1月份多省份相繼啟動(dòng)新增專項(xiàng)債券發(fā)行——

專項(xiàng)債發(fā)行加速 投向結(jié)構(gòu)更優(yōu)化

2020年年初，地方新增專項(xiàng)債發(fā)行提速，首次發(fā)行時(shí)間較2019年提前近20天。

年初發(fā)行的專項(xiàng)債資金大部分集中在重點(diǎn)基建領(lǐng)域，進(jìn)一步發(fā)揮補(bǔ)短板、穩(wěn)投資的作用。從第一周發(fā)行情況看，用于市政和園區(qū)建設(shè)領(lǐng)域的專項(xiàng)債規(guī)模占比居首位，達(dá)到25.86%，余下新增專項(xiàng)債資金用途包括社會(huì)事業(yè)、城鄉(xiāng)城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、生態(tài)環(huán)保、農(nóng)林水利、鄉(xiāng)村振興、醫(yī)院及學(xué)校建設(shè)、收費(fèi)公路等領(lǐng)域——

1月20日，黑龍江省、湖南省成功發(fā)行地方政府債券，分別為專項(xiàng)債券26億元、一般債券100億元，這是今年以來地方債特別是專項(xiàng)債加速發(fā)行的最新進(jìn)展。截至目前，已有多個(gè)省份啟動(dòng)專項(xiàng)債發(fā)行，這意味著相關(guān)工作開年就進(jìn)入“快車道”。

近日舉行的國(guó)務(wù)院第四次全體會(huì)議強(qiáng)調(diào)，加快發(fā)行和用好地方政府專項(xiàng)債券，推動(dòng)在建工程建設(shè)和具備條件項(xiàng)目及早開工，帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資。

發(fā)行進(jìn)度明顯加快

2020年年初，地方新增專項(xiàng)債發(fā)行提速，首次發(fā)行時(shí)間較2019年提前近20天。

專項(xiàng)債發(fā)行較往年大幅提前，主要是因?yàn)榧涌斓胤秸畬ｍ?xiàng)債券發(fā)行使用的一系列部署。2019年底，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，財(cái)政部提前下達(dá)了2020年部分新增專項(xiàng)債務(wù)限額1萬億元，占2019年當(dāng)年新增專項(xiàng)債務(wù)限額2.15萬億元的47%。

同時(shí)，財(cái)政部要求各地盡快將專項(xiàng)債券額度按規(guī)定落實(shí)到具體項(xiàng)目，做好專項(xiàng)債券發(fā)行使用工作，早發(fā)行、早使用，確保2020年初即可使用見效，確保形成實(shí)物工作量，盡早形成對(duì)經(jīng)濟(jì)的有效拉動(dòng)。

1月2日，是2020年第一個(gè)工作日，當(dāng)日河南省發(fā)行專項(xiàng)債券519億元，期限為5年、7年、10年、15年、30年，主要用于交通基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)林水利、社會(huì)事業(yè)、生態(tài)環(huán)保、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目建設(shè)；同日，四川省發(fā)行專項(xiàng)債券357億元，期限為10年、15年、20年、30年，主要用于收費(fèi)公路、城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施、文化旅游、生態(tài)環(huán)保、學(xué)校、衛(wèi)生健康、工業(yè)園區(qū)、水務(wù)、鄉(xiāng)村振興等項(xiàng)目建設(shè)。此后，云南、新疆、廣西等省份相繼發(fā)行專項(xiàng)債。

中金固定收益研究認(rèn)為，2020年地方政府專項(xiàng)債將成為拉動(dòng)投資穩(wěn)增長(zhǎng)的重要手段。

“加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用，有利于盡快形成實(shí)物工作量，帶動(dòng)有效投資，支持補(bǔ)短板擴(kuò)內(nèi)需。”中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院副院長(zhǎng)白景明說。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)公共政策與治理研究院副院長(zhǎng)鄭春榮建議，今年地方債發(fā)行比去年更為提前，各地要做好債券發(fā)行計(jì)劃，用好時(shí)間窗口。

