如何解釋和理解皮凱蒂的發(fā)現(xiàn)

　　問題是，該如何解釋這兩個(gè)重大發(fā)現(xiàn)，并在此基礎(chǔ)上預(yù)判這兩大趨勢是否會(huì)延續(xù)？

　　皮凱蒂在書中聲稱，這兩個(gè)趨勢是當(dāng)代市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然規(guī)律，必須采取制度性的手段才能抑制其發(fā)展。但是，他對這兩個(gè)趨勢的解釋，在經(jīng)濟(jì)學(xué)界引起了極大的爭議，大部分主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家基于有關(guān)文獻(xiàn)的研究提出了異議。

　　首先，資本和收入之比上升的原因何在，其是否還會(huì)持續(xù)上漲？對此，皮凱蒂提出了一個(gè)簡單的理論：資本/收入的比例，取決于一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的凈儲(chǔ)蓄率（用s表示，即國民總收入減去包括政府支出在內(nèi)的國民消費(fèi)，再去除折舊，結(jié)果除以GDP）與實(shí)際GDP增長速度（g）。s/g越高，資本與收入之比越高。他認(rèn)為，由于發(fā)達(dá)國家技術(shù)進(jìn)步放緩，g在下降，而s不變，所以，資本與收入之比不斷提高。

　　問題是，這一簡單的說法僅僅在穩(wěn)態(tài)情況下成立，即凈儲(chǔ)蓄率s不變。但是，皮凱蒂的第一個(gè)發(fā)現(xiàn)是資本與收入在不斷提高，這幾乎就意味著s一定在不斷下降，因?yàn)檎叟f與資本存量是正比例關(guān)系，資本高到一定程度，折舊最終會(huì)吞噬整個(gè)儲(chǔ)蓄毛額，乃至導(dǎo)致凈儲(chǔ)蓄為零。

　　更重要的是，當(dāng)投資不斷上漲的時(shí)候，資本的存量固然會(huì)上漲，但其邊際產(chǎn)出最終會(huì)不斷下降，這是上百年經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的基本結(jié)論。這里，尤其要考慮到資本將越來越難以取代勞動(dòng)力，用經(jīng)濟(jì)學(xué)行話講，就是資本與勞動(dòng)的邊際替代彈性會(huì)下降，這就意味著資本的產(chǎn)出效率會(huì)越來越低，所以，資本獲得回報(bào)的能力在下降，乃至整體資本回報(bào)占國民收入的比例會(huì)下降。也就是說，皮凱蒂的發(fā)現(xiàn)恐怕不能簡單地預(yù)測未來。

　　第二，關(guān)于財(cái)富或者資本分配的集中度的上漲，皮凱蒂也給出了自己簡單的理論。他認(rèn)為，只要刨除折舊的資本凈回報(bào)率r（發(fā)達(dá)國家約為4.5%）大于經(jīng)濟(jì)增長速度g （發(fā)達(dá)國家約為1.5%），那么這個(gè)社會(huì)的資本/財(cái)富分配量就會(huì)越來越不均勻，資本擁有量高者越來越富。

　　這一理論與現(xiàn)實(shí)也不見得相符，其原因是，即便資本的回報(bào)率上升，資本所有者也有可能揮霍掉自己的資本，其非生產(chǎn)性資本有可能在經(jīng)濟(jì)過程中不斷被轉(zhuǎn)化成消費(fèi)，同時(shí)，其生產(chǎn)性資本也有可能不斷折舊，因此，財(cái)富擁有者本身的財(cái)富并不一定會(huì)持續(xù)上漲。

　　事實(shí)上，在很多國家，財(cái)富和資本的傳承是不連續(xù)的，中國人有謂“窮不過三代，富不過三代”之說。我和我的研究團(tuán)隊(duì)近十年來進(jìn)行了中國古代經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的分析，我們發(fā)現(xiàn)，從北宋到清朝中后期的人均GDP是下降的，經(jīng)濟(jì)增長速度也極低，一般在0.3%以下；在這個(gè)背景下，資本與土地的回報(bào)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過GDP增長速度，但是，由于大量資本所得的儲(chǔ)蓄并沒有進(jìn)入生產(chǎn)領(lǐng)域，而是變成了非生產(chǎn)性財(cái)富，同時(shí)，由于中國歷史上沒有長子繼承制，所以，財(cái)富在富人眾多的子孫后代中均勻分配，導(dǎo)致財(cái)富跨代之間的相對集中度并不是很高。家族的破落在中國歷史上非常普遍。

