔ)貼方式壓低價格并抑制投機(jī)行為，將緩解豬肉價格持續(xù)上漲的壓力。生豬存欄量略微回升至3.72億頭，三季度之后豬肉價格有可能不再持續(xù)上漲。綜合判斷，CPI上行壓力減小，近期有一定程度的上行可能，但三季度末可能再次回調(diào)。

謝亞軒則預(yù)測，通脹從5月起逐步回落，8月或?qū)⒌聊陜?nèi)低點(diǎn)。他表示，預(yù)計豬價高點(diǎn)將出現(xiàn)在三季度，但是同比增速的高點(diǎn)出現(xiàn)在二季度，同比增速將在三季度放緩。此外，當(dāng)前中國的貨幣存量已經(jīng)處于高位，貨幣供應(yīng)量上升對通脹的邊際效應(yīng)在弱化。從2013年下半年至今，M2的快速上升對經(jīng)濟(jì)的拉動作用雖然依然有效，但效果變?nèi)?。并且，央行僅通過各種貨幣工具維持相對穩(wěn)定的流動性環(huán)境，貨幣政策基調(diào)更偏中性。2016年一季度，M2和信貸的同比增速均較高，但是推升CPI的幅度卻低于歷史同期。展望下半年，M2和信貸的同比增速趨勢性向下，經(jīng)濟(jì)上行力度進(jìn)一步走弱，四季度下行風(fēng)險增加，因此預(yù)計四季度通脹高點(diǎn)難以超過上半年。