保險(xiǎn)公司的大類資產(chǎn)配置已進(jìn)入調(diào)整期，大型險(xiǎn)企對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的投資態(tài)度普遍較為謹(jǐn)慎，中小險(xiǎn)企則相對(duì)積極，而在另類資產(chǎn)投資中，商業(yè)地產(chǎn)則是險(xiǎn)資的最愛

　　“從2014年下半年開始，保險(xiǎn)公司的大類資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)處于戰(zhàn)略性調(diào)整期，從2009年到2014年期間遵從的投資理念和配置結(jié)構(gòu)需要改一改了。”申銀萬國(guó)證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長(zhǎng)日前撰文提出這一觀點(diǎn)。

　　無獨(dú)有偶，在中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)日前主辦的一次會(huì)議上，中國(guó)平安集團(tuán)投資管理中心負(fù)責(zé)人也指出，在險(xiǎn)資大類配置中，今后非債權(quán)類資產(chǎn)的配置比例將提高，包括權(quán)益類資產(chǎn)和房地產(chǎn)投資等。

　　不過，《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪發(fā)現(xiàn)，在調(diào)整資金配置的過程中，大型險(xiǎn)企對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的投資態(tài)度普遍較為謹(jǐn)慎，中小險(xiǎn)企則相對(duì)積極，而在另類資產(chǎn)中，商業(yè)地產(chǎn)則是險(xiǎn)資的最愛。

　　權(quán)益資產(chǎn)占比“原地踏步”

　　保監(jiān)會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，險(xiǎn)資的資金運(yùn)用余額約為8.77萬億元，比去年同期增長(zhǎng)了18.2%。險(xiǎn)資投資的四大類別呈現(xiàn)出“三降一升”的特點(diǎn)，除其他投資占比上升以外，銀行存款、債券、權(quán)益資產(chǎn)的占比同比均下降。

　　具體來看，今年三季度末，保險(xiǎn)投資中銀行存款的占比從去年同期的30.85%下降到28.62%，債券占比從43.82%下降到40.52%，股票和證券投資基金占比從10.18%下降到10.01%，其他投資占比從15.15%提升到20.85%。對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例一年來基本處于原地踏步的狀態(tài)。

　　事實(shí)上，從今年5月下旬的2000點(diǎn)到現(xiàn)在的2400點(diǎn)，上證綜指已經(jīng)上漲了400多點(diǎn)，漲幅達(dá)20%。多位分析人士認(rèn)為，牛市大幕正在開啟，險(xiǎn)資加大股票和證券投資基金的配置成為必然，但大型險(xiǎn)企的態(tài)度會(huì)更加謹(jǐn)慎。

　　《證券日?qǐng)?bào)》（保險(xiǎn)版微信：證券日?qǐng)?bào)微保險(xiǎn)）記者采訪發(fā)現(xiàn)，今年以來，尤其是7月下旬以來，不少中小險(xiǎn)企已經(jīng)加倉(cāng)權(quán)益資產(chǎn)，部分險(xiǎn)企的股票和基金配置占比甚至達(dá)到了15%，但由于其資金量較小，對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)資金的整體配置比例并沒有多大影響。

　　一家中小險(xiǎn)企的投資負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，中小險(xiǎn)企資金量較小，投資策略也較為靈活，往往十分重視股市的投資機(jī)會(huì)。“相對(duì)而言，大型險(xiǎn)企的投資壓力更大，在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)更追求穩(wěn)健、低風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)波動(dòng)性較大的權(quán)益投資會(huì)比較謹(jǐn)慎。”某券商分析師表示。

　　從中國(guó)太保發(fā)布的三季報(bào)來看，其在今年前三季度的權(quán)益類投資占比不升反降，權(quán)益投資三季度末的占比較上年末下降了0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票投資占比下降了0.9個(gè)百分點(diǎn)，基金上升了0.4個(gè)百分點(diǎn)，歸為固定收益類的理財(cái)產(chǎn)品和歸為權(quán)益類的理財(cái)產(chǎn)品投資占比分別上升了1.1和0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　在權(quán)益投資領(lǐng)域，股市的波動(dòng)以及風(fēng)險(xiǎn)往往是險(xiǎn)企所害怕的。近日的獐子島“黑天鵝”事件也印證了上述分析師“個(gè)股投資風(fēng)險(xiǎn)是證券投資需要面對(duì)的主要風(fēng)險(xiǎn)之一”的說法。在該事件中，一向求穩(wěn)的社?；鸷捅ｋU(xiǎn)資金也成為受害者，“盡管險(xiǎn)資此前已經(jīng)有所減倉(cāng)，但持有的部分必然要大幅減值。”他表示。

　　應(yīng)對(duì)股市風(fēng)險(xiǎn)，大型險(xiǎn)企一方面會(huì)采取分散投資的方式，另一方面，在進(jìn)行大類資產(chǎn)配置時(shí)，也會(huì)采取審慎態(tài)度。“按照保監(jiān)會(huì)的大類資產(chǎn)監(jiān)管原則，險(xiǎn)資投資權(quán)益類資產(chǎn)上限為該公司上季末總資產(chǎn)的30%，但一般情況下，險(xiǎn)企不可能用足這一空間。”上述分析師認(rèn)為。