中國(guó)房地產(chǎn)協(xié)會(huì)日前發(fā)布了《2016中國(guó)房地產(chǎn)上市公司測(cè)評(píng)研究報(bào)告》，報(bào)告顯示，在利潤(rùn)下滑的同時(shí)，上市房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)債水平仍然較高，凈負(fù)債率均值為96.09%，比2014年上升7.23個(gè)百分點(diǎn)，再創(chuàng)歷史新高。值得注意的是，今年以來(lái)企業(yè)拿地的競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化，“再貴也要搶”的“賭命心態(tài)”造成企業(yè)負(fù)債率持續(xù)上升，更推高了部分區(qū)域房?jī)r(jià)上漲的溢價(jià)預(yù)期。

“賭命心態(tài)”下的“三高”搶地、“地王”頻出，可以一分為二來(lái)看：一類是北上廣深一線城市，前期的過(guò)快上漲讓不少房地產(chǎn)企業(yè)沖昏了頭腦，竊以為“好日子”又要來(lái)了，重蹈“以時(shí)間換空間”的投機(jī)覆轍。另一類則是二三線城市，分化也較為嚴(yán)重，有的房?jī)r(jià)近期漲幅明顯，帶動(dòng)了“后進(jìn)”投資的熱情，有的房?jī)r(jià)卻始終徘徊不前，商品房去庫(kù)存“道阻且長(zhǎng)”。

無(wú)論哪一種具體的狀況，這種“賭命”的投資心態(tài)都極度不正常，蘊(yùn)藏巨大的風(fēng)險(xiǎn)泡沫。一旦未來(lái)的房?jī)r(jià)上漲不及預(yù)期，就勢(shì)必造成企業(yè)資金鏈的緊張，嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)斐尚袠I(yè)內(nèi)外部系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。這時(shí)，不能只講市場(chǎng)的“決定性作用”，任由一些地方的房?jī)r(jià)再走一遍“過(guò)山車”。而終結(jié)盲目、非理性的房地產(chǎn)投資，關(guān)鍵在于更好、更準(zhǔn)確、更積極發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控作用。

把“去庫(kù)存”與“去杠桿”有機(jī)結(jié)合起來(lái)，實(shí)在是一件知易行難的任務(wù)。然而，難能方為可貴，當(dāng)前個(gè)別地區(qū)的房地產(chǎn)金融化、投機(jī)化已經(jīng)醞釀成勢(shì)，同時(shí)從全國(guó)整體來(lái)看供應(yīng)又嚴(yán)重過(guò)剩，迫切需要及時(shí)“點(diǎn)剎車”，既保證正常的銷售渠道，又促進(jìn)合理的投資增長(zhǎng)，平衡好企業(yè)對(duì)成本與利潤(rùn)的“理性預(yù)期”。

理性的預(yù)期哪里來(lái)？一方面，要靠地方政府規(guī)范的窗口指導(dǎo)，適時(shí)適度發(fā)布行業(yè)數(shù)據(jù)與警告；另一方面，各級(jí)政府的調(diào)控本身也要保持政策穩(wěn)定，不能朝令夕改、不能半夜雞叫，信貸、財(cái)稅措施也不能一會(huì)兒松、一會(huì)兒緊。只有讓企業(yè)、民眾清楚并相信城鎮(zhèn)化過(guò)程中的房?jī)r(jià)將會(huì)保持“溫和的上升”，恐慌式的“搶地”與恐慌式的“購(gòu)房”才能真正終結(jié)。

宏觀調(diào)控的法治化，是科學(xué)化、民主化的前置條件。當(dāng)我們呼吁調(diào)控政策穩(wěn)健、不要朝令夕改的同時(shí)，也是在呼喚調(diào)控相關(guān)立法提上日程。理想狀態(tài)下，涉及國(guó)計(jì)民生的宏觀調(diào)控應(yīng)當(dāng)與其他行政行為一樣有法可依、有法必依。明確中央與地方在調(diào)控中的職責(zé)，劃清各地各部門在調(diào)控中的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，尤其包括責(zé)任追究機(jī)制、政策觸發(fā)機(jī)制，將是調(diào)控法治化的重要內(nèi)容，也將標(biāo)志著宏觀經(jīng)濟(jì)管理的體制成熟，從而為涵蓋房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在內(nèi)的市場(chǎng)主體，樹立起明晰的預(yù)期圖景。