　　從中國經(jīng)濟(jì)崛起的視角考量皮凱蒂發(fā)現(xiàn)的局限性

　　除了以上研究方法上的討論，還可以從什么角度考量皮凱蒂的這兩大發(fā)現(xiàn)呢？

　　我認(rèn)為，必須把全球的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展包括中國經(jīng)濟(jì)的崛起作為一個(gè)整體來研究，才能有全面深入的理解。也就是說，眼光不能僅僅局限于20多個(gè)發(fā)達(dá)國家，這是皮凱蒂研究的最大局限性。

　　我們知道，第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束以后，全球掀起了一輪反殖民化的民族獨(dú)立浪潮，許多非發(fā)達(dá)國家，尤其是前殖民地國家，紛紛走向了獨(dú)立自主的發(fā)展道路，經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對封閉。

　　因此可以說，二戰(zhàn)結(jié)束后的近30年間，發(fā)達(dá)國家包括英美兩國的市場經(jīng)濟(jì)是在一個(gè)相對封閉的自我循環(huán)中發(fā)展的。在這個(gè)大背景下，其勞動(dòng)力相對資本的稀缺度在提高，勞動(dòng)力變得相對昂貴，加上各種各樣社會(huì)福利保障制度的實(shí)施，使得勞動(dòng)收入占GDP的比重相對穩(wěn)定在較高水平，而資本收入占GDP的比重相對比較低。這導(dǎo)致了戰(zhàn)后近30年資本積累在發(fā)達(dá)國家相對比較慢的格局。

　　但是80年代以后，由于全球化的加速，尤其是以中國為首的一批新興市場國家的崛起，使得發(fā)達(dá)國家的資本和技術(shù)在全球范圍內(nèi)獲得了越來越高的回報(bào)。同時(shí)，新興市場國家充沛的廉價(jià)勞動(dòng)力又反逼發(fā)達(dá)國家的勞動(dòng)力市場發(fā)生巨變，其中包括工會(huì)力量的削弱和工資增長的相對放緩。這一革命性變化導(dǎo)致了發(fā)達(dá)國家資本回報(bào)率的上漲，比如德國工人的工資過去20年增長緩慢，而企業(yè)利潤快速上升，這恰恰解釋了為什么這一時(shí)期發(fā)達(dá)國家資本存量的比例會(huì)不斷上漲。

　　按照這個(gè)思路再往下看，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了重要的格局性變化——勞動(dòng)力相對短缺，勞動(dòng)收入占GDP的比重開始提高，藍(lán)領(lǐng)工人的工資開始上漲。由于中國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)中舉足輕重的地位，這將在全球范圍帶來連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致一場新的格局性變化，那就是，在全世界范圍內(nèi)，勞動(dòng)力與資本的相對談判能力將會(huì)提升，勞動(dòng)收入的比重將有可能逐步提高，發(fā)達(dá)國家資本的積累速度將會(huì)放緩。而由于中國的儲(chǔ)蓄率仍然較高，中國的資本存量與GDP之比還在不斷提高。

　　中國的因素必須放入整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)格局變化的考慮之中，如果分析的過程中忽略了中國，就會(huì)歪曲經(jīng)濟(jì)事實(shí)。事實(shí)上，如果把全球百姓的收入分配和財(cái)富分配統(tǒng)一起來計(jì)算的話，那么，過去30多年，全球收入最高的10%人群占全球總收入的比例，以及全球財(cái)富最高的10%人群占總財(cái)富的比例一定是縮小的，即全球整體的收入差距是在縮小的。為什么？因?yàn)?0年前極為貧困的中國等經(jīng)濟(jì)體的收入水平，今天已經(jīng)得到了大幅度提高，財(cái)富水平也提高顯著。因此，把眼光放到全球來看的話，皮凱蒂的兩個(gè)發(fā)現(xiàn)恐怕就要反過來了。