據(jù)悉，為貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用進(jìn)度，盡早發(fā)揮對(duì)有效投資的拉動(dòng)作用，財(cái)政部加大工作力度，按照“資金跟著項(xiàng)目走”的要求，統(tǒng)籌安排發(fā)行窗口，做好信息披露和信用評(píng)級(jí)工作，切實(shí)加快發(fā)債進(jìn)度。

有效補(bǔ)短板穩(wěn)投資

日前召開的全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要用好地方政府專項(xiàng)債券，優(yōu)化債券投向結(jié)構(gòu)，落實(shí)好擴(kuò)大專項(xiàng)債券使用范圍等政策，加快建立項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和前期準(zhǔn)備、評(píng)估、遴選等工作機(jī)制，儲(chǔ)備一批、發(fā)行一批、建設(shè)一批、接續(xù)一批公益性建設(shè)項(xiàng)目，積極發(fā)揮專項(xiàng)債券融資成本低、作用機(jī)制直接、政策見效快等優(yōu)勢(shì)，盡快擴(kuò)大有效投資。

中誠(chéng)信國(guó)際分析，2020年新增專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏明顯加快，年初發(fā)行的專項(xiàng)債資金大部分集中在重點(diǎn)基建領(lǐng)域，進(jìn)一步發(fā)揮補(bǔ)短板、穩(wěn)投資的作用。從第一周發(fā)行情況看，用于市政和園區(qū)建設(shè)領(lǐng)域的專項(xiàng)債規(guī)模占比居于首位，達(dá)到25.86%，余下新增專項(xiàng)債資金用途包括社會(huì)事業(yè)、城鄉(xiāng)城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、生態(tài)環(huán)保、農(nóng)林水利、鄉(xiāng)村振興、醫(yī)院及學(xué)校建設(shè)、收費(fèi)公路等領(lǐng)域。

白景明認(rèn)為，專項(xiàng)債的發(fā)行使用不能“撒胡椒面”，更應(yīng)突出重點(diǎn)、精準(zhǔn)聚焦，特別是重點(diǎn)用于“補(bǔ)短板”，加大對(duì)黨中央、國(guó)務(wù)院確定的重點(diǎn)領(lǐng)域和重大項(xiàng)目支持力度，帶動(dòng)社會(huì)資金更多投向補(bǔ)短板、惠民生等領(lǐng)域，擴(kuò)大有效投資，增強(qiáng)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力。

“2020年是‘十三五’規(guī)劃收官之年，各地要按照市場(chǎng)化、規(guī)范化原則，早做籌劃，加快專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度，確保一批基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目按時(shí)竣工。此前，有地方存在部分項(xiàng)目資金短缺，一些項(xiàng)目資金到位后卻閑置的情況，因此要做好各類項(xiàng)目的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。”鄭春榮表示，積極財(cái)政政策大力提質(zhì)增效，應(yīng)加強(qiáng)項(xiàng)目的審批和評(píng)估等，確保債券募集資金用在刀刃上，提高債券資金的使用績(jī)效。

制度建設(shè)持續(xù)完善

財(cái)政部發(fā)布統(tǒng)計(jì)顯示，2019年財(cái)政部積極指導(dǎo)各地加快地方政府債券發(fā)行進(jìn)度。地方債券發(fā)行43624億元，全年發(fā)行任務(wù)順利完成，其中新增債券、再融資債券、置換債券分別發(fā)行30561億元、11484億元、1579億元。在新增債券中，一般債券、專項(xiàng)債券分別發(fā)行9074億元、21487億元。

據(jù)悉，2019年地方債券發(fā)行主要有以下特點(diǎn)：發(fā)行使用進(jìn)度顯著加快、發(fā)行渠道更加多元、平均發(fā)行期限延長(zhǎng)、二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)一步改善。“2019年地方政府債券發(fā)行使用管理平穩(wěn)有序，符合計(jì)劃和預(yù)期。”鄭春榮說。

