A股神秘時(shí)刻：融資盤(pán)加速股市暴漲暴跌

　　中銀國(guó)際觀點(diǎn)認(rèn)為，本次下跌是A股市場(chǎng)進(jìn)入杠桿時(shí)代后的第一次形成實(shí)際殺傷力的調(diào)整，面對(duì)配資，融資受限，新股發(fā)行加量的多重影響，A股資金面充裕的局面已經(jīng)改變，去杠桿風(fēng)險(xiǎn)或主導(dǎo)短期A股走向。中銀團(tuán)隊(duì)稱：“近期股市面臨杠桿資金流動(dòng)的重大不確定性，經(jīng)過(guò)上周的快速下跌，相信部分杠桿性資金已經(jīng)進(jìn)入止損的臨界點(diǎn)。”

　　在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，融資盤(pán)對(duì)A股回撤的影響不可忽視。融資盤(pán)參與后，市場(chǎng)的漲跌速度會(huì)更加明顯，而監(jiān)管壓力下場(chǎng)外配資的平倉(cāng)是導(dǎo)致上周暴跌的元兇。

　　按以往慣例，開(kāi)盤(pán)后一小時(shí)和收盤(pán)前一小時(shí)，是觀測(cè)大盤(pán)短期走向的好窗口，而下午1:00至2:00之間被業(yè)內(nèi)視為重要的時(shí)間窗口，多數(shù)場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)追加保證金的時(shí)間節(jié)點(diǎn)在下午1：00至2：00之間，如果那個(gè)時(shí)間段一些客戶保證金不足，很可能會(huì)被系統(tǒng)強(qiáng)平，導(dǎo)致大盤(pán)繼續(xù)下挫，這也是A股尾盤(pán)頻頻恐慌大跌的重要因素。

　　解讀：歷次大盤(pán)暴跌之后怎么走

　　歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在1996至2009年間，滬指曾有20次下跌超過(guò)6%，次日上漲概率為8成，僅4個(gè)交易日出現(xiàn)下跌。

　　值得注意的規(guī)律還有，2007年2月27日，滬深股市也曾大幅下跌，各指數(shù)跌幅均超過(guò)8%，其中上證綜指和深成指創(chuàng)近10年最大單日跌幅。個(gè)股方面，當(dāng)時(shí)兩市1327只可交易的A股中，有1265只股票綠盤(pán)報(bào)收，其中1072只股票跌幅超過(guò)7%，800多只個(gè)股達(dá)到10%跌停限制位。兩市共成交2006.5億元，創(chuàng)天量新紀(jì)錄。

　　最近一次大跌是，2015年5月28日，滬指跌6.50%，一天狂瀉360點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)第二大跌幅，兩市超500股跌停，超2000只股票下跌，兩市成交額2.42萬(wàn)億，再度刷新萬(wàn)億新紀(jì)錄。

　　1996年以來(lái)暴跌之后滬指走勢(shì)：