同業(yè)業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)的急劇擴(kuò)張，雖然是金融機(jī)構(gòu)趨利動機(jī)下金融創(chuàng)新的結(jié)果，但也在一定程度上反映出部分金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的穩(wěn)健性還存在問題，增加了金融風(fēng)險跨市場、跨行業(yè)傳染的可能性。

　　隨著宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩和結(jié)構(gòu)性調(diào)整有效推進(jìn)，部分實體企業(yè)經(jīng)營不善風(fēng)險正加速向金融領(lǐng)域傳導(dǎo)。最近一段時間，浙江蕭山部分企業(yè)陷入互保圈陷阱，融典投資等多家有限合伙私募基金風(fēng)險暴露，P2P網(wǎng)貸平臺風(fēng)險事件頻發(fā)，需要引起高度警惕。

　　當(dāng)前我國金融運行風(fēng)險增加存在一定必然性。一是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后進(jìn)一步惡化金融資產(chǎn)質(zhì)量。由于我國結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)展緩慢，產(chǎn)能過剩行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)對相當(dāng)部分金融資源的無效占用，使得整體金融配置效率低下，威脅到整體金融資產(chǎn)的質(zhì)量。截至2013年末，我國十大上市銀行不良貸款余額為4494.09億元，同比增長19.47%，顯示出當(dāng)前我國金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)質(zhì)量下行趨勢較為明顯。二是影子銀行規(guī)模過度擴(kuò)張增加金融運行風(fēng)險。不受監(jiān)管或監(jiān)管不足的影子銀行規(guī)模迅速擴(kuò)張，相當(dāng)部分資金投向與信貸政策導(dǎo)向背離，增加了資金錯配、低配的可能，放大了金融市場運行風(fēng)險。2013年我國新增信托貸款1.84萬億元，約為2008年的5.8倍。三是全社會金融投資行為激進(jìn)與風(fēng)險自擔(dān)能力低下存在沖突。一方面是在購買財富管理產(chǎn)品存在跟風(fēng)行為與盲目性，相當(dāng)多金融市場投資者并不了解產(chǎn)品實際情況就輕易做出購買決策。另一方面是絕大多數(shù)高收益財富管理產(chǎn)品投資者的風(fēng)險自擔(dān)能力低下，若發(fā)生兌付風(fēng)險，往往會采取過激或群體性行為。四是金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營穩(wěn)健性還存在較大提升空間。同業(yè)業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)的急劇擴(kuò)張，雖然是金融機(jī)構(gòu)趨利動機(jī)下金融創(chuàng)新的結(jié)果，但也在一定程度上反映出部分金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的穩(wěn)健性還存在問題，增加了金融風(fēng)險跨市場、跨行業(yè)傳染的可能性。

　　應(yīng)該看到，當(dāng)前部分領(lǐng)域的金融風(fēng)險逐步釋放，有利于我國宏觀經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)健運行。追本溯源，當(dāng)前我國絕大部分金融風(fēng)險仍來源于實體企業(yè)的經(jīng)營不善。企業(yè)經(jīng)營陷入危機(jī)并引發(fā)相關(guān)金融資產(chǎn)質(zhì)量下降，這是市場競爭的結(jié)果，也是市場凈化機(jī)制發(fā)揮作用的重要途徑。同時，部分領(lǐng)域金融風(fēng)險釋放的過程，也是投資者金融風(fēng)險教育的過程，有助于培育金融市場的合格投資者，并奠定未來金融市場穩(wěn)健運行基礎(chǔ)。俗話說“欠債還錢，天經(jīng)地義”。沒有理由運用公共資源讓全社會為少數(shù)投資者的冒險和激進(jìn)行為“埋單”。當(dāng)然，在這個過程中，將不可避免帶來陣痛。僵尸企業(yè)的關(guān)閉，有可能會引發(fā)社會就業(yè)問題。財富管理產(chǎn)品本息受損，將會影響到部分投資者的經(jīng)濟(jì)利益和投資消費決策。房價回落，將會刺破中產(chǎn)階層的財富幻覺。這些陣痛，在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中無法回避，同時也通過各種形式給予部分微觀經(jīng)濟(jì)主體深刻的教訓(xùn)。因此，無需過度焦慮局部領(lǐng)域的金融風(fēng)險釋放。而且，毫無疑問，金融風(fēng)險釋放后的我國宏觀經(jīng)濟(jì)將可以“輕裝上陣”，未來運行必然更加穩(wěn)健。

　　但即使如此，仍需謹(jǐn)慎處置當(dāng)前各類型的金融風(fēng)險，避免處置不當(dāng)造成金融風(fēng)險擴(kuò)大和外溢，傷及運營正常的企業(yè)，并挑戰(zhàn)區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。就目前看，有關(guān)部門需要高度關(guān)注以互保為鏈條的擔(dān)保圈風(fēng)險擴(kuò)散，以及以同業(yè)業(yè)務(wù)為紐帶的跨金融市場風(fēng)險傳染。