專項(xiàng)債發(fā)行對(duì)穩(wěn)投資促進(jìn)作用明顯。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)551478億元，比上年增長(zhǎng)5.4%。其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)發(fā)力，短板領(lǐng)域投資得到加強(qiáng)。比如，道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)9.0%，增速比2018年加快0.8個(gè)百分點(diǎn)；生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理投資增長(zhǎng)37.2%。

在制度建設(shè)方面，我國(guó)積極構(gòu)建規(guī)范的地方政府舉債融資機(jī)制，大力推進(jìn)專項(xiàng)債券管理改革，目前已形成覆蓋限額管理、預(yù)算管理、債券管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、信息公開、監(jiān)督問責(zé)等環(huán)節(jié)的“閉環(huán)”管理制度體系，為規(guī)范專項(xiàng)債券使用、提高債券資金效益、加強(qiáng)債券風(fēng)險(xiǎn)防控、支持債券市場(chǎng)發(fā)展奠定了重要基礎(chǔ)。

值得關(guān)注的是，財(cái)政部近期進(jìn)一步加快了地方債管理相關(guān)制度建設(shè)。比如，為推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一的地方政府債務(wù)信息公開平臺(tái)建設(shè)，財(cái)政部正式上線試運(yùn)行中國(guó)地方政府債券信息公開平臺(tái)。該平臺(tái)通過定期公開地方政府債務(wù)限額、余額以及經(jīng)濟(jì)財(cái)政狀況、債務(wù)發(fā)行、存續(xù)期管理等信息，促進(jìn)形成市場(chǎng)化融資自律機(jī)制。

專家認(rèn)為，中國(guó)地方政府債券信息公開平臺(tái)建設(shè)，有利于規(guī)范地方政府債務(wù)管理、防范化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步提高政府治理能力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展。

此外，財(cái)政部于近日啟用地方政府新增專項(xiàng)債券項(xiàng)目信息披露模板，要求從4月1日起，各地發(fā)行地方政府新增專項(xiàng)債券時(shí)，須增加披露地方政府新增專項(xiàng)債券項(xiàng)目信息披露模板，以表格形式展現(xiàn)項(xiàng)目核心信息。此舉將進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)約束，規(guī)范專項(xiàng)債券項(xiàng)目管理，更好促進(jìn)項(xiàng)目收益與融資自求平衡，有效防范專項(xiàng)債券風(fēng)險(xiǎn)。

在推動(dòng)金融業(yè)高水平對(duì)外開放方面，財(cái)政部積極指導(dǎo)各地財(cái)政部門修改完善地方政府債券承銷團(tuán)組建辦法，放開外商獨(dú)資銀行、中外合資銀行、外國(guó)銀行分行加入地方政府債券承銷團(tuán)的資格限制，按程序吸收外資銀行加入承銷團(tuán)。

截至目前，已有富邦華一銀行(臺(tái)資)加入寧波市、重慶市政府債券承銷團(tuán)，東亞銀行(中國(guó))(港資)加入天津市、廣東省政府債券承銷團(tuán)，德意志銀行(中國(guó))(德資)加入青島市政府債券承銷團(tuán)。

“外資銀行加入地方政府債券承銷團(tuán)，有利于拓寬發(fā)行渠道，促進(jìn)地方政府債券投資主體多元化，保障地方政府債券發(fā)行工作長(zhǎng)期可持續(xù)，也有利于擴(kuò)大政府債券市場(chǎng)對(duì)外開放，助推人民幣國(guó)際化，提高我國(guó)債券市場(chǎng)的國(guó)際影響力。”財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步將積極穩(wěn)妥推進(jìn)政府債券市場(chǎng)對(duì)外開放。

經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)·中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 曾金華