謹慎　貨幣政策基調(diào)短期或不變

　　最近市場人士呼吁降息的聲音有所增加。但多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，年內(nèi)央行對于降息這樣的政策將仍比較謹慎，定向放松的主基調(diào)不會變。

　　“未來，人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，在保持貨幣信貸總量合理適度增長的同時，加強結(jié)構(gòu)調(diào)整，引導(dǎo)貨幣信貸向經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)和重點領(lǐng)域傾斜，增強經(jīng)濟發(fā)展內(nèi)生動力，促進經(jīng)濟繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展。”盛松成17日表示。

　　“如果僅僅是針對M2，在M2沒有明顯低于目標值的情況下，貨幣政策大幅放松的壓力不大。”中金報告指出。

　　交通銀行金融研究中心16日發(fā)布報告稱，9月社會融資活動、特別是信貸供給基本平穩(wěn)，但實體經(jīng)濟和微觀層面的總體活躍程度依舊偏弱。他表示，“三期疊加”對社會融資需求和銀行存貸業(yè)務(wù)形成的壓力繼續(xù)顯現(xiàn)。未來，中央銀行和監(jiān)管部門鼓勵銀行合理投放信貸，支持實體經(jīng)濟穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)的力度將適度加大。但報告也同時強調(diào)，貨幣政策穩(wěn)健基調(diào)不會改變，存貸款基準利率和存款準備金率將基本保持穩(wěn)定，央行將繼續(xù)采取定向操作，加大結(jié)構(gòu)性支持力度，多措并舉引導(dǎo)市場利率下行。

　　本周，央行公開市場14日進行200億元的14天期正回購操作，中標利率下調(diào)10個基點至3.4%，這是正回購利率繼7月14日和9月18日之后的年內(nèi)第三次下調(diào)。正回購中標利率連續(xù)下調(diào)也被視為央行試圖通過引導(dǎo)銀行間市場短期利率下行從而引導(dǎo)長期利率下行，并被看做是“變相降息”。

　　溫彬則稱，9月末出臺新房貸政策和近期壓低回購利率，再次體現(xiàn)了央行進行定向調(diào)控的思路，預(yù)計四季度不會出現(xiàn)貨幣政策的實質(zhì)性轉(zhuǎn)向，繼續(xù)保持“穩(wěn)健+定向”的政策組合。

　　不過，劉東亮表示，在連續(xù)實施多輪小規(guī)模的總量寬松，而融資仍顯疲軟之后，央行的貨幣政策或?qū)⒏愚D(zhuǎn)向價格調(diào)控而非總量調(diào)控，預(yù)計將會有更多壓低市場利率的舉措出臺，但最關(guān)鍵的仍在于降低貸款利率，考慮到四季度經(jīng)濟不大可能有明顯反彈，降息可能只是時間問題，屆時將會同步下調(diào)存款利率，以降低銀行的負債成本。