新年第一天，央行公告稱，決定于1月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)(不含財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，此次是全面降準(zhǔn)，體現(xiàn)逆周期調(diào)節(jié)，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來(lái)源，降低金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金成本，直接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

自2019年來(lái)的四次降準(zhǔn)中，央行通過(guò)三次全面降準(zhǔn)及一次定向降準(zhǔn)降低小微、民營(yíng)企業(yè)融資成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

除此之外，降準(zhǔn)也為春節(jié)前市場(chǎng)資金面平穩(wěn)提供支撐。

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示，從短期看，此次降準(zhǔn)是為釋放流動(dòng)性來(lái)滿足春節(jié)前的資金需求高峰，保證市場(chǎng)平穩(wěn)。“一般來(lái)說(shuō)，春節(jié)前后更容易出現(xiàn)資金的投放和回籠需求?！痹鴦傔M(jìn)一步稱，今年春節(jié)較往年更早，流動(dòng)性面臨小幅資金到期壓力，現(xiàn)金需求增大，央行在月初就宣布降準(zhǔn)是為營(yíng)造較平穩(wěn)的資金利率，體現(xiàn)了穩(wěn)健的貨幣政策的靈活適度。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬預(yù)計(jì)，下階段，全面降準(zhǔn)仍有空間和必要，結(jié)合定向降準(zhǔn)，預(yù)計(jì)還有2-3次降準(zhǔn)空間。

中信宏觀稱，此次降準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)和力度符合預(yù)期，春節(jié)前的流動(dòng)性缺口為總量政策的適度偏寬提供窗口機(jī)遇。在“降低社會(huì)融資成本”的政策基調(diào)下，重申全年貨幣政策取向?qū)⑹恰皟r(jià)量并舉”，1月數(shù)量先行，二季度有望迎來(lái)降息。

房貸利率要降？

資料圖 中新經(jīng)緯 張澍楠 攝

1月20日，央行將公布新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，本輪降準(zhǔn)或影響新一期LPR報(bào)價(jià)小幅下調(diào)。

易居研究院發(fā)布報(bào)告稱，貨幣政策及金融環(huán)境的變動(dòng)，對(duì)于LPR報(bào)價(jià)機(jī)制以及房貸利率等有較為明顯的影響，尤其是包括降準(zhǔn)在內(nèi)的工具運(yùn)用，對(duì)于貨幣流動(dòng)性及利率等影響較為直接。

易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)中新經(jīng)緯客戶端表示，降準(zhǔn)后流動(dòng)性有所增加，預(yù)計(jì)LPR有下調(diào)可能。與此同時(shí)，房地產(chǎn)銀行貸款工作也會(huì)調(diào)整，這使得房貸利率和房貸成本或進(jìn)一步降低，最終惠及購(gòu)房者，也使今年3月存量浮動(dòng)貸款轉(zhuǎn)換定價(jià)方式的工作更好展開。

華泰證券研報(bào)認(rèn)為，去年12月LPR沒(méi)有繼續(xù)調(diào)整，但在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議“降低社會(huì)融資成本”要求下，央行引導(dǎo)LPR下降的動(dòng)力不減。通過(guò)降準(zhǔn)降低銀行負(fù)債端成本，從而引導(dǎo)今年1月份LPR繼續(xù)調(diào)降可能也是較為恰當(dāng)?shù)姆绞健?/p>

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青分析，未來(lái)5年期以上LPR報(bào)價(jià)或出現(xiàn)小幅下行走勢(shì)，這意味著明年房地產(chǎn)市場(chǎng)將保持穩(wěn)定運(yùn)行態(tài)勢(shì)，房地產(chǎn)投資增速顯著下行的風(fēng)險(xiǎn)較小。

溫彬預(yù)計(jì)，新一期LPR 1年期報(bào)價(jià)為4.1%，5年期以上為4.75%。

“央媽”還有何后手？

資料圖 中新經(jīng)緯 攝

值得注意的是，1月1日宣布降準(zhǔn)信息后，一部分人認(rèn)為是“放水”的信號(hào)。

央行對(duì)此明確表示，此次降準(zhǔn)與春節(jié)前的現(xiàn)金投放形成對(duì)沖，銀行體系流動(dòng)性總量仍將保持基本穩(wěn)定，保持靈活適度，并非大水漫灌，體現(xiàn)了科學(xué)穩(wěn)健把握貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，穩(wěn)健貨幣政策取向沒(méi)有改變。

為應(yīng)對(duì)公開市場(chǎng)操作OMO到期、春節(jié)取現(xiàn)、繳稅、地方債發(fā)行帶來(lái)的資金缺口，除降準(zhǔn)外，央行還會(huì)做什么？

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼表示，此次降準(zhǔn)央行特別強(qiáng)調(diào)了有利于增強(qiáng)中小銀行服務(wù)民營(yíng)、小微企業(yè)的資金實(shí)力，下一步應(yīng)繼續(xù)優(yōu)化“三檔兩優(yōu)”存款準(zhǔn)備金率政策框架，通過(guò)定向降準(zhǔn)、定向中期借貸便利(TMLF)等結(jié)構(gòu)性政策工具為中小銀行提供更多增量支持，降低中小銀行資金成本。

1月5日，央行召開會(huì)議明確2020年七大工作重點(diǎn)，其中提到：以緩解小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題為重點(diǎn)，加大金融支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革力度。推動(dòng)發(fā)揮多部門合力，用好定向降準(zhǔn)、再貸款再貼現(xiàn)、宏觀審慎評(píng)估和征信管理等政策工具，切實(shí)推動(dòng)改進(jìn)小微企業(yè)融資。

國(guó)海證券研報(bào)分析，春節(jié)前，可以關(guān)注包括逆回購(gòu)、中期借貸便利(MLF)、抵押補(bǔ)充貸款(PSL)等其他彌補(bǔ)流動(dòng)性缺口的貨幣政策操作。