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時(shí)隔三年白酒行業(yè)業(yè)績回暖有望復(fù)蘇
管窺經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)3
羊城晚報(bào)記者 吳海飛
五一假期后的兩個(gè)交易日,A股最耀眼的明星非白酒股莫屬。5月3日白酒板塊漲幅近8%,過半個(gè)股漲停;5月4日再有多只個(gè)股漲停。資金追捧白酒股背后的邏輯來自行業(yè)復(fù)蘇,從兩市剛剛披露完畢的2015年年報(bào)和2016年一季報(bào)來看,這一邏輯得到證實(shí)。數(shù)據(jù)顯示,19家上市白酒企業(yè)2015年?duì)I收、凈利潤絕大多數(shù)實(shí)現(xiàn)同比增長,而2016年一季報(bào)來看,有17家上市白酒企業(yè)業(yè)績繼續(xù)保持增長。分析認(rèn)為,此輪行業(yè)復(fù)蘇是龍頭的復(fù)蘇,具品牌、產(chǎn)品、渠道力的企業(yè)未來將實(shí)現(xiàn)市場份額的持續(xù)提升,而缺乏競爭力的企業(yè)將逐漸消亡。
業(yè)績回暖預(yù)收款項(xiàng)大增
5月3日,五一假期后的首個(gè)交易日,A股市場迎來“開門紅”,最紅火的當(dāng)屬白酒股,全線大漲,平均漲幅近8%。酒鬼酒、青青稞酒、口子窖、山西汾酒、沱牌舍得等紛紛漲停。5月4日雖然兩市陷入震蕩,但仍有酒鬼酒、迎駕貢酒、*ST水井等多只個(gè)股漲停或大漲。
業(yè)內(nèi)人士指,白酒股爆發(fā)是由于行業(yè)自2012年整體性見頂后,時(shí)隔三年多終于迎來復(fù)蘇,而復(fù)蘇在19家白酒上市公司中得到了最充分體現(xiàn)。羊城晚報(bào)記者根據(jù)wind數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),2015年白酒板塊的營業(yè)收入合計(jì)同比增長6.0%,歸屬于上市公司股東凈利潤合計(jì)同比增長10.7%;而2016年第一季度,白酒板塊的營業(yè)收入合計(jì)同比增長幅度更是達(dá)到15.6%,歸屬于上市公司股東凈利潤合計(jì)同比增長16.8%。
19家白酒上市企業(yè)2015年年報(bào)中多達(dá)16家營業(yè)收入、凈利潤同比錄得增長,僅有金種子酒、沱牌舍得、迎駕貢酒3家錄得下滑。而2013年和2014年年報(bào)營收增長的分別只有7家和4家,凈利潤增長的則分別是3家和7家。2015年?duì)I收增速前三的*ST水井、*ST皇臺、酒鬼酒分別達(dá)到134%、82%、54%;而凈利潤增速前三的為酒鬼酒、*ST皇臺、瀘州老窖,分別達(dá)到190%、116%、67%。
再從今年一季報(bào)來看,19家企業(yè)有17家繼續(xù)保持增長勢頭。在營收方面,僅青青稞酒和金種子酒同比下降,其中*ST皇臺、沱牌舍得、五糧液增速位居前三,分別同比增長66%、32%、31%。凈利潤方面,僅青青稞酒和順鑫農(nóng)業(yè)下降,沱牌舍得、*ST水井、口子窖凈利潤增速位居前三,分別錄得178%、62%、54%。
從反映后市預(yù)期的預(yù)收款項(xiàng)來看,整個(gè)白酒板塊的預(yù)收賬款在2014年觸底后于2015年大漲75%,其中貴州茅臺和五糧液2015年的預(yù)收賬款分別增長459.8%和132.4%。而2016年一季度,其預(yù)收賬款分別增長206.2%和777.4%,顯示經(jīng)銷商對后市較為樂觀,預(yù)付款的意愿強(qiáng)烈。
復(fù)蘇趨勢有望貫穿全年
廣州一位私募人士接受羊城晚報(bào)記者采訪時(shí)表示,早在春節(jié)前后,整個(gè)白酒行業(yè)就已經(jīng)出現(xiàn)復(fù)蘇苗頭,而一季報(bào)的數(shù)據(jù)更加印證了這一判斷。他表示,2012年隨著對公款吃喝的打壓以及酒駕查驗(yàn)趨嚴(yán),以酒鬼酒塑化劑事件為標(biāo)志整個(gè)行業(yè)階段性見頂,“但中國長期的白酒文化,可以說經(jīng)歷幾千年的沉淀,不是短期事件可以隨便影響的,現(xiàn)在白酒的消費(fèi)人群依然是在不斷擴(kuò)大,但轉(zhuǎn)向民間消費(fèi)的趨勢明顯”。
國泰君安研報(bào)則指出,白酒行業(yè)是分化成長,而龍頭基本面復(fù)蘇趨勢明確。其指出,白酒行業(yè)分化成長本質(zhì)上是市場調(diào)節(jié)下的供給側(cè)改革,不同于之前黃金十年白酒企業(yè)的全面繁榮,此輪行業(yè)復(fù)蘇是龍頭的復(fù)蘇,具品牌、產(chǎn)品、渠道力的企業(yè)未來將實(shí)現(xiàn)市場份額的持續(xù)提升,而缺乏競爭力的企業(yè)將逐漸消亡。“當(dāng)前龍頭發(fā)力提升自身競爭力,增速已顯著超越行業(yè),近期淡季茅臺、五糧液的走量仍平穩(wěn),高端白酒全年業(yè)績無憂?!?/p>
招商證券給出了全年看好白酒股的三大理由:一是行業(yè)復(fù)蘇,經(jīng)營性現(xiàn)金流驗(yàn)證復(fù)蘇;二是估值便宜,一、二線白酒股市盈率普遍在15倍左右;三是該板塊顯現(xiàn)穩(wěn)健配置價(jià)值,機(jī)構(gòu)配置比例較低,是避險(xiǎn)好選擇。招商證券指出,近期調(diào)研反饋,白酒行業(yè)調(diào)整已然三年,回暖跡象愈發(fā)明顯,高端白酒率先復(fù)蘇,茅臺、五糧液最為受益,中檔持續(xù)分化。
中信建投分析師黃付生表示看好一、二線白酒如貴州茅臺、五糧液、古井貢酒、瀘州老窖和洋河股份,同時(shí)更看好彈性大的三線白酒公司,如沱牌舍得、酒鬼酒和金種子酒等,“這些公司一季報(bào)業(yè)績迎來拐點(diǎn),公司治理、營銷體系、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)都發(fā)生重大變化”。
編輯:薛曉鈺
關(guān)鍵詞:白酒 業(yè)績 A股