原標(biāo)題：亞洲金融危機(jī)為何不會重演

　　恐慌籠罩的全球金融市場24日避險情緒急升。從亞洲到美洲，全球各市場主要股指大幅下挫，美國、日本和歐洲的股指跌幅在3.6%至5.4%之間。全球股市集體下挫的同時，新興市場貨幣也劇烈波動。8月份，亞洲一些經(jīng)濟(jì)體的貨幣匯率遭遇了2011年以來最大的跌幅。新加坡元對美元匯率下跌超過5%，韓元和泰銖下跌超過7%，馬來西亞林吉特和印尼盾分別跌了10.5%和14%。

　　金融市場動蕩說明了新興經(jīng)濟(jì)體自身的脆弱，但類似于1997年那樣的新興市場金融危機(jī)會卷土重來嗎？答案是否定的。

　　當(dāng)時的情形是，新興市場貨幣因為幣值被高估而遭遇了投機(jī)性攻擊，因而加速下跌。國內(nèi)利率過高迫使企業(yè)海外舉債，而本幣貶值則加重了以美元計價的債務(wù)負(fù)擔(dān)。海外資本大舉出逃，資本市場如驚弓之鳥。這一切造就了1997年至1998年金融和經(jīng)濟(jì)劇震的“完美風(fēng)暴”。

　　盡管同樣是股市匯市的劇烈波動，但當(dāng)前情況與1997年發(fā)生的亞洲金融危機(jī)及2008年肇始于華爾街的金融危機(jī)有所不同，既沒有突發(fā)性金融事件發(fā)生，如雷曼倒閉、泰銖暴跌，也沒有出現(xiàn)金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　更重要的是，經(jīng)歷了早前危機(jī)后，新興經(jīng)濟(jì)體政府目前手中可使用的宏觀政策工具更多；亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)體普遍拋棄了固定匯率制，轉(zhuǎn)而采取有更大緩沖余地的浮動匯率制度；沒有積累巨額經(jīng)常項目逆差，外匯儲備更充足，銀行體系更為穩(wěn)健。

　　從經(jīng)濟(jì)基本面看，過度悲觀也找不到合理解釋。美國經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)步復(fù)蘇之中，歐洲經(jīng)濟(jì)在企穩(wěn)，中國經(jīng)濟(jì)增速放緩也一直在意料之中。盡管金融市場動蕩，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，但中國經(jīng)濟(jì)的再平衡仍在繼續(xù)。雖然增速有所減慢，但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了良性改變，如服務(wù)業(yè)正在成為經(jīng)濟(jì)增長的重要推動力。